Apakah mungkin 3.000 orang mengalahkan Citibank dan Bank of America? Jika mendengar cerita tentang Jefferies, itu benar-benar mungkin. Alasan mengapa kita harus mengenal perusahaan ini menjadi jelas.

Perusahaan ini, yang dimulai dari sebuah kantor kecil di New York pada tahun 1999, sekarang memiliki pengaruh besar di pasar keuangan yang hampir tidak terlihat. Berdasarkan informasi terbaru, kita memahami siapa sebenarnya Jefferies dan mengapa mereka begitu tenang namun kuat.

Yang paling mengejutkan adalah skala pendapatannya. Pendapatan bersih dari transaksi tahun 2024 mencapai 20,5 miliar dolar, melampaui transaksi CitiGroup sebesar 19,8 miliar dolar dan Bank of America sebesar 18,8 miliar dolar. Bayangkan betapa tidak normalnya bahwa perusahaan dengan 3.000 karyawan mampu mengalahkan bank besar yang berjumlah 220.000 orang. Data kuartal pertama 2025 bahkan lebih dramatis. Pendapatan kuartalan melebihi 10 miliar dolar, mengalahkan seluruh Wall Street.

Keunikan Jefferies terletak pada budaya perusahaan. Tidak ada CEO, tidak ada kontrak non-kompetisi, dan kriteria perekrutan bukan pengalaman keuangan, melainkan 'kemampuan memecahkan masalah.' Wawancara terkenal sulit, di mana kandidat dinilai melalui soal probabilitas dan teka-teki teori permainan. Alasan mengapa gaji magang bisa mencapai 300.000 dolar juga karena ini.

Namun, dalam beberapa tahun terakhir, bayangan Jefferies mulai muncul. Laporan 105 halaman yang dirilis oleh Securities and Exchange Board of India (SEBI) pada Juli 2025 sangat mengejutkan. Isi laporan tersebut menyatakan bahwa Jefferies telah menggunakan algoritma di pasar opsi India dan menghasilkan sekitar 4 miliar dolar dari tahun 2023 hingga 2025. Menurut investigasi SEBI, mereka membeli lebih dari 20% volume perdagangan pasar segera setelah pasar dibuka, lalu menjualnya kembali sebelum penutupan dengan cara yang berlawanan, sehingga memberi tekanan penurunan buatan pada indeks. Dalam satu hari perdagangan saja, mereka mengalami kerugian tunai sebesar 7,5 juta dolar, tetapi dari opsi mereka meraup 89 juta dolar.

Yang lebih menarik adalah dugaan baru terkait keruntuhan Terra/Luna. Pada Februari 2026, likuidator TerraForm mengajukan gugatan terhadap Jefferies, dengan inti masalahnya adalah bocornya informasi internal. Dalam grup chat tertutup yang dibuat oleh karyawan Jefferies, diduga ada pembagian informasi internal TerraForm. Pada 7 Mei 2022 sore, 10 menit setelah TerraForm menarik 150 juta dolar dari Curve liquidity pool, diduga ada penarikan 85 juta dolar dari dompet terkait Jefferies. Dua transaksi ini disebut dalam gugatan sebagai awal keruntuhan likuiditas UST dan penyebaran kepanikan.

Jefferies membantah semua tuduhan ini. Untuk kasus di India, mereka mengklaim bahwa aktivitas mereka hanyalah arbitrase indeks dasar, dan untuk kasus Terra, mereka menyebutnya sebagai 'gugatan putus asa' dan 'perampokan yang jelas.'

Menyimpulkan perusahaan ini dalam satu kalimat sangat sulit. Ada yang menilai mereka sebagai perusahaan perdagangan dengan pendapatan tertinggi di dunia sekaligus perusahaan yang beroperasi di zona abu-abu regulasi. Mereka secara sistematis memanfaatkan asimetri informasi, tetapi di sisi lain juga disorot karena dugaan manipulasi pasar. Jefferies menyebut dirinya sebagai 'kumpulan pemecah teka-teki,' tetapi kini mereka sendiri telah menjadi teka-teki besar yang harus dipecahkan.