Saya menyaksikan cara baru keluarga Trump mencari keuntungan. Cerita tentang perusahaan penambangan Bitcoin yang menyamar sebagai bisnis yang mengumpulkan dana dari investor dengan memanfaatkan kenaikan harga saham.

"American Bitcoin" yang didirikan oleh Eric Trump dipromosikan sebagai "pohon uang" yang memungkinkan penambangan Bitcoin dengan harga setengah dari pasar. Saat go public pada September 2025, para investor bersemangat untuk langsung membeli. Tapi setelah melihat buku besar secara detail, ceritanya sama sekali berbeda.

Sebenarnya, sekitar 70% dari Bitcoin yang dimiliki perusahaan ini bukan hasil penambangan, melainkan dibeli melalui penjualan saham. Artinya, mereka membeli Bitcoin dengan dana yang dikumpulkan dari investor. Biaya penambangan yang sebenarnya sekitar 92.000 dolar per Bitcoin, tetapi Eric menekankan angka yang lebih rendah, sekitar 57.000–58.000 dolar. Jika termasuk depresiasi, biaya peralatan, dan biaya pemasaran, untuk mendapatkan keuntungan nyata, harga Bitcoin harus naik secara signifikan.

Lebih cerdik lagi adalah struktur pendanaan mereka. Saat membeli peralatan senilai sekitar 330 juta dolar, perusahaan menjaminkan Bitcoin sebagai jaminan dan menunda pembayaran tunai. Jika harga Bitcoin turun, mereka harus melunasi utang dengan Bitcoin yang dijaminkan tersebut. Artinya, semua Bitcoin hasil penambangan bisa saja hilang untuk membayar peralatan.

Strategi setelah IPO sangat terbuka. Mereka menjual sejumlah besar saham sendiri saat harga saham sangat tinggi, lalu menggunakan dana tersebut untuk membeli Bitcoin secara besar-besaran. Setelah itu, harga saham anjlok 92%. Kerugian kumulatif investor umum diperkirakan mencapai 500 juta dolar.

Selama periode ini, kekayaan pribadi Eric meningkat sekitar 90 juta dolar. Keluarga Trump, termasuk Ivanka, menerapkan teknik "meningkatkan citra" yang mereka pelajari dari bisnis hotel ke dunia cryptocurrency. Mereka menaikkan harga saham melalui nilai merek dan iklan berlebihan, sementara pihak internal keluar saat harga sedang tinggi. Sama seperti saat mereka membeli lapangan golf dulu.

Menariknya, Eric mengklaim bahwa dia masuk ke dunia DeFi karena "diblokir dari bank." Tapi setelah dicek, JP Morgan Chase tetap menawarkan refinancing pinjaman besar meskipun menutup beberapa rekening. Jadi, pengusiran dari bank hanyalah alasan, alasan sebenarnya mungkin karena mereka menemukan peluang keuntungan yang sederhana.

Dalam gelombang hype saham meme yang disebut "MAGA frenzy," hanya karena nama Trump, arus dana "bodoh" mengalir deras. Ini adalah permainan arbitrase yang dirancang secara matang, di mana mereka berusaha mengumpulkan sebanyak mungkin dana sebelum harga saham kembali normal.

Saat ini, harga Bitcoin telah turun 31% dari awal. Ekonomi bisnis penambangan semakin sulit. Ada perkiraan bahwa perusahaan Eric harus menaikkan harga Bitcoin sebesar 35% agar tetap bertahan. Atau mereka mungkin mendapatkan suntikan dana dari dana pemerintah asing. Bahkan ada laporan bahwa investor terkait UEA sudah mulai bergerak.

Peristiwa ini menunjukkan betapa pasar cryptocurrency sangat terkait dengan pengaruh politik, dan betapa mudahnya investor individu dimanfaatkan. Janji "pohon uang" hanyalah alat untuk menguntungkan pihak tertentu.