Saya baru saja menyadari sesuatu yang menarik tentang apa yang sebenarnya dilakukan Naval Ravikant dengan dana USVC baru dari AngelList. Kebanyakan orang melihatnya sebagai produk modal ventura lain untuk investor ritel, tetapi cerita sebenarnya jauh lebih menarik.

Rekam jejak Naval berbicara sendiri. Kita berbicara tentang seseorang yang mendukung Uber, Twitter, dan Notion—perusahaan-perusahaan yang kemudian mengubah seluruh industri. Perjalanan Notion dari startup hingga potensi IPO adalah contoh sempurna dari penciptaan nilai yang terjadi di pasar swasta sebelum publik bahkan memiliki kesempatan untuk berinvestasi. Sekarang, sebagai ketua komite investasi USVC sejak April 2026, dia secara efektif berusaha mendemokratisasi akses ke peluang yang sama itu.

Inilah yang sebenarnya terjadi: AngelList mengemas sesuatu yang dulu eksklusif untuk orang super kaya dan pemain institusional—paparan awal terhadap perusahaan pertumbuhan yang tidak terdaftar. Data cukup mencolok. Pada tahun 1980, perusahaan go public pada usia median 6 tahun. Hari ini? Usianya 13 tahun. Tambahan tujuh tahun itu adalah waktu di mana nilai sebenarnya tercipta, dan investor biasa sama sekali tidak memiliki akses ke situ. USVC ingin mengubah itu.

Portofolio dana menunjukkan semua yang perlu Anda ketahui tentang ambisi mereka. Per 31 Maret 2026, mereka telah menginvestasikan 44% dari modalnya ke perusahaan seperti xAI, Anthropic, OpenAI, dan Vercel. Ini bukan investasi teoretis—mereka adalah perusahaan yang Anda baca di berita teknologi, hanya saja sekarang investor ritel bisa benar-benar mendapatkan paparan sebelum mereka go public. Titik masuknya cukup rendah, hanya $500, dan mereka bahkan mendukung investasi otomatis bulanan. Itu pengemasan yang cerdas.

Tapi di sinilah kenyataannya: Anda sebenarnya tidak membeli saham langsung di perusahaan-perusahaan ini. Anda membeli unit dana, yang berarti Anda mendapatkan paparan tidak langsung melalui kendaraan VC dan SPV. Biayanya juga cukup besar—sekarang 2,5% per tahun setelah pengurangan biaya. Dan likuiditas? Pembelian kembali kuartalan dibatasi 5% dari aset bersih. Ini bukan saham yang bisa Anda jual kapan saja. Ini lebih mirip dana ventura tradisional dari segi struktur penguncian, hanya sedikit lebih fleksibel.

Komunitas Web3 memperhatikan karena Naval dan AngelList benar-benar terlibat dengan crypto selama bertahun-tahun. Naval sudah bullish terhadap crypto sejak setidaknya 2017, dan AngelList sekarang memiliki solusi crypto khusus melalui kemitraan seperti CoinList. Sementara itu, bursa crypto meluncurkan produk pra-IPO mereka sendiri, tetapi sebagian besar dari mereka memprioritaskan kecepatan dan likuiditas daripada pendekatan Naval yang lebih diatur dan lebih lambat.

Ini adalah momen yang menarik. Anda memiliki dua dunia—ventura tradisional dan Web3—yang mengejar narasi yang sama: jika perusahaan hebat tetap swasta lebih lama, bagaimana orang biasa bisa masuk sebelum IPO? Nama Naval membuka pintu, jaringan AngelList membawa perusahaan tidak terdaftar lebih dekat ke publik, tetapi batasan dasar belum benar-benar hilang. Anda masih berurusan dengan ketidaklikuidan, biaya tinggi, dan periode tahan yang panjang. Pintu ini hanya sedikit lebih terbuka daripada sebelumnya.