Dalam bulan terakhir aku hampir tidak melakukan apa-apa. Banyak broker yang menghubungi dan menanyakan prospek pasar, tapi jawaban saya selalu sama. "Sekarang adalah zona larangan perdagangan." Pasar saat ini tampaknya berada di depan dua krisis besar.

Yang pertama adalah agen AI yang dengan cepat mengancam pekerjaan pekerja pengetahuan umum di Amerika Serikat, yang dapat menyebabkan keruntuhan deflasi. Yang kedua adalah perubahan situasi di Timur Tengah yang berpotensi secara fundamental mengguncang dominasi dolar. Kedua faktor ini saling terkait, meningkatkan ketidakpastian pasar secara ekstrem.

Skenario yang saya lihat terbagi menjadi tiga besar.

Pertama adalah skenario pemulihan kondisi saat ini. Mari bayangkan perang berhenti dan kembali seperti dulu. Tapi, pengangguran struktural akibat AI akan terus berlanjut. Ekonomi AS yang 70% bergantung pada konsumsi, jika pekerja pengetahuan tidak mampu membayar pinjaman mereka, bank-bank secara praktis akan bangkrut. Akibatnya, bank sentral harus mengeluarkan likuiditas yang besar. Dalam kasus ini, Bitcoin mungkin sedikit menguat, tetapi tanpa sinyal pasti dari Federal Reserve tentang pasokan dana, sulit untuk mengharapkan kenaikan besar.

Skenario kedua jauh lebih menarik. Jika Selat Hormuz benar-benar disekat dan negara-negara tertentu hanya membayar tol dalam yuan atau emas, ini berarti akhir dari petrodolar. Negara-negara akan menjual aset dolar mereka untuk membeli emas, lalu menukarkan emas itu ke yuan. Sudah ada penurunan bersih sebesar 63 miliar dolar dalam kepemilikan obligasi AS oleh asing setelah perang dimulai. Pada saat yang sama, ekspor emas AS meningkat 342% dibanding tahun sebelumnya. Ini adalah sinyal bahwa aliran dana secara jelas mulai beralih dari dolar. Seperti halnya pound sterling yang menyerah kepada dolar di awal abad ke-20, dolar pun bisa menghadapi nasib yang sama.

Ketiga adalah skenario serangan balik kekaisaran. Jika militer AS menguasai sepenuhnya Selat dan menghilangkan ancaman Iran, maka dominasi dolar akan tetap terjaga dalam jangka pendek. Tapi ini berarti kerusakan luas di Timur Tengah, dan harga energi serta makanan akan melambung tinggi. Akibatnya, kelaparan dan ketidakstabilan sosial akan muncul, dan bank sentral akan terpaksa mencetak uang secara besar-besaran. Dalam kondisi ini, Bitcoin bisa memiliki nilai tak terbatas di tengah keruntuhan nilai fiat, tapi jika tidak keluar dari pasar dalam waktu, keselamatan pribadi bisa terancam.

Yang saat ini bisa saya yakini hanyalah emas dan iklan berlebihan. Sisanya adalah wilayah yang sangat tidak pasti. Kecepatan di mana insinyur biasa digantikan oleh AI jauh lebih cepat dari yang diperkirakan. Teman saya dari pengembang game yang saya temui baru-baru ini, menggunakan model AI terbaru seperti Claude, dan dia terkejut. Dia bisa menyelesaikan peta jalan 6 bulan dalam 4 hari. Akhirnya, dia memutuskan untuk memecat 50% stafnya dalam beberapa minggu ke depan. Ini bukan kasus yang terisolasi. Ribuan pekerja pengetahuan kehilangan pekerjaan setiap minggu karena AI.

Tingkat kredit konsumen juga sudah mulai meningkat. Tingkat keterlambatan kredit sekitar 28.000 dolar per tahun, sementara gaji rata-rata pekerja pengetahuan berkisar antara 85.000 hingga 90.000 dolar. Jika kesenjangan ini tidak bisa ditutup, kemungkinan meningkatnya gagal bayar pinjaman.

Bitcoin benar-benar berpotensi mengungguli semua aset utama. Tapi, sebelum itu, harganya akan turun dulu. Dalam kondisi saat ini di mana rasio risiko terhadap imbal hasil tidak menguntungkan, saya rasa tidak bijaksana memindahkan semua aset ke risiko tertinggi. Jika Bitcoin menguji level 60.000 dolar dua kali dan mempertahankannya, saat itulah saya siap mengambil risiko investasi.

Portofolio saya saat ini sederhana. Tanpa leverage, hanya mengandalkan waktu dan bunga majemuk. Kenaikan kecil Bitcoin dibanding ETF perangkat lunak akhir-akhir ini cukup menggembirakan. Tapi, saya belum yakin ini menandai bahwa AI telah mengatasi deflasi struktural. Saat ini, satu-satunya yang saya bersedia ambil risiko adalah emas dan token governance Hyperliquid. Saya rasa Hyperliquid akan merebut pangsa pasar dari pemain utama di bidang pasar prediksi.

Kesimpulannya, dalam ketidakpastian ini, yang bisa saya lakukan hanyalah menunggu sinyal yang jelas. Sampai otoritas moneter benar-benar mulai mengeluarkan dana, saat itulah awal dari peluang sejati.