Mengapa ekonomi, dan Trump, tidak bisa lagi menghadapi guncangan perang Iran

Empat bulan setelah perang di Iran, ekonomi AS masih berdiri kokoh, tetapi tanah di bawahnya bergerak dengan cepat, dan baik Wall Street maupun Washington mulai merasakannya.

Kepala ekonom Goldman Sachs Jan Hatzius mengatakan hari Senin bahwa ekonomi global tetap bertahan, menggambarkan kondisinya sebagai “melengkung, bukan patah.”

Catatannya menimbulkan pertanyaan yang sudah banyak diajukan investor. Mengapa pasar saham berkinerja baik jika suasana hati di antara pelaku pasar sangat negatif. Hatzius memberikan tiga alasan untuk perilaku pasar yang terbagi.

Karena negara-negara telah menimbun minyak sebelum perang, harga-harga tidak mencapai titik di mana kecemasan berada. Itu memang menyebabkan kekurangan produk seperti bahan bakar jet, tetapi Hatzius menyebutnya sebagai “relatif tanpa rasa sakit” karena maskapai mengurangi jadwal penerbangan di rute prioritas lebih rendah.

Kedua, ledakan AI dengan pengeluaran besar membuat para investor teralihkan dengan kepercayaan terhadap pasar. Ini cukup untuk menjaga indeks S&P 500 dan Nasdaq di level tertinggi sepanjang masa mereka.

Itu tidak berarti semuanya sudah baik, dan akhirnya akan baik juga. Probabilitas resesi tahunan bank ini turun menjadi 25% dari 30%. Namun, tetap 5% di atas level sebelum perang.

Para ekonom memperkirakan pengeluaran konsumen akan melambat ketika uang pengembalian pajak habis. Selain itu, harga gas akan terus naik dan pertumbuhan upah juga akan menurun jika perang terus berlanjut.

Hatzius juga mengatakan bahwa AI tidak akan menjaga pasar tetap mengapung lebih lama lagi. Lebih sedikit pekerjaan dalam unit pertumbuhan ekonomi dengan harga elektronik yang lebih tinggi menumpuk tekanan inflasi yang sudah tidak terkendali.

Inflasi mencapai level tertinggi dalam dua tahun karena biaya perang yang menyentuh rumah

Kerusakan sudah terlihat di pompa bensin. Harga rata-rata satu galon bensin reguler pada hari Senin adalah $4,52, naik dari $3,14 setahun lalu, menurut AAA. Harga naik 0,9% hanya dalam bulan April, mendorong tingkat inflasi tahunan ke 3,3%, tertinggi sejak April 2024. Orang Amerika menghabiskan lebih banyak untuk bahan bakar dan energi, meninggalkan lebih sedikit untuk kebutuhan lain.

Laporan pekerjaan bulan April menawarkan sedikit kelegaan. Ekonomi menambah 115.000 pekerjaan bulan lalu sementara tingkat pengangguran tetap di 4,3%. Tetapi para ekonom memperingatkan agar tidak terlalu banyak membaca ke dalamnya.

Joe Brusuelas, kepala ekonom di RSM, menggambarkan pasar tenaga kerja sebagai situasi “low-hire, low-fire,” stabil di permukaan tetapi tidak berkembang. Guy Berger, kepala ekonom di Homebase, menyebut laporan itu “sebagai sinyal dari apa yang bisa terjadi,” menambahkan bahwa dia merasa “lebih khawatir” tentang apa yang akan datang.

Sebagian dari apa yang menjaga tingkat pengangguran tetap rendah adalah bahwa tenaga kerja sendiri telah menyusut. Kebijakan imigrasi dan deportasi pemerintah telah mengeluarkan sekitar 600.000 orang dari tenaga kerja, yang membuat tingkat pengangguran tampak lebih rendah tanpa mencerminkan pasar pekerjaan yang lebih kuat.

Kathryn Anne Edwards, seorang ekonom dan salah satu pendiri Optimist Economy, mengatakan bahwa pasar tenaga kerja saat ini tidak dalam posisi untuk menyerap gelombang baru PHK.

Jika itu berubah, dia mengatakan, “ini akan terlihat seperti resesi yang buruk.” Dia memperingatkan bahwa produsen dan pemimpin bisnis sebagian besar hanya menunggu ketidakpastian berlalu, dan bahwa perang di Iran bisa terbukti menjadi “jembatan terlalu jauh” untuk keputusan perekrutan dan investasi.

Dengan pemilihan tengah tahun mendekat, posisi ekonomi Trump lemah

Bagi Trump, angka-angkanya buruk. Survei YouGov yang dilakukan antara 1 dan 4 Mei menemukan bahwa hanya 38% pemilih terdaftar menyetujui penanganannya terhadap ekonomi, sementara 69% tidak setuju dengan responsnya terhadap kenaikan harga.

Partai Demokrat perlu membalik hanya delapan dari 18 distrik DPR yang bersaing untuk mengendalikan majelis. Lonjakan pengangguran bisa membuat hal itu jauh lebih mudah.

Trump telah mencoba mengantisipasi masalah ini, mengusulkan ide menangguhkan pajak bahan bakar federal dan melonggarkan pembatasan impor daging sapi. Tetapi hari Senin dia mengatakan bahwa gencatan senjata dengan Iran “dalam kondisi hidup mati,” yang menyebabkan saham turun dan harga minyak naik lagi.

Perang yang sudah membengkokkan ekonomi mungkin masih menjadi hal yang memecahkannya.