Investor ritel membanjiri saham chip dalam perayaan, analis memperingatkan kenaikan sudah mencapai ekstrem

Saham chip mengalami kenaikan epik dalam enam minggu terakhir, sementara investor ritel yang melewatkan pergerakan pasar ini sebelumnya sedang berbondong-bondong masuk—tepat saat valuasi pasar secara keseluruhan meningkat dan indikator teknikal mengeluarkan sinyal peringatan langka.

Menurut data posisi terbaru dari JPMorgan, minggu lalu, net pembelian investor ritel terhadap saham teknologi meningkat ke level tertinggi hampir satu tahun, di mana perusahaan hardware seperti penyimpanan chip yang diuntungkan oleh gelombang kecerdasan buatan mencatat aliran dana terbesar kedua sepanjang sejarah.

Indeks Semikonduktor Philadelphia (SOX) naik total 60% dalam enam minggu terakhir, sementara indeks Nasdaq 100 yang didominasi saham teknologi naik 25% dalam periode yang sama.

Kenaikan yang sangat agresif ini membuat hampir semua indikator tampak overvalued. CEO Roundhill Financial, Dave Mazza, mengatakan bahwa masuknya kembali investor ritel “bukan sinyal bearish, tetapi menambah bahan bakar untuk pasar yang sudah menempuh jalur panjang dan mulai menunjukkan bentuk parabola.”

Beberapa analis pasar secara berurutan memperingatkan bahwa aspek teknikal dari sektor chip telah menunjukkan sinyal ekstrem, dan investor perlu memantau secara ketat serta melindungi posisi yang ada.

Keterlambatan investor ritel dan kekhawatiran waktu masuk

Pada saat saham chip mencapai rekor tertinggi pada April tahun ini, sebagian besar investor ritel dalam posisi menunggu dan melihat. Saat itu, kekhawatiran terkait perang Iran sempat mendorong indeks S&P 500 ke ambang koreksi teknikal, dan banyak investor pribadi memilih untuk tetap diam.

Kini, seiring berlanjutnya negosiasi damai antara AS dan Iran, suasana pasar tampak membaik secara signifikan, dan investor ritel mulai agresif menata portofolio di perusahaan semikonduktor dan hardware, seperti Sandisk, Micron Technology, dan Intel, yang semuanya mendapatkan perhatian besar. Rekor aliran dana terbesar kedua dalam saham hardware tercatat minggu lalu.

Mazza menambahkan bahwa musim laporan keuangan kali ini menguatkan logika investasi infrastruktur AI, di mana kinerja semikonduktor dan chip penyimpanan tidak mengecewakan pasar, “tetapi ke depan, harga pasar semakin mencerminkan ekspektasi sempurna.” Bagi investor ritel yang baru masuk pada Mei, risiko perubahan momentum secara mendadak dapat langsung berujung pada kerugian nyata.

Indikator teknikal menyala merah, sangat mirip dengan kondisi sebelum gelembung dot-com tahun 2000

Bahasa analisis teknikal sudah cukup keras. Kepala strategi teknikal dan makro Strategas Securities, Chris Verrone, menulis dalam laporan kepada klien:

“Sektor semikonduktor sudah menjadi absurd, dalam beberapa kasus bahkan lebih ekstrem dari tahun 1999. Pola parabola memiliki aturan sendiri, kita tidak bisa memprediksi waktu pasti pembalikan takdir, tetapi posisi harus dilindungi dan dipantau secara hati-hati saat ini.”

Dari deviasi indeks SOX terhadap rata-rata 200 hari, situasi saat ini sangat patut diwaspadai.

Menurut statistik Kepala Strategi Teknikal Macro Risk Advisors, John Kolovos, indeks ini saat ini 57% di atas rata-rata 200 hari, dan hanya dua kali sejak 1990 mencapai level setinggi ini—masing-masing pada tahun 1995 dan 2000, yang terakhir terjadi tepat sebelum keruntuhan gelembung internet.

Chief Investment Officer Newedge Wealth, Cameron Dawson, juga menyatakan:

“Semikonduktor secara tidak terbantahkan berada dalam kondisi overbought—ini adalah deviasi tren jangka panjang terbesar sejak awal 2000.”

Secara lebih luas di indeks S&P 500, proporsi saham yang diperdagangkan di atas rata-rata 200 hari turun dari 58% minggu lalu menjadi 53%, sementara di indeks SOX angka ini mencapai 97%. Berdasarkan data tersebut, para peneliti Strategas menilai bahwa pasar sedang mengalami ‘penggabungan struktural’ yang sempit.

Perang antara Bull dan Bear: Siklus super AI atau menjelang koreksi

Perbedaan utama di pasar adalah apakah kenaikan ini mencerminkan penilaian ulang struktural yang didorong oleh permintaan AI, atau merupakan overbought yang lain dari industri yang sangat siklik ini.

Dawson mengakui bahwa siklus super yang dimulai sejak 2023 ini “adalah yang terbesar dalam sejarah industri dari segi skala dan durasi, dan pasar terus-menerus meremehkan hal ini,” tetapi dia tetap memandang sektor chip sebagai industri siklikal:

“Permintaan akhirnya akan melambat, ini bukan soal ‘apakah’, tetapi ‘kapan’.”

Kolovos juga menunjukkan dilema antara bullish dan bearish di tengah sinyal overbought:

“Daya dorong bullish mungkin berlanjut lebih dari yang diperkirakan, dan keluar dari posisi terlalu cepat karena pasar tampak overbought bisa membuat investor kehilangan potensi kenaikan yang signifikan; tetapi mereka yang terlalu mengikuti momentum pasar, jika tren akhirnya berbalik, akan menghadapi risiko kehilangan kendali.”

Kepala strategi saham global Barclays, Alexander Altmann, berpendapat bahwa saat ini terlalu dini untuk bertaruh bahwa tren ini akan berakhir. Ia menyatakan bahwa baru-baru ini banyak klien bertanya apakah harus menjual saham chip, tetapi menurutnya, sinyal euforia ekstrem ini belum cukup luas untuk menyatakan bahwa transaksi ini telah sepenuhnya terwujud.

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

        Pasar berisiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan penilaian sendiri, tanggung jawab sepenuhnya di tangan pengguna.