Baru saja membaca riset terbaru dari Incrementum dan jujur saja, tesis emas yang mereka ajukan cukup menarik—terutama prediksi harga emas mereka untuk tahun 2030. Berikut apa yang menarik perhatian saya.

Jadi laporan ini pada dasarnya mengatakan bahwa kita belum berada di akhir tren bullish emas, kita masih di tengah-tengahnya. Pikirkan: harga emas naik 92% dalam lima tahun terakhir, mencapai 43 rekor tertinggi tahun lalu, dan kita masih dalam apa yang mereka sebut "tahap partisipasi publik." Liputan media semakin optimis, produk keuangan baru diluncurkan, ritel mulai memperhatikan. Buku panduan pasar bullish klasik.

Yang menarik adalah sudut pandang bank sentral. Bank sentral Asia terutama telah melakukan pembelian besar-besaran sejak cadangan Rusia dibekukan pada 2022. Cadangan emas global mencapai 36.252 ton pada awal 2025, yang merupakan 22% dari total cadangan mata uang—tertinggi sejak 1997. Tapi yang perlu diperhatikan: cadangan resmi China hanya 6,5%, sementara AS, Jerman, Prancis semuanya di atas 70%. Masih ada ruang besar untuk penyeimbangan kembali, terutama jika lebih banyak negara mulai melihat emas sebagai lindung nilai terhadap risiko geopolitik.

Model prediksi harga emas Incrementum sebenarnya menarik. Mereka meramalkan dua skenario hingga akhir 2030: kasus dasar sekitar $4.800 dan skenario inflasi mencapai $8.900. Saat ini, emas sudah melampaui target jangka menengah mereka untuk 2025 sebesar $2.942, jadi kita lebih dekat ke skenario yang lebih tinggi. Faktor utama yang mereka soroti cukup sederhana—potensi devaluasi dolar oleh Trump, pergeseran kebijakan fiskal Eropa (Jerman meninggalkan aturan utangnya adalah hal besar), dan depresiasi umum mata uang fiat. Sejak 1900, pasokan uang M2 di AS telah tumbuh 2.333 kali lipat sementara populasi hanya tumbuh 4,5 kali. Itu adalah jenis ekspansi moneter yang secara historis mendukung emas.

Saya juga menemukan konsep portofolio 60/40 revisi mereka cukup berguna: 45% saham, 15% obligasi, 25% emas (dibagi antara safe-haven dan emas kinerja), 10% komoditas, 5% Bitcoin. Mereka pada dasarnya mengatakan bahwa emas tidak lagi hanya sebagai perlindungan—itu menjadi bagian inti. Mereka membandingkannya dengan asuransi portofolio, mencatat emas mengungguli saham dalam 15 dari 16 pasar bearish sejak 1929.

Satu hal yang patut dicatat: laporan ini menandai potensi risiko jangka pendek. Permintaan dari bank sentral bisa menurun, dolar bisa menguat, ketegangan geopolitik bisa mereda. Mereka menyebutkan emas bisa kembali ke $2.800 dalam jangka pendek atau berkonsolidasi. Itulah volatilitas yang harus diantisipasi bahkan dalam pasar bullish yang kuat.

Sudut pandang Bitcoin juga menarik. Mereka memperkirakan Bitcoin bisa mencapai 50% dari kapitalisasi pasar emas pada 2030, yang berarti Bitcoin mencapai sekitar $900.000 jika emas mencapai dasar kasus $4.800. Mereka melihat keduanya sebagai pelengkap, bukan kompetitor.

Intinya: jika Anda memikirkan posisi emas untuk beberapa tahun ke depan, argumen strukturalnya tampak solid. Realignment geopolitik, ekspansi moneter, permintaan bank sentral—ini bukan sekadar noise jangka pendek. Prediksi harga emas untuk 2030 sangat bergantung pada seberapa banyak inflasi yang benar-benar terwujud, tapi arah jangka menengah tampaknya cukup jelas. Layak untuk diperhatikan.