Baru saja melihat berita yang cukup mengejutkan, perusahaan Strategy akan mengubah nada komunikasinya.

Semua orang tahu bahwa Strategy adalah perusahaan publik yang memegang Bitcoin terbanyak di dunia, Michael Saylor sebelumnya terus menggaungkan slogan "Tidak akan pernah menjual koin", tetapi minggu ini dalam panggilan laporan keuangan kuartal pertama, tiba-tiba berbalik dan mengatakan bahwa perusahaan mungkin harus menjual beberapa Bitcoin di masa depan untuk membayar dividen. Kata Saylor adalah, mereka sangat mungkin menjual Bitcoin untuk memenuhi kebutuhan dividen, ini bukan hanya langkah pencegahan, tetapi juga mengirimkan sinyal yang jelas ke pasar — bahwa mereka benar-benar akan melakukannya.

Di balik ini sebenarnya mencerminkan kesulitan keuangan yang dihadapi Strategy. Perusahaan saat ini memikul tekanan dividen sebesar sekitar 1,5 miliar dolar AS, termasuk dividen saham preferen dan bunga utang. Berdasarkan cadangan kas saat ini, mereka hanya bisa bertahan sekitar 18 bulan lagi. Dan Strategy memang memiliki aset—memegang 818.334 Bitcoin, dengan biaya rata-rata sekitar 75.537 dolar AS.

Strategi baru Strategy sebenarnya juga cukup menarik. Saylor menggambarkan sebuah logika pengelolaan modal: menggunakan uang pinjaman untuk membeli Bitcoin, menunggu nilainya meningkat, lalu menjual sebagian saat diperlukan untuk membayar dividen. Sederhana dan kasar, tetapi dalam tekanan keuangan saat ini, tampaknya ini menjadi pilihan yang harus diambil.

Begitu berita ini keluar, reaksi pasar langsung terlihat. Harga saham Strategy langsung anjlok lebih dari 4% setelah jam perdagangan, Bitcoin juga ikut melemah, sempat turun di bawah 81.000 dolar AS. Kekhawatiran investor sangat jelas — jika Strategy benar-benar mulai menjual Bitcoin secara besar-besaran, apa dampaknya terhadap pasar secara keseluruhan? Perubahan kebijakan ini, dalam tingkat tertentu, menghancurkan ekspektasi pasar terhadap Strategy yang selama ini memandang positif Bitcoin dalam jangka panjang.