Bank Investasi Boutique IPO Ini Bisa Jadi yang Pertama dari Banyak—Inilah Alasannya

Lincoln International sedang berusaha memanfaatkan musim laba yang cerah bagi bank investasi dengan menjadi yang pertama sejak pertengahan 2021 yang meluncurkan penawaran umum perdana.

Aktivitas merger dan akuisisi global mencatat rekor pada tahun 2025, dengan nilai dan volume transaksi melampaui puncak sebelumnya yang ditetapkan pada 2021. Data PitchBook melacak 50.810 transaksi tahun lalu—pertama kalinya jumlah transaksi melampaui 50.000—dan nilai total transaksi mencapai hampir $5 triliun, naik 37% dari tahun sebelumnya.

Bank yang berkantor pusat di Chicago ini, yang mengajukan IPO di New York pada hari Jumat, menghasilkan pendapatan bersih sebesar $214,1 juta pada tahun 2025—peningkatan 31% dari $163,3 juta di 2024—didorong oleh kebangkitan bisnis penasihat M&A sisi penjualan bank tersebut.

Lincoln akan diperdagangkan dengan kode LCLN, menurut pengajuan SEC-nya pada hari Jumat, bergabung dengan sekelompok kecil perusahaan penasihat yang diperdagangkan secara publik. Goldman Sachs GS dan Morgan Stanley MS bertindak sebagai manajer pelaksana utama bersama untuk penawaran yang diusulkan.

Kinerja keuangan ini tercermin dari beberapa butik terdaftar, menunjukkan bahwa jendela IPO mungkin terbuka untuk bank-bank semacam itu untuk pertama kalinya dalam setidaknya lima tahun.

Pembengkakan Aset PE untuk Mendorong Aktivitas M&A

Dalam pengajuannya, Lincoln berpendapat bahwa pertumbuhan modal swasta akan menciptakan “kolam biaya M&A yang lebih besar dan lebih tahan lama,” terutama untuk transaksi yang dipimpin sponsor. Dikatakan bahwa biaya penasihat M&A global telah lebih dari dua kali lipat sejak 2000, mencapai $27,6 miliar pada 2025, sementara penasihat independen hampir tiga kali lipat pangsa pasar mereka menjadi sekitar 37% selama periode yang sama.

Melihat ke depan, peningkatan portofolio ekuitas swasta dari aset yang belum direalisasikan, banyaknya dana kering, dan tekanan yang meningkat pada sponsor untuk menghasilkan likuiditas akan semakin mendorong aktivitas M&A dan mendukung meningkatnya permintaan untuk pekerjaan penasihat. Bank ini percaya bahwa ini menempatkannya dengan baik untuk menangkap bagian yang semakin besar dari biaya penasihat.

Fokus Lincoln pada Penggalangan Dana

Divisi M&A Lincoln terutama mewakili perusahaan PE yang mencari realisasi dari portofolio mereka, dengan fokus pada transaksi bernilai antara $250 juta dan $2 miliar. Bank ini juga menyediakan layanan penasihat modal, termasuk penggalangan ekuitas pertumbuhan, penasihat situasi khusus dan restrukturisasi utang, serta menawarkan penilaian dan opini transaksi pada aset pasar swasta.

Selain itu, Lincoln menjalankan praktik penasihat dana swasta yang membantu sponsor mengumpulkan dana baru dan mengeksekusi transaksi secondary yang dipimpin GP. Pada akhir 2025, mereka mengakuisisi MarshBerry, sebuah perusahaan penasihat yang berspesialisasi dalam broker asuransi dan manajemen kekayaan.

Bank Investasi Boutique yang Diperdagangkan Secara Publik Didukung oleh Aktivitas M&A

Beberapa butik penasihat yang terdaftar mencatat kinerja yang kuat pada tahun 2025, didorong oleh peningkatan aktivitas M&A dan biaya transaksi yang lebih tinggi. Houlihan Lokey HLI, misalnya, menghasilkan pendapatan kuartalan sebesar $717 juta pada kuartal ketiga tahun fiskal 2026—naik 18% dari tahun ke tahun—didorong oleh pemulihan dalam M&A, terutama dari perusahaan PE yang mencari likuiditas dari backlog perusahaan portofolio. Penasihat ini melaporkan pertumbuhan luar biasa dalam bisnis keuangan korporat dan restrukturisasi keuangan.

Moelis MC melaporkan pendapatan tertinggi sebesar $1,52 miliar tahun lalu, meningkat 28% dari tahun sebelumnya, didorong oleh momentum kuat dalam bisnis M&A-nya. Perusahaan mengatakan dalam panggilan pendapatan Februari bahwa mereka melihat “peningkatan dua digit baik dalam biaya rata-rata maupun jumlah transaksi yang diselesaikan” dibandingkan tahun lalu.

Houlihan Lokey go public pada 2015, dan Moelis terdaftar pada 2014. Sejak IPO mereka masing-masing, saham Moelis telah naik hampir tiga kali lipat, sementara Houlihan Lokey naik lebih dari tujuh kali lipat.

Bank investasi butik terbaru yang listing adalah Perella Weinberg PWP, yang go public pada Juli 2021 setelah bergabung dengan perusahaan cek kosong dengan nilai ekuitas sekitar $975 juta. Pendapatan Perella Weinberg turun 14% menjadi $751 juta pada 2025, karena perusahaan menutup lebih sedikit transaksi M&A berskala besar.