Belakangan ini saya menghabiskan waktu untuk meninjau kembali perjalanan perkembangan industri kripto di Tiongkok, dari platform perdagangan Bitcoin pertama di sebuah rumah di Shanghai pada tahun 2011, hingga saat ini di mana pola globalisasi sedang dibentuk ulang, kisah dunia ini benar-benar layak untuk disusun dengan baik.

Bicara soal ini, saya masih merasa cukup terharu. Pada masa itu, Yang Linke dan Huang Xiaoyu di sebuah ruangan kecil kurang dari 20 meter persegi, dengan dua meja komputer yang catnya mengelupas dan satu mesin cetak yang menggunakan kertas karton, membangun bursa Bitcoin tertua di Tiongkok. Saat itu, orang sama sekali tidak menganggap hal ini sebagai bisnis yang serius, hanya dua pemuda yang melihat celah pasar, mengandalkan intuisi bisnis yang sederhana dan akumulasi teknologi, dan akhirnya menciptakan platform matching pertama.

Tahun 2013 adalah titik balik yang sesungguhnya. Sebuah bursa besar dari luar negeri kembali ke dalam negeri, membawa gaya Silicon Valley dan kemampuan pendanaan, langsung membawa industri ke era regulasi. Pada waktu yang sama, para pengusaha yang paham pengalaman pengguna mengandalkan strategi "mudah digunakan, gratis, cepat" untuk merebut pasar secara gila-gilaan, sementara seorang teknisi ekstrem fokus pada hambatan inti sistem perdagangan, yang dirancang khusus untuk melayani institusi. Pola tiga kekuatan ini terbentuk, dan skala pasar perdagangan Bitcoin mulai meningkat secara eksponensial.

Pada waktu itu, posisi Tiongkok dalam perdagangan Bitcoin global benar-benar tak tertandingi. Yuan menjadi mata uang utama dalam penetapan harga Bitcoin, layanan pelanggan tengah malam di Beijing masih memproses pesanan, sistem matching di Shanghai beroperasi dengan kecepatan tinggi di tengah malam, dan seluruh ritme pasar dikendalikan oleh para trader di Beijing, Shanghai, dan Shenzhen. Pada puncaknya, menguasai lebih dari 90% volume perdagangan global, itu benar-benar masa keemasan bursa-bursa Tiongkok.

Namun, kebahagiaan tidak berlangsung lama. Pada akhir 2013, Bank Sentral mengeluarkan sebuah pemberitahuan yang membatasi pertumbuhan liar industri ini. Pada 2017, Pengumuman 94 secara langsung mengakhiri perdagangan mata uang fiat domestik. Saya masih ingat ketakutan saat itu, pengguna menarik dana secara panik, layanan pelanggan menangis karena dimarahi, dan gedung kantor bursa dipenuhi oleh para investor kecil yang emosional. Sebuah era berakhir secara tiba-tiba di bawah satu langkah regulasi.

Kisah berikutnya adalah migrasi besar-besaran. Ada yang mengandalkan keunggulan awal untuk bertahan secara stabil, ada yang nekat mempertaruhkan seluruh kekayaan mereka dalam derivatif, dan ada yang dengan cermat mengendus peluang kebijakan, menghindari garis merah sejak awal. Seorang eksekutif teknologi dari sebuah bursa besar langsung menjual properti dan menginvestasikan seluruh asetnya untuk mendirikan platform baru, dan dalam setengah tahun, mereka mengalahkan pesaing lama yang telah berjuang bertahun-tahun.

Tahun 2019 adalah masa terakhir dari masa keperkasaan liar. IEO, token platform, koin tiruan, berbagai inovasi bermunculan, dan emosi FOMO dari investor kecil memuncak, di mana-mana kisah kekayaan mendadak di pasar perdagangan Bitcoin. Tapi di tahun yang sama, industri mulai mengumpulkan alasan untuk diatur secara ketat—uang abu-abu, penipuan yang menyebar, risiko yang terkumpul—semua menjadi petunjuk untuk pembersihan besar berikutnya.

Pada September 2021, sepuluh departemen pemerintah secara resmi mengeluarkan pemberitahuan yang menegaskan, secara total menghapus pasar di daratan. Tiga raksasa besar masing-masing mengambil jalannya sendiri: ada yang mencairkan dana dan keluar, ada yang mundur dari depan layar, dan ada yang terus mengembangkan pasar global. Kekuatan Tiongkok yang pernah mengendalikan perdagangan Bitcoin secara global terpaksa beralih ke luar negeri, dan proses regulasi panjang pun dimulai.

Tahun-tahun ini, saya menyaksikan industri dari pertumbuhan liar menuju pengawasan ketat, dari zona abu-abu menuju lisensi yang sesuai regulasi, dari operasi offshore yang acak-acakan menuju pengelolaan profesional secara global, terasa seperti menyaksikan sebuah epik sejarah bisnis lengkap. Para pemuda yang dulu berjuang di warnet dan rumah-rumah kecil, ada yang berhasil dan mundur, ada yang tetap rendah hati menjaga posisi, dan ada yang menghadapi denda dan penjara.

Sekarang, pola industri sudah benar-benar berbeda. Regulasi, lisensi, layanan institusi, operasi global, inilah kompetensi inti dari bursa baru di era ini. Peluang masuk dari kalangan grassroots dan melampaui pesaing secara cepat sudah benar-benar tertutup, industri kripto resmi memasuki tahap profesionalisasi dan sistematisasi yang baru.