Belakangan ini saya melihat sebuah perbedaan pasar yang cukup menarik. Pendiri dunia kripto Michael Terpin baru-baru ini mengeluarkan prediksi berani, mengatakan bahwa Bitcoin belum mencapai dasar, dan mereka yang ingin membeli di bawah mungkin harus menunggu lebih lama lagi.

Terpin adalah penulis "Super Cycle Bitcoin" dan juga pemain veteran di bidang ini, sejak 2013 sudah terjun ke aset digital, mendirikan institusi ikonik seperti Transform Group dan CoinAgenda. Pandangannya inti adalah: dasar sebenarnya dari Bitcoin seharusnya berada di sekitar 57.000 dolar AS, sekitar bulan Oktober. Dia berbicara secara langsung—meskipun dalam beberapa bulan terakhir ada kenaikan dua digit, saat ini tren masih menurun, "kita bahkan belum melihat support yang layak."

Prediksi yang lebih agresif dari dia adalah, untuk menyatakan bahwa pasar bullish benar-benar kembali, Bitcoin harus menembus level psikologis 100.000 dolar AS. Saat ini Bitcoin berkisar di sekitar 81.740 dolar AS, masih cukup jauh dari target tersebut. Analisis Terpin menyebutkan bahwa rebound saat ini hanyalah "dead cat bounce"—puncaknya semakin rendah, terus menguras kesabaran investor, sampai pasar akhirnya melakukan penjualan panik terakhir.

Pandangan ini sangat berlawanan dengan pandangan arus utama di Wall Street. Banyak trader percaya bahwa titik terendah 60.000 dolar AS pada Februari menandai akhir dari pasar bearish, dan pasar bullish baru akan dimulai. Mereka percaya diri karena aliran dana dari ETF spot di AS terus-menerus masuk, dan juga karena Bitcoin menunjukkan ketahanan selama konflik geopolitik. Tapi Terpin tidak setuju, dia menunjukkan bahwa minggu lalu saat sesi Asia, Bitcoin di level 80.000 dolar AS menghadapi resistensi kuat, yang sepenuhnya sesuai dengan prediksinya tentang pola kelemahan.

Yang menarik, analis platform investasi Web3 AdLunam, Jason Fernandes, meskipun juga setuju bahwa "Bitcoin belum mencapai dasar," memiliki pandangan berbeda soal detailnya. Dia berpendapat bahwa panic selling sejati belum muncul, yang biasanya disertai dengan keluar massal dari holder jangka panjang. Fernandes menekankan bahwa dasar yang kokoh biasanya muncul saat "leverage spekulatif benar-benar dibersihkan" dan "ketidakpastian ekonomi makro benar-benar hilang." Dia memperingatkan bahwa likuiditas pasar saat ini masih ketat, dan berbagai aset risiko masih beradaptasi dengan lingkungan suku bunga yang "lebih tinggi dan lebih lama." Kecuali ada perubahan besar dalam kebijakan moneter atau pasar melakukan pembersihan besar-besaran, risiko penurunan tetap tinggi.

Tentu saja, ada suara berbeda. Pendiri Quantum Economics, Mati Greenspan, berpendapat bahwa pandangan Terpin "terlalu pesimis." Dia menunjukkan bahwa peningkatan adopsi institusional dan minat pasar yang semakin besar membuat ada ruang besar untuk kenaikan tahun ini, dan mencapai rekor tertinggi baru adalah harapan yang masuk akal. Fernandes menambahkan dari sudut pandang sentimen pasar, bahwa suasana investasi belum mencapai tingkat "sangat pesimis" yang seharusnya, jadi Bitcoin mungkin masih harus turun lagi.

Mengenai ambang pasar bullish di 100.000 dolar, Fernandes berpendapat bahwa ini lebih dari sekadar level analisis teknikal, melainkan sebuah sugesti psikologis yang kuat. Pasar bullish sejati tergantung pada "apakah puncak bisa terus meningkat" dan "apakah dana terus mengalir masuk," bukan hanya sekadar apakah harga tertentu bisa ditembus. Tapi dia juga mengakui bahwa saat Bitcoin benar-benar mencapai 100.000 dolar, efek psikologis besar itu bisa memicu gelombang pasar bullish yang sesungguhnya.

Jadi, mereka yang ingin membeli di bawah harus siap secara mental, karena perdebatan ini mungkin akan terus berlanjut.