Belakangan ini saat menjelajah komunitas, saya menemukan fenomena menarik, semua orang mulai membicarakan NFT lagi.

Sejujurnya, topik ini sudah lama dingin di kalangan. Masih ingat karya seni NFT yang dijual dengan harga fantastis, sekarang sebagian besar menjadi gambar yang tak diminati; proyek-proyek kolektif kabur, bertransformasi, dan berhenti; bahkan konferensi besar seperti NFT Paris pun berakhir suram. Uang panas sudah lama mengalir pergi, narasi pun kehilangan kekuatannya, "NFT sudah mati" pernah menjadi konsensus pasar.

Namun dalam satu minggu terakhir, pasar secara tak terduga menunjukkan sedikit kehangatan. Berdasarkan data, total nilai pasar NFT dalam tujuh hari terakhir meningkat lebih dari 220 juta dolar AS, banyak proyek harga dasar mereka naik, bahkan ada yang mencatat kenaikan tiga hingga empat digit. Bagi para pemain lama yang terjebak bertahun-tahun, ini benar-benar terasa seperti dunia yang berbeda.

Tapi jujur saja, kenaikan ini lebih mirip pertarungan modal yang sangat terbatas. Masalah utama adalah likuiditas yang sudah sangat kering hingga putus asa. Dari lebih dari 1700 proyek NFT, hanya 6 yang memiliki volume transaksi mencapai jutaan dolar, sebagian besar proyek hanya memiliki volume transaksi di angka satu digit bahkan nol. Total transaksi NFT sepanjang tahun 2025 hanya 5,5 miliar dolar, turun 37% dari 2024; nilai pasar total juga menyusut dari 9 miliar dolar menjadi 2,4 miliar dolar. Jadi, kenaikan ini sebenarnya tidak mengubah apa-apa, NFT sudah lama menjadi "aset tua", dana baru sama sekali tidak tertarik.

Lebih menarik lagi, semua orang sedang melarikan diri. OpenSea tidak lagi hanya melakukan transaksi JPEG, beralih ke bisnis token; Flow beralih dari blockchain publik ke DeFi; Zora meninggalkan model tradisional, bermain "konten sebagai token"; bahkan Reddit menghentikan layanan NFT, Nike juga menjual RTFKT miliknya. Bahkan proyek top yang masih cukup hidup pun terjebak dalam situasi memalukan—pengaruh merek meningkat, tapi harga tetap turun.

Yang menarik adalah, dana sebenarnya tidak hilang, hanya berpindah medan perang. Perdagangan kartu Pokémon melebihi 1 miliar dolar, mainan fisik, koleksi mewah, adalah yang sedang tren saat ini. Bahkan para tokoh besar di dunia kripto pun mulai beralih ke aset fisik dan koleksi premium.

Lalu, apakah masih ada orang yang bermain NFT? Ada, tapi cara bermainnya sudah sama sekali berbeda.

Trader jangka pendek menangkap ketidaksesuaian harga; ada yang menganggap NFT sebagai sertifikat airdrop, semata-mata untuk mendapatkan whitelist token, jenis NFT ini yang paling likuid, tapi risikonya besar—begitu airdrop selesai, harga dasar sering kali jatuh tajam. Ada juga yang didukung oleh selebriti atau proyek top, didorong oleh ekonomi perhatian, dengan premium jangka pendek yang jelas.

Namun yang benar-benar memiliki daya tahan adalah NFT seni dan aset yang didukung oleh nilai nyata. Misalnya CryptoPunks yang dimasukkan ke koleksi permanen Museum Seni Modern New York, IP kelas atas ini sudah melampaui spekulasi, lebih kepada pengakuan budaya dan nilai koleksi, memiliki daya tahan terhadap penurunan harga. Ada juga model tokenisasi aset nyata, seperti platform tokenisasi kartu Pokémon, memungkinkan pengguna melakukan transaksi kepemilikan fisik di blockchain, kombinasi NFT dan aset dunia nyata ini benar-benar memiliki nilai yang jelas.

Selain itu, ada juga yang kembali ke fungsi alat—seperti tiket NFT, hak voting DAO, identitas berbasis AI di blockchain—yang awalnya sebagai koleksi murni, kini berkembang menjadi aset dengan fungsi praktis.

Jadi, pasar NFT saat ini sudah sangat jelas: era spekulasi gambar kecil murni sudah berlalu, hanya NFT yang memiliki manfaat nyata, nilai yang jelas, atau dukungan kuat yang mampu menarik dana. Penyesuaian ini memang keras, tapi juga merupakan pembersihan pasar yang diperlukan.