Rumah sakit jiwa berinvestasi saham keluar dari perhatian, perombakan layanan kesehatan non-publik untuk bertahan hidup

Mengapa Investasi Rumah Sakit Jiwa oleh AI Mencerminkan Kecemasan Industri?

Reporter Economic Daily Abad 21 Han Liming Magang Jiang Yutong

Baru-baru ini, Sheng Tong Co., Ltd. (002599.SZ) merilis laporan kuartal pertama yang menunjukkan bahwa Rumah Sakit Jiwa Liangshan, Kabupaten Guangfeng, Kota Shangrao, memiliki 1.4337 juta saham, dengan porsi 0,27%, menempati posisi sebagai pemegang saham terbesar kesembilan. Seketika, topik “Rumah Sakit Jiwa yang bermain saham menjadi salah satu dari sepuluh pemegang saham terbesar perusahaan A-share” secara tak terduga menjadi viral.

Menanggapi perbincangan hangat di pasar, pihak terkait dengan tegas menyatakan bahwa tindakan investasi rumah sakit swasta tingkat kedua ini sepenuhnya sesuai dengan regulasi terkait, dan merupakan bagian dari partisipasi pasar modal yang normal. Selain itu, menurut laporan dari China Securities, pejabat terkait rumah sakit jiwa ini menyatakan bahwa pengendali utama perusahaan sudah mulai terlibat dalam investasi A-share sejak 10 tahun lalu, dengan dana awal yang tidak besar, terutama untuk memenuhi kebutuhan pengelolaan dana idle agar tetap bernilai dan berkembang, bukan mengikuti tren secara buta.

Faktanya, tindakan investasi rumah sakit jiwa ini bukanlah kasus tunggal. Banyak lembaga medis swasta yang terdaftar di pasar juga menggunakan sebagian dana idle mereka untuk bermain saham dan mengelola keuangan, dengan tetap menjaga kebutuhan dana operasional harian. Peristiwa ini menarik perhatian karena adanya kontras yang tajam antara karakteristik industri rumah sakit jiwa dan perilaku pasar modal.

Peristiwa ini juga seperti cermin yang memantulkan kecemasan dalam industri medis swasta saat ini dalam proses transformasi dan pengembangan. Setelah melalui berbagai ujian pasar dan pengawasan yang ketat, industri medis swasta di China telah meninggalkan fase ekspansi yang liar dan memasuki tahap transformasi dari skala ke kualitas. Di tengah tekanan yang berlapis-lapis, bagaimana menemukan jalan keluar baru menjadi tantangan utama yang harus segera dipecahkan oleh seluruh industri.

Ketidakmerataan Suhu dan Dingin

Di bawah sorotan pasar modal, laporan kinerja tahun 2025 dari lembaga medis swasta yang go public di Hong Kong memberikan gambaran nyata tentang kondisi industri. Berdasarkan data dari Wind tentang perusahaan rumah sakit di pasar saham Hong Kong, pendapatan dan laba menunjukkan “perbedaan ekstrem”.

Dari segi pendapatan, dari 10 lembaga sampel, hanya Universal Medical, Gushengtang, Sima Medical, dan Zhongjia Medical yang berhasil mencatat pertumbuhan pendapatan YoY. Di antaranya, Universal Medical dengan pendapatan sebesar 14,94 miliar yuan menempati posisi teratas, dengan pertumbuhan 9,34%.

Tahun 2025, sebagai tahun operasional lengkap pertama setelah listing, Zhongjia Medical mencapai pendapatan 460 juta yuan, meningkat tajam sebesar 18,44% YoY. Pendapatan utama dari bisnis rumah sakit meningkat 37,4%, menjadi mesin utama pertumbuhan; Sima Medical mencapai pendapatan 1,947 miliar yuan, naik tipis 1,75%, menandai transisi dari kerugian ke laba yang krusial.

Namun, banyak lembaga lain menghadapi tekanan penurunan pendapatan. Hajiya Medical mencapai pendapatan 4,009 miliar yuan, turun 9,84%. Pada waktu yang sama, China Resources Medical dan Jinxin Reproductive masing-masing mengalami penurunan pendapatan sebesar 6,89% dan 5,78%; Kangkang International Medical, Ruil Group, dan Baize Medical juga menunjukkan tren penurunan, memperlihatkan tekanan pertumbuhan industri yang nyata.

Mengenai penyebab penurunan pendapatan, beberapa perusahaan menyebutkan pengaruh faktor eksternal dalam laporan tahunan mereka. Misalnya, China Resources Medical menyatakan bahwa meskipun volume kunjungan rumah sakit dan IGD meningkat 3,4% menjadi 10,67 juta orang, namun karena pengendalian biaya asuransi kesehatan dan meningkatnya kompetisi eksternal, jumlah rawat inap dan biaya rata-rata per kunjungan menurun; Zhongjia Medical juga menyebutkan bahwa penurunan pendapatan dari bisnis rumah sakit dan penurunan pendapatan dari obat dan bahan habis pakai secara bersama-sama menyebabkan penurunan pendapatan YoY.

Di sisi laba, terjadi perbedaan yang lebih tajam. Universal Medical mencatat laba bersih attributable kepada pemilik induk sebesar 2,157 miliar yuan, naik 6,15%, dengan skala dan kecepatan pertumbuhan yang tetap menjadi yang terdepan di industri; Sima Medical berhasil membalik kerugian, dengan laba bersih attributable kepada induk sebesar 100 juta yuan, naik 174,26%. Kinerja kuat dari bisnis oftalmologi di Hong Kong menjadi pendorong utama laba, sementara kerugian di bisnis oftalmologi daratan juga menyusut secara signifikan.

Sebaliknya, beberapa lembaga mengalami penurunan laba yang besar. Jinxin Reproductive mengalami kerugian bersih attributable kepada induk sebesar 976 juta yuan, turun 444,81%, dari laba bersih 283 juta yuan pada 2024.

Laporan tahunan mereka menunjukkan bahwa penurunan laba yang besar terutama disebabkan oleh penurunan nilai goodwill dan aset tak berwujud terkait bisnis di AS dan Laos, penyesuaian depresiasi renovasi Rumah Sakit Jinxin Wuhan, serta amortisasi satu kali dari renovasi area lama di Shenzhen; penurunan laba operasional juga dipengaruhi oleh faktor seperti pengaruh pembayaran asuransi kesehatan terhadap layanan reproduksi berbantu (ART), faktor tidak menguntungkan di industri obstetri, dan peningkatan biaya ekspansi bisnis di AS.

Laporan ini mencerminkan gambaran tidak merata dari kondisi industri medis swasta saat ini: dalam transformasi mendalam dari ekspansi skala ke peningkatan kualitas dan efisiensi, pengendalian biaya asuransi yang semakin ketat, kompetisi regional yang memanas, dan kesulitan dalam membangun hambatan layanan yang homogen, semuanya mempercepat proses reshuffle industri.

Bagaimana Menghadapi Tantangan?

Di balik reshuffle industri, pasar yang besar memberikan fondasi kuat untuk pengembangan jangka panjang industri medis swasta. Data dari pengajuan IPO Zhuozheng Medical menunjukkan bahwa dari 2020 hingga 2024, jumlah lembaga layanan medis publik di China meningkat sedikit dari 537.000 menjadi 537.700; sementara jumlah lembaga layanan medis swasta meningkat dari 483.000 menjadi 554.300, dan diperkirakan akan terus bertambah menjadi 669.900 pada 2029, menunjukkan perluasan skala yang berkelanjutan.

Dari segi pendapatan, lembaga layanan medis swasta di China meningkat dari 6760 miliar yuan pada 2020 menjadi 12.922 miliar yuan pada 2024; dan diperkirakan dari 2024 hingga 2029, tingkat pertumbuhan akan tetap sekitar 11,3%, dengan pendapatan industri mencapai 22.061 miliar yuan pada 2029, menunjukkan potensi pasar yang besar.

Selain itu, tahun 2026 sebagai tahun awal “Rencana Lima Tahun ke-15”, di mana kebijakan diarahkan untuk menormalkan pengembangan industri dan reformasi pembayaran asuransi kesehatan yang terus diperdalam, ditambah dengan meningkatnya kebutuhan kesehatan yang beragam dan personal dari masyarakat, membuka peluang dan tantangan baru bagi industri medis swasta. Eksplorasi di industri ini pun mulai dilakukan dari berbagai dimensi.

Posisi diferensiasi menjadi kunci utama untuk keberhasilan industri medis swasta. Ketua Grup Zhonghe Guangdong Su Qilin mengatakan kepada wartawan Economic Daily Abad 21 bahwa setelah bertahun-tahun pengalaman pasar, manajemen rumah sakit swasta telah meninggalkan pendekatan kasar, dan ke depan fokus utama adalah pengembangan yang berbeda dan terfokus, membangun keunggulan melalui lingkungan dan layanan, serta melengkapi rumah sakit milik pemerintah. Rumah sakit swasta harus mengandalkan mekanisme yang fleksibel dan inovatif, serta reformasi yang cepat, untuk berjalan di jalur pengembangan yang stabil dan berkualitas tinggi agar dapat bertahan di industri medis.

Pendiri dan Ketua Panoramic Medical, Yang Huanqiu, juga menyatakan kepada wartawan bahwa: “Sebagai pelengkap sumber daya publik,” dalam banyak hal sudah menjadi mitos, dan kunci keberhasilan adalah membangun posisi keunggulan yang jelas dari potensi sendiri dan memanfaatkan kebutuhan “kesehatan tingkat medis” yang belum terpenuhi di bawah layanan dan cakupan asuransi kesehatan publik.

Di tengah pengendalian biaya asuransi yang semakin ketat, lembaga medis swasta yang bergantung sepenuhnya pada pembayaran asuransi kesehatan menghadapi tekanan dana yang semakin besar. Integrasi mendalam antara asuransi komersial dan layanan medis swasta menjadi jalur penting untuk memecahkan kebuntuan industri. Hajiya Medical juga menyebutkan dalam laporan tahunan bahwa saat ini, lebih dari 70 perusahaan asuransi telah menjalin kerja sama dengan rumah sakit mereka untuk menyediakan layanan medis yang efisien dan nyaman bagi pasien asuransi komersial.

Penghalang kepercayaan adalah hambatan jangka panjang yang membatasi perkembangan industri medis swasta. Layanan medis berkualitas tinggi, proses diagnosis yang transparan, dan dukungan teknologi yang otoritatif adalah kunci untuk memecahkan hambatan ini.

Liu Wensheng, pendiri, ketua, dan direktur Rumah Sakit Jinsha Zhou, Universitas Pengobatan Tradisional China Guangzhou, menegaskan di konferensi puncak industri kesehatan besar China baru-baru ini bahwa pengobatan kanker tidak pernah bisa berhasil hanya dengan satu perangkat atau satu teknologi saja. Ekosistem diagnosis dan pengobatan kanker yang efektif harus dimulai dari diagnosis yang tepat, dan dikombinasikan dengan radioterapi, krioterapi, terapi panas, serta robot bedah untuk melakukan “pukulan gabungan”. Pengejaran terhadap teknologi dan efektivitas ini adalah jalur utama membangun kepercayaan publik terhadap lembaga medis swasta.

Selain itu, kolaborasi ekosistem industri juga memberi dorongan baru bagi perkembangan medis swasta. Dalam konferensi tersebut, inisiatif “Program Koeksistensi Nilai” untuk pengembangan industri kesehatan berkualitas tinggi di China, yang diprakarsai oleh GE Healthcare dan beberapa lembaga medis swasta terkemuka, resmi diluncurkan. Program ini menyediakan dukungan menyeluruh dari perangkat, klinik, layanan, sumber daya manusia, kecerdasan buatan+, dan keuangan, membantu lembaga medis swasta fokus pada pembangunan keunggulan disiplin dan pelatihan tenaga kerja, serta membentuk pola kemenangan bersama “setiap keunggulan saling melengkapi dan bersinergi”.

Menariknya, selain fokus di pasar domestik, ekspansi internasional juga menjadi jalur pertumbuhan kedua bagi beberapa lembaga medis swasta. Hajiya Medical menyebutkan dalam laporan tahunan bahwa Rumah Sakit Hajiya Chongqing mulai melayani pasien dari luar negeri sejak pertengahan 2025, dan telah melayani pasien dari berbagai negara dan wilayah di Asia Tenggara dan sekitarnya. Bisnis layanan internasional ini mulai berkembang, dengan dua lantai ruang rawat yang sudah beroperasi.

Di persimpangan transformasi industri, Sekretaris dan Ketua Asosiasi Lembaga Medis Swasta China, Qian Yangming, menegaskan bahwa permintaan layanan kesehatan yang besar, seperti rehabilitasi, perawatan kesehatan, manajemen penyakit kronis, kedokteran umur panjang, pengobatan kanker gabungan Tiongkok dan Barat, serta layanan personal untuk lansia dan anak-anak, menyediakan lahan subur bagi perkembangan industri. Teknologi seperti AI, robot, big data, dan telemedicine, serta arus balik tenaga kerja ke industri ini, membuka peluang besar. “Setelah melalui proses seleksi alam, layanan diferensiasi dan pengelolaan yang terstandarisasi akan cepat menonjol.”