Belakangan ini saya menemukan fenomena yang menarik, hanya beberapa bulan menjelang 2026, pasar NFT mulai menunjukkan gejala kebangkitan.

Kalian pasti ingat, beberapa tahun lalu NFT dengan harga fantastis dan berbagai proyek yang gila-gilaan melakukan hype, sekarang sebagian besar berubah menjadi gambar kecil yang tak diminati. Bahkan acara puncak NFT Paris yang dulu terkenal pun sudah berhenti diselenggarakan, dan pasar sempat mengeluarkan suara bahwa "NFT sudah mati". Tapi minggu ini saya melihat tanda-tanda kebalikan—harga dan volume transaksi NFT justru mulai pulih.

Berdasarkan data, selama seminggu terakhir total kapitalisasi pasar NFT meningkat lebih dari 220 juta dolar AS, ratusan proyek menunjukkan rebound harga, bahkan ada yang mencatat kenaikan tiga digit persen. Bagi para pemain yang bertahan di musim dingin ini, melihat tren hijau seperti ini memang terasa seperti dunia yang berbeda.

Tapi ada satu pertanyaan—apakah pemulihan ini benar-benar kebangkitan? Jujur saja, saya lebih melihat ini sebagai permainan modal yang terbatas dalam skala kecil. Kekurangan likuiditas adalah masalah utama. Dari lebih dari 1700 proyek NFT, hanya 6 yang memiliki volume transaksi mingguan mencapai jutaan dolar, 14 proyek dengan ratusan ribu dolar, dan 72 proyek dengan puluhan ribu dolar. Sebagian besar volume transaksi NFT hanya satu digit, bahkan ada yang nol transaksi. Ini bukan kebangkitan, ini pasar zombie.

Tahun lalu, total transaksi pasar NFT hanya 5,5 miliar dolar AS, turun 37% dari tahun 2024, dan kapitalisasi pasarnya menyusut dari 9 miliar menjadi 2,4 miliar dolar AS. Dengan kata lain, dana baru sama sekali tidak masuk, pemain lama terjebak, ini adalah gambaran nyata saat ini.

Yang menarik, di tengah gelombang dingin ini, semua orang sedang melarikan diri. OpenSea tidak lagi bermain gambar JPEG, beralih ke transaksi token; Flow, yang dulu menjadi blockchain utama NFT, mulai menjelajah DeFi; Zora bahkan beralih ke jalur baru, mengusung konsep "konten sebagai token"; bahkan proyek top seperti Pudgy Penguins yang menjual mainan fisik sedang ramai, sementara harga dasar NFT tetap turun. Reddit, Nike, dan raksasa Web2 lainnya juga mulai mundur satu per satu.

Tapi ada fenomena menarik—modal tidak hilang, hanya berpindah arena. Penjualan kartu Pokémon mencapai lebih dari 1 miliar dolar, para pemain besar di industri mulai berinvestasi di aset fisik, Beeple beralih ke karya robotik, pendiri Animoca membeli biola seharga 9 juta dolar, dan Wintermute bersama pendirinya menggelontorkan 5 juta dolar untuk fosil dinosaurus. Semuanya menggunakan suara kaki, kembali ke dunia nyata.

Pasar NFT saat ini sebenarnya sedang menyaring modal. NFT yang memiliki likuiditas utama terkonsentrasi pada beberapa tipe: pertama, NFT "panci emas" yang diharapkan akan airdrop, yang pada dasarnya adalah alat untuk mendapatkan whitelist, tapi risiko tinggi—setelah snapshot selesai atau airdrop diberikan, harganya sering jatuh tajam; kedua, NFT yang didukung oleh selebriti atau proyek top, didorong oleh ekonomi perhatian, seperti beberapa hari lalu Vitalik mengganti avatar-nya dengan Milady NFT dan harganya langsung naik; ketiga, IP top yang benar-benar memiliki nilai budaya dan koleksi, seperti CryptoPunks yang diakui oleh Museum Seni Modern New York sebagai koleksi permanen; keempat, proyek yang diakuisisi oleh investor besar, yang setelah penetapan harga ulang sering memiliki potensi kenaikan.

Ada juga arah baru berupa tokenisasi aset nyata. Platform seperti Collector Crypt dan Courtyard yang mengubah kartu Pokémon menjadi token, memungkinkan pengguna melakukan transaksi kepemilikan fisik di blockchain, dengan fisik yang dipegang oleh platform, sehingga NFT memiliki nilai nyata yang jelas.

Pada akhirnya, era gambar kecil yang tidak bermakna sudah berlalu. Sekarang, NFT harus memiliki manfaat nyata (seperti tiket, hak voting DAO, identitas AI), atau memiliki prospek kenaikan yang jelas, atau didukung oleh aset fisik. Hanya mengandalkan hype dan FOMO tidak lagi cukup.

Lalu, akankah rebound ini bertahan? Mungkin dalam jangka pendek, tapi jika tidak ada dana baru yang masuk, dan tidak ada skenario penggunaan yang nyata, saya rasa ini hanyalah rebound, bukan pembalikan tren.