Baru saja mendapatkan pendapat menarik dari Matrixport tentang apa yang sedang terjadi dengan aliran ETF Bitcoin akhir-akhir ini. Tampaknya tekanan jual yang kita lihat bulan ini mencapai level tertinggi sejak ETF diluncurkan kembali pada Januari 2024. Analisis Matrixport menunjukkan bahwa banyak dari ini berasal dari hedge fund yang melepaskan perdagangan basis mereka - pada dasarnya mereka membeli ETF sambil menjual short futures, dan sekarang mereka menutup posisi tersebut. Itu menjelaskan penurunan besar dalam open interest futures CME setelah pertemuan Fed, kita berbicara sekitar $8 miliar yang dihapus, yang lebih dari 20% dari total aliran ETF sejak awal. Ada juga kadaluwarsa futures Februari yang menambah tekanan jual, meskipun sejujurnya itu sudah diperkirakan dan sudah tercermin dalam harga. Yang menarik adalah pendapat Matrixport bahwa kita mungkin sedang melihat yang terburuk sekarang. Mereka berpendapat bahwa saat gelombang penjualan ini kehilangan tenaga, hedge fund bisa mulai mencari peluang arbitrase lagi pada akhir Maret. Jadi pada dasarnya, kepanikan penjualan ETF mungkin sedang mereda, yang bisa membuka peluang untuk beberapa repositioning. Rasanya kita berada di titik balik di sini.