$90B volume emas dalam Q1 menunjukkan risiko terhadap reli Bitcoin di Q2 – Inilah alasannya!

Meskipun rebound di akhir Q1, secara keseluruhan kuartal tetap berlangsung sebagai fase bearish untuk pasar.

Dari sudut pandang teknikal, Bitcoin [BTC] mungkin telah menutup bulan Maret naik 1,5%, tetapi akhirnya menyelesaikan Q1 dengan penurunan lebih dari 22%.

Demikian pula, rasio BTC terhadap emas sempat rebound lebih dari 17% selama bulan tersebut, namun tetap berakhir Q1 turun lebih dari 28%, memperpanjang penurunan 31% yang terlihat di Q4.

    AD

Dengan kata lain, kekuatan relatif Bitcoin terhadap emas terus melemah.

Sementara itu, emas yang ditokenisasi (XAUT) menarik aliran modal yang signifikan. Seperti yang ditunjukkan oleh grafik di bawah, volume perdagangan spot emas tokenisasi mencapai $90,7 miliar di Q1 2026, sudah melampaui $84,6 miliar yang tercatat sepanjang 2025.

Sumber: Coingecko

Pada dasarnya, permintaan terhadap emas tokenisasi terus meningkat meskipun Bitcoin berkinerja di bawah harapan.

Ketika ini dipadukan dengan penurunan rasio BTC/emas di Q1, pengaturan menjadi lebih bermakna.

Sementara pasar sempat menafsirkan rebound 17% dalam rasio sebagai tanda bahwa Bitcoin bisa menegaskan kembali narasi “emas digital” nya, kenaikan 1,5% di bulan Maret tidak cukup untuk menyamai skala aktivitas di XAUT.

Sebaliknya, divergensi ini menyoroti preferensi aliran yang jelas: Bahkan saat emas tradisional mengalami periode kelemahan, permintaan terus bergeser ke eksposur tokenisasi, terutama dalam lingkungan yang dipenuhi ketidakpastian.

Tentu saja, ini menimbulkan pertanyaan utama: Dengan FUD makro kembali menjadi fokus, apakah reli Bitcoin di Q2 kini berisiko?

Kembalinya FUD Makro karena kenaikan emas tokenisasi meningkatkan risiko Bitcoin di Q2

Sejauh ini, Q2 secara umum cukup bullish, dengan pasar beralih kembali ke suasana risiko-tinggi.

Dari sudut pandang teknikal, kenaikan 6% Bitcoin di Mei sejalan dengan penarikan lebih dari 7% harga minyak setelah mencapai puncaknya di dekat $120 per barel awal bulan.

Biasanya, penurunan harga minyak dipandang mendukung aset risiko, karena membantu meredam tekanan inflasi dan memperbaiki kondisi likuiditas secara keseluruhan.

Namun, tren ini tampaknya singkat. Seperti yang disoroti dalam pernyataan terbaru dari Presiden AS Donald Trump tentang tanggapan Iran terhadap proposal perdamaian 14 poin AS, ketidakpastian geopolitik dengan cepat kembali muncul.

Hasilnya: harga minyak AS melonjak hampir 5% setelah Trump mengatakan dia “tidak menyukai” tanggapan Iran. Sementara itu, Bitcoin bereaksi dengan penarikan 1,5%.

Sumber: Truth Social

Tentu saja, hal ini kembali menyoroti dinamika aliran di sekitar emas tokenisasi.

Dengan rasio BTC/XAU sudah naik 5% dalam bulan ini, aliran masih lebih mengutamakan Bitcoin dibandingkan emas tradisional, memperpanjang pergerakan rasio sebesar 12,6% di bulan April. Namun, dengan FUD makro yang kembali muncul, pengaturan ini membuka peluang bagi aliran modal kembali ke emas tokenisasi jika sentimen risiko-tinggi berkurang.

Jika rotasi tersebut meningkat, risiko Bitcoin meniru koreksi di Q1 pada Q2 mulai meningkat, karena investor beralih ke keamanan melalui XAUT daripada tetap terpapar beta BTC atau emas tradisional, menjadikan ini pengamatan aliran utama untuk sisa siklus Q2.

Ringkasan Akhir

• Di Q1, Bitcoin menurun sementara emas tokenisasi mengalami arus masuk yang kuat, menyoroti pergeseran permintaan yang jelas.
• Di Q2, jika FUD makro kembali, modal bisa berputar kembali ke emas tokenisasi dan memberi tekanan pada momentum Bitcoin.