"Batas Penutupan Posisi Instan" tiba-tiba menjadi viral! Ada apa?

Belakangan ini, sebuah berita tentang “bisnis pinjaman dan margin Oriental Securities menambahkan ‘garis penutupan posisi langsung’, saat ini garis penutupan posisi langsung Oriental Securities adalah 115%, garis penutupan posisi adalah 130%, garis peringatan adalah 150%” tiba-tiba menjadi viral.

Seorang wartawan dari Securities China mengetahui bahwa praktik ini tidak asing di industri, berbagai broker menyebutnya berbeda, ada yang menyebut garis penutupan posisi hari berikutnya, ada yang menyebut garis penutupan darurat, dan lain-lain, nilai-nilai umumnya sekitar 115%.

Seorang pejabat margin dari broker mengatakan kepada wartawan Securities China bahwa langkah ini terutama untuk lebih lanjut mencegah risiko. Garis penutupan posisi tradisional, yang mempertahankan rasio jaminan tinggi tetapi proses penutupan lambat, dalam kondisi kenaikan dan penurunan saham harian sekitar 20%, mudah menyebabkan rasio pemeliharaan jatuh di bawah 100%. Sebaliknya, penutupan posisi langsung lebih efisien, menghindari kerugian investor yang semakin membesar.

Di pasar, pada pagi hari 12 Mei, pasar A-shares mengalami koreksi. Volume transaksi pagi di Shanghai dan Shenzhen mencapai 21.704 miliar yuan.

Saldo margin kembali mencapai rekor tertinggi

Data menunjukkan bahwa hingga 11 Mei, saldo margin pasar A-shares mencapai 28.130 miliar yuan, mencatat rekor tertinggi dalam sejarah. Perlu dicatat bahwa ini adalah kali pertama saldo pembiayaan pasar A-shares menembus 2,8 triliun yuan secara historis. Sebelumnya, saldo margin pasar A-shares telah menembus 2,8 triliun yuan pada 8 Mei.

Dengan demikian, saldo pembiayaan pasar A-shares telah meningkat selama 4 hari perdagangan berturut-turut, dengan total kenaikan lebih dari 110 miliar yuan dalam 4 hari. Sejak 2026, saldo pembiayaan pasar A-shares telah bertambah hampir 290 miliar yuan. Seiring pertumbuhan cepat saldo pembiayaan dan saldo margin, volume transaksi margin juga meningkat pesat. Data menunjukkan bahwa pada 11 Mei, volume transaksi margin A-shares meningkat lagi, mencapai 3.760 miliar yuan, mencapai rekor baru dalam hampir 5 bulan.

Selain itu, data terbaru dari Bursa Shanghai menunjukkan bahwa jumlah akun baru di pasar A-shares pada April mencapai 2,4913 juta, meningkat 29% dibandingkan tahun lalu yang sebanyak 1,9244 juta, tetapi turun 46% dibandingkan Maret yang sebanyak 4.6014 juta.

Oriental Securities menambahkan “garis penutupan posisi langsung”

Oriental Securities baru-baru ini mengumumkan bahwa untuk lebih menyempurnakan sistem pengawasan risiko bisnis pembiayaan dan pinjaman, serta melindungi hak dan kepentingan investor secara sah, berdasarkan ketentuan “Perjanjian Pembiayaan dan Pinjaman Oriental Securities Co., Ltd. (versi 202605)”, perusahaan menambahkan indikator pengawasan “garis penutupan posisi langsung” yang mulai berlaku sejak 18 Mei 2026.

Oriental Securities menyatakan bahwa “garis penutupan posisi langsung” adalah rasio jaminan pemeliharaan tertentu yang digunakan untuk memantau risiko akun kredit investor. Setelah penutupan pasar hari T, jika rasio jaminan akun kredit investor di bawah garis penutupan posisi langsung, investor harus meningkatkan rasio jaminan tersebut ke garis penutupan posisi atau lebih tinggi sebelum penutupan pasar hari berikutnya (T+1), jika tidak, perusahaan berhak melakukan penutupan posisi paksa setelah penutupan pasar hari T+1. Parameter garis penutupan posisi langsung untuk bisnis margin dan pinjaman adalah 115%. Perusahaan berhak menyesuaikan secara dinamis parameter garis penutupan posisi langsung berdasarkan kondisi pasar, kebutuhan manajemen risiko internal, dan kemampuan risiko Anda.

Oriental Securities mengingatkan investor untuk memantau secara ketat rasio jaminan pemeliharaan akun kredit mereka, tingkat konsentrasi risiko, dan indikator risiko lainnya, mengendalikan leverage dan posisi secara wajar, serta menambah jaminan atau menyelesaikan utang terkait secara tepat waktu untuk mencegah risiko penutupan posisi paksa.

Beberapa broker telah menetapkan indikator serupa

Seorang wartawan dari Securities China mengetahui bahwa penambahan “garis penutupan posisi langsung” oleh Oriental Securities bukan hal baru, sudah ada contoh sebelumnya di industri, banyak broker telah menetapkan indikator serupa, hanya saja ada yang menyebutnya sebagai “garis penutupan hari berikutnya” atau “garis penutupan darurat”.

Pada Maret 2025, Guotai Haitong menyesuaikan beberapa parameter margin dan menambahkan “garis penutupan darurat”, dengan nilai 110%. Berdasarkan kontrak, “garis penutupan darurat” adalah parameter peringatan untuk memantau risiko transaksi kredit investor. Setelah penutupan hari (ditetapkan sebagai hari T), jika rasio jaminan akun kredit di bawah garis darurat dan investor tidak meningkatkan rasio jaminan sesuai permintaan broker, broker dapat melakukan penutupan posisi paksa pada hari perdagangan berikutnya (T+1).

Pada Oktober 2023, Guangda Securities merilis pengumuman tentang penambahan “garis penutupan hari berikutnya” untuk bisnis margin dan pinjaman. Pengumuman menyatakan bahwa untuk memperkuat pengendalian risiko dan melindungi hak investor, mulai 30 Oktober 2023, perusahaan menambahkan garis penutupan hari berikutnya dengan rasio jaminan 115%. Setelah penutupan hari (T), jika rasio jaminan akun kredit di bawah garis tersebut dan tidak ada penambahan jaminan atau pelunasan utang sesuai kontrak, perusahaan berhak melakukan penutupan posisi paksa mulai pukul 13:00 T+1, kecuali ada ketentuan lain.

Pada Februari 2023, Guoxin Securities menyesuaikan garis penutupan hari berikutnya untuk bisnis margin dan pinjaman. Untuk investor yang membuka izin perdagangan saham ChiNext, STAR Market, atau saham Bosheng, jika rasio jaminan setelah penutupan hari (T) di bawah 115%, mereka harus menambah jaminan sebelum pasar tutup (pukul 11:30 pagi hari berikutnya) agar rasio jaminan setelah penambahan tidak kurang dari 130%; jika tidak, Guoxin Securities berhak melakukan penutupan posisi paksa sesuai kontrak.

Langkah lebih lanjut untuk mencegah risiko

Diketahui bahwa saat ini, semua broker menetapkan beberapa indikator, seperti garis peringatan 150%, garis panggilan 130%, garis penutupan 130%, dan garis penutupan hari berikutnya 115%. Ini adalah tangga pengendalian risiko rasio jaminan pemeliharaan akun margin, merupakan aturan peringatan dan penutupan utama untuk mengendalikan risiko leverage dan mencegah kerugian besar. Setiap tingkat secara berjenjang dari aman ke berisiko.

Garis peringatan 150% adalah batas pertama untuk mengingatkan risiko. Ketika rasio jaminan turun di bawah 150%, broker akan mengeluarkan peringatan risiko, dan investor harus memperhatikan kerugian tak terduga, serta menyiapkan diri untuk menambah atau mengurangi posisi.

Garis panggilan 130% adalah garis peringatan risiko yang lebih tinggi. Jika rasio jaminan turun di bawah 130%, broker akan secara resmi mengaktifkan pemberitahuan penambahan jaminan (pemberitahuan panggilan), meminta investor menambah margin dan mengurangi posisi dalam waktu tertentu agar rasio jaminan kembali ke zona aman.

Garis penutupan 130%, jika rasio jaminan terus turun di bawah 130% dan tidak ada penambahan jaminan tepat waktu, broker berhak menjual paksa posisi investor secara langsung untuk melunasi utang margin dan pinjaman.

Garis penutupan hari berikutnya 115%, bisa dikatakan sebagai batas akhir pengendalian risiko. Jika rasio jaminan turun ke 115%, risiko akun sudah sangat tinggi, broker tidak lagi memberi ruang buffer panggilan, dan pada hari perdagangan berikutnya akan langsung melakukan penutupan paksa massal sampai rasio jaminan kembali ke standar aman.

Seorang pejabat margin dari broker menjelaskan bahwa tanpa garis penutupan hari berikutnya, jika investor turun di bawah garis penutupan posisi pada hari T, broker hanya bisa meminta investor menambah posisi pada hari T+1. Jika tidak, baru bisa melakukan penutupan paksa pada hari T+2.

Namun, saat ini beberapa saham memiliki batas fluktuasi 20%, dalam kondisi ini, rasio jaminan akun investor mudah jatuh di bawah 100%.