Kemarin saat memeriksa data di blockchain saya menemukan sinyal yang menarik, rasio realized profit and loss (RHODL Ratio) dari Glassnode turun di bawah 1. Apa arti indikator ini? Singkatnya, ini menunjukkan bahwa investor menjual posisi mereka saat sedang merugi, dan ini terakhir kali terjadi pada tahun 2022.

Berdasarkan pola sejarah, situasi seperti ini biasanya akan menyebabkan periode kerugian yang berlangsung setidaknya selama enam bulan. Melihat kembali ke pasar bearish tahun 2022, Bitcoin turun sekitar 25% dalam enam bulan setelah indikator ini melonjak turun, dan pada tahun 2018 bahkan lebih ekstrem, turun lebih dari 50% dalam lima bulan. Jadi secara teori, jika pola ini berulang, mungkin akan mengalami periode penurunan selama lebih dari lima bulan.

Yang menarik, berdasarkan model penetapan harga MVRV, wilayah harga ekstrem rendah Bitcoin berada sekitar di $43.760, yang dalam sejarah sering kali menjadi titik dasar pasar bearish. Banyak analis juga memprediksi bahwa dasar pasar mungkin berada di antara $40.000 hingga $50.000. Namun sekarang BTC sudah naik ke atas $80.000, tampaknya ekspektasi pesimis saat itu tidak terwujud, malah muncul tren rebound. Ini juga mengingatkan kita bahwa meskipun indikator on-chain memiliki nilai referensi, pasar selalu bisa mengejutkan.