baru saja menyadari sesuatu yang menarik tentang bagaimana buidl sebenarnya diadopsi. semua orang mengira uang institusional akan menjadi pelanggan pertama untuk dana treasury tokenized BlackRock, tetapi sebenarnya protokol defi yang bergerak lebih dulu. dan mereka bukan mengejar hasil—mereka memiliki alasan yang sama sekali berbeda.

alasan buidl menang dibandingkan yang lain kembali ke tiga hal yang hampir tidak bisa ditawarkan oleh aset lain secara bersamaan: kejelasan hukum di bawah hukum sekuritas, komposabilitas di blockchain, dan kepatuhan tingkat institusi yang sudah terintegrasi. untuk protokol yang mencoba membangun stablecoin atau sistem cadangan, itu adalah hal besar. tidak perlu menciptakan kembali roda dari awal.

yang luar biasa adalah bagaimana setiap protokol menggunakan buidl secara berbeda. ethena membutuhkannya sebagai buffer saat tingkat pendanaan menjadi negatif—pada dasarnya asuransi terhadap kerusakan sistem mereka. ondo membungkusnya ke dalam ousg untuk membuat eksposur treasury institusional dapat diakses oleh pengguna defi ritel. frax benar-benar menggunakannya sebagai penyangga untuk frxusd, melakukan pertukaran langsung 1:1. spark mengalokasikan $500m ke buidl sebagai bagian dari portofolio cadangan yang terdiversifikasi. kasus penggunaan yang benar-benar berbeda, aset dasar yang sama.

tapi di sinilah yang menjadi sangat menarik—permintaan tidak berhenti di situ. megaeth membangun usdm di atas ethena's usdtb, yang dibangun di atas buidl. jadi saat ekosistem megaeth berkembang, permintaan untuk buidl juga tumbuh bersamanya. setiap protokol baru yang menumpuk tidak bersaing, mereka justru menambah permintaan. itu adalah model distribusi yang sama sekali berbeda dari apa yang dilakukan keuangan tradisional.

dari Maret 2024 sampai sekarang, kita telah berkembang dari nol menjadi 2,6 miliar dolar dalam adopsi buidl. kecepatan itu bukan hanya karena blackrock memiliki merek—tapi karena protokol defi menemukan segmen pelanggan yang tidak ada dalam keuangan tradisional. mereka tidak membeli melalui tim penjualan atau jaringan broker. mereka mengadopsi melalui desain, membangun produk mereka sendiri di atasnya dan menciptakan permintaan yang berkelanjutan.

pelajaran utama di sini adalah bahwa aset tokenized besar berikutnya tidak akan menang dengan menyalin distribusi tradisional. mereka akan menang dengan menemukan protokol defi yang membutuhkannya dan membuatnya cukup komposabel untuk dibangun di atasnya. itulah buku panduan yang dibuktikan buidl berhasil.