Baru saja membaca beberapa penelitian menarik tentang musiman kripto dan jujur saja, ini jauh lebih rumit daripada yang dipikirkan kebanyakan orang. Semua orang berbicara tentang September yang bearish untuk Bitcoin, tetapi data menunjukkan cerita yang berbeda dari narasi yang telah kita semua terima.

Inilah yang menarik perhatian saya: secara historis, Bitcoin memang turun di bulan September selama enam tahun berturut-turut dari 2017 hingga 2022. Itu menciptakan mitos tentang bulan tersebut sebagai kuburan untuk aset risiko. Tetapi ketika para peneliti benar-benar menyelidiki angka-angka menggunakan berbagai metode statistik, mereka menemukan sesuatu yang menarik - tidak ada kekuatan prediktif yang dapat diandalkan di sana. Pola tersebut runtuh setelah memperhitungkan ukuran sampel kecil dan varians acak.

Pikirkan ini. Ketika Anda hanya melihat 12-13 data poin per bulan selama satu dekade, Anda pada dasarnya melihat kebisingan yang menyamar sebagai sinyal. Interval kepercayaan Wilson menunjukkan bahwa bahkan bulan "terburuk" seperti Agustus dan September memiliki error bar yang tumpang tindih dengan rata-rata keseluruhan. Itu bukan musiman, itu hanya kebetulan acak.

Saya menemukan analisis regresi logistik sangat meyakinkan. Mereka membandingkan setiap bulan dengan Januari sebagai baseline, dan interval kepercayaan untuk semua bulan pada dasarnya berkumpul di sekitar 1.0 - artinya tidak ada bulan yang secara statistik lebih cenderung naik atau turun daripada bulan lainnya. Oktober, September, Februari - semuanya pada dasarnya sama ketika Anda menghapus narasi.

Apa yang benar-benar menunjukkan adalah pengujian prediksi di luar sampel. Model yang hanya menggunakan tingkat dasar historis Bitcoin naik (sekitar 55-57% bulan) secara konsisten mengungguli strategi berbasis kalender apa pun. Ketika model memprediksi peluang keuntungan 75% di bulan tertentu, hasil aktualnya lebih dekat ke 70%. Tetapi ketika model hanya mengatakan "Bitcoin naik sekitar setengah waktu," itu sangat akurat.

Pengujian rearrangement pseudo-eksperimental adalah bagian yang hampir lucu. Mereka secara acak mengacak label bulan ribuan kali dan menemukan bahwa 19% dari permutasi acak menghasilkan pola yang sama kuatnya dengan efek musiman "nyata". Itu pada dasarnya mengatakan bahwa pola musiman yang Anda kira Anda lihat memiliki peluang satu banding lima untuk menjadi kebetulan semata.

Bagaimana dengan menambahkan variabel kontrol untuk peristiwa besar seperti Tahun Baru Imlek atau siklus halving Bitcoin? Tidak. Menambahkan indikator tersebut malah membuat prediksi menjadi lebih buruk, bukan lebih baik. Itu hanya memperkenalkan kebisingan di atas kebisingan.

Jadi, ke mana kita harus pergi? Penurunan historis di bulan September dan kenaikan yang diklaim di bulan Oktober mungkin terlihat mengesankan di grafik, tetapi mereka tidak memenuhi standar validitas statistik. Jika Anda membangun strategi perdagangan berdasarkan bulan kalender, Anda sebenarnya bertaruh pada pola yang kemungkinan besar bisa dihasilkan oleh kebetulan acak.

Wawasan sebenarnya di sini adalah bahwa probabilitas bulanan Bitcoin untuk naik tetap sangat stabil dari waktu ke waktu. Bukan bahwa September dikutuk atau Oktober diberkati. Melainkan bahwa Bitcoin naik sekitar setengah waktu, terlepas dari bulan apa itu. Para investor yang terus mencoba mengatur posisi mereka berdasarkan pola musiman sedang melawan matematika, bukan dinamika pasar.

Ini tidak berarti mengabaikan faktor makro atau perubahan regulasi - itu penting. Tetapi gagasan bahwa Anda dapat memprediksi arah Bitcoin hanya dengan melihat kalender? Itu telah dibantah secara menyeluruh oleh data.