Belakangan ini melihat ada orang yang mengaitkan kurva pasokan stablecoin dengan masuknya dana ETF dan mulai menggambar rantai sebab-akibat, jujur saja saya merasa tidak nyaman…… Korelasi ini terlalu mudah menipu. Banyak stablecoin yang beredar mungkin karena masuk pasar, atau mungkin hanya karena orang menaruh uang di chain dulu menunggu peluang; ETF yang masuk dana juga tidak berarti langsung masuk posisi risiko, dana di luar pasar yang berputar-putar siapa yang tahu. Ditambah lagi dengan ekspektasi penurunan suku bunga baru-baru ini, indeks dolar AS dan lain-lain, diskusi tentang aset risiko yang naik turun bersama juga cukup ramai, tetapi begitu suasana makro mulai menguat, orang lebih mudah menganggap “kejadian bersamaan” sebagai “sebab-akibat”. Saya menganggap hal sederhana sebagai jebakan: melihat kalimat “dana datang” reaksi pertama saya bukanlah antusiasme, melainkan memeriksa sumber, jalur, dan apakah izin sudah diberikan lebih banyak, bagaimanapun kepercayaan yang bersifat kebiasaan adalah hal yang paling berbahaya.