Strategi Michael Saylor dari MicroStrategy mengisyaratkan akan menjual 0,2% Bitcoin sambil berencana membeli 5-10 kali lipat lebih banyak

Michael Saylor, ketua eksekutif yang mengubah perusahaan perangkat lunak tingkat menengah menjadi akumulator Bitcoin korporat paling agresif di dunia, kini berbicara tentang menjual sebagian dari asetnya. Tidak banyak. Sekitar 0,2% per bulan. Tapi bagi seorang yang membangun seluruh mereknya di atas memegang Bitcoin hingga keabadian, bahkan sebagian kecil persen terasa seperti berita.

Ini dia. Saylor tidak benar-benar melemah. Selama panggilan pendapatan Q1 2026 Strategy, dia memaparkan rencana untuk menjual potongan kecil dari cadangan Bitcoin besar perusahaan sambil secara bersamaan membeli kembali 5 hingga 10 kali lipat lebih banyak dalam periode yang sama. Efek bersihnya, dia berpendapat, adalah bahwa Strategy tetap menjadi akumulator Bitcoin yang gigih. Penjualan ini hanyalah mekanisme pendanaan, bukan penarikan filosofi.

Matematika di balik langkah ini

Strategy memegang lebih dari 818.000 Bitcoin, menjadikannya pemegang terbesar ketiga yang diketahui di planet ini. Pada harga saat ini, posisi tersebut bernilai lebih dari $80 miliar. Menjual 0,2% dari itu setiap bulan bukanlah penjualan cepat.

Alasan penjualan ini berkaitan dengan kewajiban perusahaan yang cukup biasa: dividen. Strategy perlu membiayai pembayaran pada saham preferen STRC-nya, dan alih-alih menjual saham MSTR di pasar terbuka atau mengambil utang tambahan, perusahaan mempertimbangkan menggunakan sebagian kecil dari kepemilikan Bitcoin-nya untuk menutupi biaya tersebut.

Saylor menggambarkan pendekatan ini sebagai cara untuk mendapatkan kredit pajak dan menghindari pengenceran pemegang saham MSTR. Dalam bahasa Inggris: alih-alih mencetak saham baru (yang mengencerkan kepemilikan semua orang) atau meminjam uang (yang menambah risiko), mereka akan memanfaatkan aset yang paling dihargai di neraca mereka.

“Bahkan jika kami menjual satu Bitcoin, kami akan membeli 10 hingga 20 Bitcoin lagi.”

Itu adalah pesan Saylor kepada siapa saja yang khawatir bahwa tesis inti perusahaan telah bergeser. Untuk setiap Bitcoin yang meninggalkan kas Strategy untuk menutupi dividen STRC, perusahaan berencana untuk mengakuisisi jumlah yang jauh lebih besar melalui berbagai program penggalangan modalnya.

Saylor bahkan menegaskan bahwa Strategy mengharapkan menjadi “pembeli bersih Bitcoin setiap bulan dan setiap kuartal selamanya.”

Apa arti ini bagi investor

Bagi pemegang saham MSTR, metrik utama yang harus diperhatikan adalah Bitcoin per saham. Jika perusahaan menjual 0,2% dari Bitcoin-nya setiap bulan tetapi mengakuisisi 1-2% dalam periode yang sama, matematikanya cocok. Bitcoin per saham naik, dan pemegang saham mendapatkan manfaat dari efek penggandaan posisi BTC yang semakin besar relatif terhadap jumlah saham.

Risikonya adalah eksekusi. Kemampuan Strategy untuk membeli 5-10 kali lebih banyak Bitcoin daripada yang dijualnya sangat bergantung pada kelanjutan mesin penggalangan modalnya. Itu berarti pasar ekuitas yang menguntungkan, pembeli obligasi yang bersedia, dan harga Bitcoin yang membuat pembelian baru memberikan keuntungan, bukan pengenceran.

Untuk pasar Bitcoin yang lebih luas, posisi Strategy sebesar 818.000 BTC mewakili risiko konsentrasi yang berpotensi berbalik. Ketika mereka membeli, itu memberikan permintaan yang konsisten. Penjualan 0,2% setiap bulan cukup kecil untuk diserap tanpa dampak besar, tetapi mereka menunjukkan bahwa Bitcoin Strategy tidak lagi sepenuhnya di luar pasar.

Pengungkapan: Artikel ini diedit oleh Tim Editorial. Untuk informasi lebih lanjut tentang bagaimana kami membuat dan meninjau konten, lihat Kebijakan Editorial kami.