Anthropic menyatakan semua perdagangan sekunder tidak sah dari sahamnya batal pada 11 Mei

Anthropic pada 11 Mei membatalkan semua perdagangan sekunder tidak sah dari sahamnya, sebuah langkah yang diperingatkan oleh pengacara kripto Gabriel Shapiro dapat memicu litigasi besar di bawah hukum Delaware dan menimbulkan gelombang di pasar swasta global di mana valuasi perusahaan AI tersebut baru-baru ini melampaui $1 triliun.

Perusahaan mengeluarkan pemberitahuan yang menyatakan bahwa setiap penjualan atau transfer sahamnya tanpa persetujuan eksplisit dari dewan “adalah batal dan tidak akan diakui dalam buku dan catatan kami,” menurut halaman di Pusat Bantuan Claude Anthropic. Kebijakan ini mencakup penjualan langsung, kepentingan manfaat, kontrak forward, kendaraan tujuan khusus, dan sekuritas yang didigitalkan.

Apa yang sebenarnya dilakukan Anthropic

Pembatasan transfer Anthropic, yang tertanam dalam anggaran dasar perusahaan, kini membatalkan transaksi saham di platform sekunder termasuk Forge Global dan Hiive, dua dari bursa pasar swasta terbesar.

Perusahaan menerbitkan daftar perusahaan yang dianggap tidak sah. Ini termasuk Open Door Partners, Unicorns Exchange, Pachamama, Lionheart Ventures, Sydecar, Upmarket, dan penawaran baru di Forge dan Hiive, menurut halaman dukungannya. Siapa pun yang membeli saham melalui saluran ini tidak memiliki hak pemegang saham yang diakui.

Hanya beberapa minggu sebelumnya, valuasi implisit Anthropic di Forge Global telah mencapai sekitar $1 triliun, melampaui harga pasar sekunder OpenAI sebesar $852 miliar. CEO Forge Kelly Rodriques mengonfirmasi valuasi tersebut, dan seorang pemegang saham dilaporkan menawarkan untuk menjual dengan valuasi implisit $1,15 triliun melalui Saints Capital.

Mengapa kata-kata hukum ini penting

Shapiro, pendiri firma hukum kripto MetaLeX, menyoroti kata “batal” sebagai posisi hukum paling agresif yang bisa dipilih Anthropic. Di bawah hukum perusahaan Delaware, menyatakan transfer batal, bukan dapat dibatalkan, menghilangkan sebagian besar pembelaan yang adil yang tersedia bagi pembeli hilir.

Saya terkejut bahwa lebih banyak orang tidak memperhatikan pembaruan dari Anthropic tentang kebijakan sahamnya ini. Ini tampaknya seperti bom waktu.

Ada pasar sekunder aktif yang diduga dalam saham atau derivatif Anthropic termasuk di platform yang cukup terkenal (atau setidaknya dikenal baik)… pic.twitter.com/r9yWSsLc9K

— _gabrielShapir0 (@lex_node) 11 Mei 2026

Perbedaan ini bukan akademik. Transfer yang dapat dibatalkan berpotensi diratifikasi atau dibela di pengadilan. Transfer batal, secara teori, tidak pernah ada.

Itu menciptakan masalah khusus bagi siapa saja yang membeli saham Anthropic di pasar sekunder tanpa persetujuan dewan. Penjual asli berpotensi mempertahankan baik uang dari penjualan maupun saham, sementara pembeli hilir harus mengejar pihak hulu untuk pemulihan, peringatan Shapiro. Rantai lengkap transaksi sekunder bisa dihapus dari tabel kapitalisasi Anthropic sekaligus.

Platform sekunder telah menilai saham Anthropic dengan valuasi jauh di atas $380 miliar yang tercapai dalam putaran pendanaan primer terakhirnya, yang ditutup sekitar tiga bulan lalu dan dipimpin oleh GIC dan Coatue, menurut Business Insider. Kesenjangan antara harga primer dan sekunder ini memicu permintaan untuk kendaraan eksposur tidak langsung yang sekarang dianggap tidak sah oleh Anthropic.

Implikasi pasar global

Penindakan ini mengirim sinyal jelas kepada investor pasar swasta di seluruh dunia. Anthropic adalah salah satu dari hanya tiga perusahaan pra-IPO, bersama OpenAI dan SpaceX, yang mencapai wilayah triliun dolar di pasar sekunder. Membatalkan transaksi dalam skala ini dapat membekukan aktivitas perdagangan sekunder saham AI secara lebih luas, saat pembeli menilai kembali keberlakuan pembatasan transfer di perusahaan swasta profil tinggi lainnya.

Glen Anderson, CEO bank pedagang Rainmaker Securities, mengatakan bahwa permintaan untuk saham Anthropic sangat tinggi, dengan tawaran terkadang langsung terjual dalam satu hari. “Hampir tidak ada penjual,” kata Anderson. Bradley Horowitz, mitra umum di Wisdom Ventures dan investor awal Anthropic, mengulangi bahwa perusahaannya menerima “tawaran harian dari yang konyol hingga yang luar biasa” tetapi tidak menjual.

Permintaan itu mungkin sekarang bertabrakan dengan ketidakpastian hukum. Pembeli di Forge, Hiive, dan melalui struktur SPV menghadapi kemungkinan bahwa kepemilikan mereka tidak memiliki hak kepemilikan yang diakui.

Apa yang harus diperhatikan

Pengadilan di Delaware kemungkinan akan menjadi tempat pertama di mana keberlakuan posisi batal Anthropic akan diuji. Investor yang memegang saham sekunder harus memperhatikan potensi pengajuan gugatan class action. Pertanyaan yang lebih luas adalah apakah perusahaan swasta bernilai triliun dolar lainnya akan mengadopsi bahasa pembatasan transfer serupa, yang dapat mengubah cara pasar sekunder untuk perusahaan AI pra-IPO berfungsi secara global.

Para pakar crypto paling cerdas sudah membaca buletin kami. Ingin bergabung? Bergabunglah dengan mereka.