Rotasi atau siklus altcoin? Inilah mengapa dominasi USDT mungkin memegang jawaban

Pasar saat ini menunjukkan fase rotasi yang sesuai dengan buku teks.

Di sisi teknis, dominasi Bitcoin (BTC.D) telah mencatat empat hari berturut-turut tekanan penurunan setelah breakout awal Mei ke 61,2%. Pada saat yang sama, Indeks Musim Altcoin telah melonjak lebih dari 10 poin dalam waktu kurang dari 24 jam, memperkuat setup rotasi klasik dari BTC ke altcoin.

Secara historis, bagaimanapun, reli altcoin jarang mempertahankan momentum kecuali Ethereum [ETH], altcoin terbesar, mulai mendapatkan kekuatan terhadap Bitcoin [BTC], memungkinkan aliran modal yang lebih dalam melintasi pasar altcoin yang lebih luas.

    AD

Seperti yang ditunjukkan grafik di bawah, rasio ETH/BTC telah rebound sekitar 0,7% setelah empat minggu berturut-turut mengalami penurunan. Ini bisa menjadi tanda awal bahwa rotasi mungkin meluas di luar Bitcoin.

Sumber: TradingView (ETH/BTC)

Singkatnya, beberapa sinyal mungkin sedang menyusun agar pasar mulai berspekulasi tentang reli altcoin.

Namun demikian, momentum tetap menjadi variabel kunci. Selama siklus Februari-April sebelumnya, rasio ETH/BTC melonjak hampir 15%, mendorong Indeks Musim Altcoin naik lebih dari 40% sebelum mencapai puncaknya di sekitar 55. Ini sejalan dengan BTC.D yang menemui resistansi di sekitar level 60%, menciptakan narasi rotasi yang serupa.

Dan meskipun struktur membaik, setup ini tidak pernah berkembang menjadi siklus altcoin penuh. Indeks Musim Altcoin gagal menembus di atas ambang batas 75 yang biasanya diperlukan untuk mengonfirmasi ekspansi altcoin secara luas di pasar.

Ini menimbulkan pertanyaan utama – Apakah pasar hanya memasuki fase rotasi singkat lainnya, atau apakah setup ini secara fundamental berbeda?

Penurunan dominasi USDT sebagai pendorong likuiditas utama di balik rotasi altcoin

Rotasi altcoin yang sedang berlangsung ini tidak terjadi secara terisolasi.

Sebaliknya, ini bergerak bersamaan dengan dominasi USDT, yang sama-sama turun 2,7% selama seminggu, menembus di bawah level dukungan kritis awal Februari sebesar 7%. Penurunan dominasi USDT biasanya menandakan aliran likuiditas keluar dari aset berisiko, yang sejalan dengan BTC.D yang mencapai resistansi juga. Bersama-sama, pengamatan ini menunjukkan bahwa investor mungkin ragu untuk mengalokasikan lebih banyak ke Bitcoin dan mungkin secara bertahap memutar modal ke tempat lain.

Yang menarik, data on-chain lebih mendukung tren ini. Pada saat penulisan, aliran USDT baru saja mencatat keluarnya dana terbesar dari bursa dalam sekitar tiga bulan, dengan -$1,29 miliar USDT keluar dari bursa pada 08 Mei.

Biasanya, ini adalah sinyal bearish. Namun, jika dikombinasikan dengan kenaikan rasio ETH/BTC, ini berarti modal mungkin semakin berputar ke altcoin daripada keluar dari aset berisiko sama sekali.

Sumber: Santiment

Tentunya, penurunan dominasi USDT ini menjadi faktor pembeda utama dalam siklus saat ini.

Jika tren ini bertahan, rebound pada Indeks Musim Altcoin, setelah kembali ke level pertengahan Juli 2025, bisa mencerminkan potensi kelelahan dalam tekanan jual altcoin. Dikombinasikan dengan kekuatan ETH/BTC yang meningkat, pasar altcoin yang lebih luas mungkin mulai mengikuti, menjadikan ini setup utama untuk mengamati divergensi dari struktur reli altcoin Februari-April.

Ringkasan Akhir

• _Kenaikan ETH/BTC dan Indeks Musim Altcoin mengindikasikan rotasi modal awal. _
• _Penurunan dominasi USDT dengan aliran keluar besar tampaknya mendukung kekuatan altcoin juga. _