Saya melihat beredar analisis menarik tentang data ketenagakerjaan bulan April. Anna Wong memperhatikan sesuatu yang luput dari radar sebagian besar analis: kekuatan tak terduga dalam angka lapangan kerja, meskipun tingkat pengangguran meningkat. Tampaknya kontradiktif, tetapi masuk akal jika dipikirkan dengan baik.

Hal paling menarik adalah bahwa sektor transportasi menyumbang lebih dari setengah pertumbuhan lapangan kerja bulan ini. Ini bukan kebetulan - PMI dan survei manufaktur regional Federal Reserve mengonfirmasi hal tersebut. Ada pergerakan nyata dalam data, bukan hanya angka di atas kertas.

Di sinilah poin menarik bagi mereka yang mengikuti langkah-langkah Federal Reserve. Jika pertumbuhan lapangan kerja yang diperlukan untuk menjaga tingkat pengangguran tetap stabil lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya, maka tekanan ekonomi berbeda dari yang kita bayangkan. Wong memperkirakan bahwa Federal Reserve kemungkinan akan mempertahankan suku bunga tetap setidaknya hingga kuartal keempat. Hanya ketika pengangguran meningkat secara signifikan kita harus mengharapkan pemotongan suku bunga yang besar - sekitar 50 basis poin dalam satu langkah.

Prospek pemotongan suku bunga di Q4 ini sedikit mengubah skenario. Artinya, Fed masih bermain di atas pertumbuhan selama beberapa bulan lagi. Jika benar-benar akan terjadi pemotongan suku bunga saat situasi ketenagakerjaan memburuk, maka mereka yang memiliki posisi pendek pada aset berisiko mungkin akan menghadapi situasi yang rumit sebelum akhir tahun.