Belakangan ini melihat pergerakan perdagangan Bitcoin, menemukan banyak sinyal menarik. Minggu lalu BTC mengisi celah di sekitar 77.300 dolar AS, terbaru sudah naik ke 81,89K, semakin dekat dengan celah besar 80.000-84.000 dolar AS. Sentimen pasar terlihat cukup baik, tetapi para analis malah berlawanan, mengatakan bahwa dalam kondisi fluktuasi saat ini, sulit untuk menutup semua celah secara sempurna.

Alasan dari pihak bearish juga tidak sedikit. Lingkungan makro memang agak kacau, situasi Timur Tengah meningkat, sinyal hawkish dari Federal Reserve, tingkat biaya dana yang aneh tetap negatif—semua ini bisa menjadi pemicu penurunan. Ada yang sudah mengatur stop loss short-term di 83K, dan memperingatkan bahwa pasar Mei akan menghadapi ujian, kemungkinan turun kembali ke 70K. Tapi para bullish juga tidak diam, mereka menunjukkan likuiditas institusi cukup, tingkat biaya dana negatif sebenarnya mengisyaratkan adanya aksi short squeeze yang sedang berkembang, rebound nyata ini baru saja dimulai.

Dari data on-chain, ETF Bitcoin terus mengalami aliran masuk bersih, sudah 6 hari berturut-turut dana masuk. ETF Ethereum bahkan lebih agresif, masuk selama 9 hari berturut-turut. Indeks ketakutan dan keserakahan baru 32, masih di zona ketakutan, ini menunjukkan bahwa sentimen pasar belum sepenuhnya euforia. Data liquidation menunjukkan 92.545 orang di seluruh dunia terkena stop-out, total 375 juta dolar AS, dengan BTC liquidation mencapai 176 juta, lonjakan liquidation semacam ini sering menjadi sinyal sebelum pergerakan besar.

Secara teknikal, ada yang melihat SOPR dan NUPL mulai berbalik positif, menganggap tren penurunan sudah berakhir. Ada juga yang memantau posisi di 77,2K-77,5K sebagai level kunci, jika gagal mempertahankan, tren kenaikan mungkin akan berakhir. Perdagangan Bitcoin saat ini seperti berada di persimpangan jalan, kedua belah pihak menunggu terobosan di level ini. Dua atau tiga minggu ke depan kemungkinan akan ada arah yang jelas, entah menuju 85.000 dolar AS, atau kembali ke 67.000-69.000 dolar AS. Saya sendiri sedang mengamati perubahan tingkat biaya dana dan likuiditas institusi, kedua indikator ini mungkin menentukan ritme perdagangan Bitcoin selanjutnya.