Ubiquiti: Disruptor Teknologi yang Tidak Terlihat

Pertumbuhan internet telah berlangsung tanpa henti selama hampir tiga dekade. Perusahaan yang menjual perangkat keras yang membentuk tulang punggung internet, yang disebut infrastruktur jaringan, telah melihat peningkatan permintaan yang konsisten. Salah satu saham yang kurang diperhatikan di ruang ini adalah Ubiquiti (UI 12,00%). Didirikan pada tahun 2003 oleh mantan insinyur Apple, perusahaan ini berusaha mengganggu dan menggantikan beberapa penyedia infrastruktur warisan seperti Cisco Systems (CSCO +0,00%).

Sumber gambar: Getty Images.

Apa yang dilakukan Ubiquiti

Pasar infrastruktur jaringan memiliki banyak ceruk yang berbeda, dan Ubiquiti beroperasi di beberapa di antaranya. Salah satunya adalah perangkat keras Wi-Fi. Produk lini UniFi-nya menjual peralatan berkualitas tinggi yang memungkinkan orang dan bisnis mengakses layanan internet nirkabel.

Segmen besar lainnya adalah kamera dan sistem keamanan. Ubiquiti menjual kamera pintar dan bel pintu untuk membantu individu dan perusahaan meningkatkan keamanan mereka. Dan tentu saja, semua produk ini terintegrasi dengan perangkat keras UniFi juga. Di atas produk perangkat keras ini, Ubiquiti menyediakan aplikasi perangkat lunak kepada pelanggannya sehingga tim TI dapat terus memantau jaringan dan sistem keamanannya.

Terakhir, Ubiquiti menjual perangkat keras kepada penyedia layanan internet (ISP) untuk membantu mereka mendistribusikan dan memantau internet di komunitas mereka.

Pesaing besar, tetapi peluang pasar yang besar

Ubiquiti memiliki banyak pesaing, termasuk Netgear, Juniper Networks, dan Dell Technologies, tetapi pesaing utamanya adalah Cisco Systems. Raksasa teknologi ini telah menjadi pemimpin pasar dalam infrastruktur jaringan selama beberapa dekade. Faktanya, Cisco mengklaim bahwa 85% lalu lintas internet melewati sistemnya. Perusahaan ini memiliki penjualan sebesar $49 miliar dan laba bersih sebesar $10 miliar selama 12 bulan terakhir.

Saya menyebutkan keuangan Cisco karena mereka menggambarkan peluang besar yang sedang dikejar Ubiquiti. Menurut Statista, pasar infrastruktur jaringan global diperkirakan akan mencapai $227 miliar pada tahun 2025. Ubiquiti hanya melayani sebagian kecil dari pasar ini, dan tidak beroperasi di setiap pasar secara global, tetapi industri ini tetap sangat besar. Jika Ubiquiti dapat terus mengambil pangsa pasar dari incumbents seperti Cisco, perusahaan ini seharusnya dapat mengembangkan bisnisnya untuk masa depan yang dapat diperkirakan.

Pertumbuhan yang kuat, tetapi valuasi yang tinggi

Berbicara tentang pertumbuhan, Ubiquiti telah secara konsisten meningkatkan pendapatan dan laba bersih sejak go public pada tahun 2011. Pendapatan mencapai $1,7 miliar selama 12 bulan terakhir, dan laba bersih sebesar $555 juta. Margin bersih sebesar 32,6% adalah tinggi untuk perusahaan perangkat keras, terutama mengingat pendapatan juga tumbuh 38% selama 12 bulan terakhir.

Di atas pertumbuhan yang konsisten ini, Ubiquiti terus mengembalikan uang tunai kepada pemegang saham dalam bentuk dividen dan pembelian kembali saham. Hasil dividen sekitar 0,5%, dan manajemen telah menaikkan pembayaran dividen setiap tahun selama tiga tahun terakhir. Pembelian kembali saham adalah kebiasaan di Ubiquiti. Sejak 2015, jumlah sahamnya berkurang dari sekitar 88 juta menjadi 62,8 juta, posisi saat ini. Jika Ubiquiti terus meningkatkan laba konsolidasi, jumlah saham yang perlahan menyusut ini akan menguntungkan investor karena membantu meningkatkan laba per saham dan arus kas bebas per saham.

Sumber gambar: Ycharts.

Seperti yang mungkin Anda duga, karena kinerja keuangan perusahaan yang kuat, saham Ubiquiti diperdagangkan dengan valuasi premium. Dengan kapitalisasi pasar sebesar $20 miliar, rasio harga terhadap laba (P/E) berada di angka 36. Ini bukan multipel yang sangat tinggi, tetapi juga tidak murah meriah. Namun, sebagai calon investor, jika Anda percaya bahwa Ubiquiti dapat terus meningkatkan pangsa pasar dalam infrastruktur jaringan sambil juga mengembalikan uang tunai kepada pemegang saham melalui pembelian kembali dan dividen, P/E 36 ini mungkin terlihat murah beberapa tahun dari sekarang. Untuk alasan ini, mungkin belum terlambat untuk membeli saham dari pengganggu teknologi ini.