Baru saja mendapatkan data CoinGecko terbaru dan angka kuartal pertama cukup mengkhawatirkan. Kapitalisasi pasar kripto turun lebih dari 20% menjadi $2,4 triliun, yang cukup mencengangkan mengingat kita masih turun hampir 45% dari puncak Oktober 2025. Bitcoin mengalami penurunan yang lebih besar daripada pasar secara keseluruhan, turun 22% kuartal itu dan bahkan kalah performa dibandingkan saham tradisional AS. Itu jarang terjadi.

Yang menarik adalah bagaimana stablecoin bertahan - USDT dan USDC tetap relatif stabil di sekitar $184B dan $77B masing-masing menurut rincian CoinGecko. Volume spot CEX mengalami pukulan besar, turun hampir 40% kuartal-ke-kuartal menjadi $2,7 triliun. Sementara di sisi DEX, Solana masih mendominasi dengan pangsa lebih dari 30%.

Tapi inilah hal yang menarik perhatian saya dari laporan CoinGecko - kontrak berjangka minyak Hyperliquid mendapatkan volume begitu besar sehingga perdagangan minyak harian melebihi volume Bitcoin mereka. Itu adalah pergeseran yang cukup besar menunjukkan ke mana aksi leverage dan derivatif saat ini mengalir. Data CoinGecko seperti ini benar-benar menunjukkan betapa pasar telah menjadi sangat fragmentasi.