Bitcoin tambang perusahaan MARA Holdings mengalami kerugian bersih sebesar 1,3 miliar dolar AS pada kuartal pertama, didorong oleh dua faktor utama: harga Bitcoin yang turun sekitar 24% selama periode tersebut, menyebabkan sekitar 38.7 ribu Bitcoin di neraca mengalami kerugian unrealized sekitar 10 miliar dolar AS; sekaligus bisnis penambangan inti juga mengalami tekanan akibat penurunan harga koin dan peningkatan kesulitan hash seluruh jaringan, pendapatan turun 18% menjadi 174,6 juta dolar AS.

Menghadapi tekanan besar, MARA memilih untuk secara aktif mengurangi kepemilikan dan menjual secara besar-besaran sekitar 20.900 Bitcoin (senilai sekitar 1,1 miliar dolar AS), untuk melunasi lebih dari 1 miliar dolar AS obligasi konversi guna mengurangi leverage dan memperkuat likuiditas. Pada saat yang sama, perusahaan menegaskan strategi beralih, memanfaatkan fasilitas listrik dan daya komputasi yang ada, dan berupaya bertransformasi ke bidang AI dan komputasi berkinerja tinggi (HPC), misalnya berencana mengakuisisi proyek energi Long Ridge untuk mendapatkan arus kas yang lebih stabil.

Di tingkat industri, kerugian besar ini menyoroti ketergantungan tinggi profitabilitas perusahaan penambangan Bitcoin terhadap harga koin dan tantangan berat setelah periode halving. Saat ini, sebagian besar perusahaan penambangan menghadapi situasi serupa, dan mereka mulai meniru MARA dalam bertransformasi ke infrastruktur AI untuk mencari titik pertumbuhan baru. Langkah MARA ini bertujuan untuk melepaskan diri dari fluktuasi siklus bisnis penambangan tunggal, tetapi investasi dalam transformasi ini sangat besar, dan keberhasilannya masih harus diamati. Investor perlu memantau pergerakan harga Bitcoin selanjutnya dan kemajuan nyata MARA dalam bidang infrastruktur AI.