PERUSAHAAN IREN ini gila: menjual mesin penambang, membeli GPU, harga saham naik 16%

null

Penulis: Hati Nurani Kripto

8 Mei, laporan keuangan IREN keluar, harga saham langsung melonjak 16% di pagi hari.

Bukan karena harga Bitcoin naik.

Justru sebaliknya, karena mereka sedang secara langsung membongkar tambang mereka sendiri.

5800 unit Antminer S21 Pro dilepas dari rak, diberi label “Sedang Dijual”.

Kerugian penurunan nilai sebesar 140 juta dolar AS tertulis jelas dalam laporan keuangan.

Dua tahun lalu, mesin tambang masih dianggap sebagai mata uang keras, pasar sekunder dihargai 30% lebih tinggi dari harga baru.

Sekarang dijual dengan harga besi tua, pasar modal malah memberi tepuk tangan.

1.4 Miliar Dolar AS Kerugian Penurunan Nilai karena 5800 Mesin Tambang Dilepas

Pada 8 Mei, IREN mengumumkan data yang mencolok.

IREN Limited merilis laporan kuartalan hingga 31 Maret.

Pendapatan dari penambangan Bitcoin sebesar 111,2 juta dolar AS, turun dibandingkan tahun sebelumnya.

Pendapatan layanan cloud AI sebesar 33,6 juta dolar AS, naik dibandingkan tahun sebelumnya.

Semua 5800 mesin utama Antminer S21 Pro dilepas dan dimasukkan ke aset yang sedang dijual, menyebabkan kerugian penurunan nilai sebesar 140 juta dolar AS dan kerugian diskonto sebesar 2 juta dolar AS.

Dibandingkan nilai buku kuartal sebelumnya, kerugian ini mengurangi nilai hampir empat puluh persen.

Artinya, mesin-mesin ini jika dijual di pasar sekunder, pembeli malah merasa mahal dan harus diskon lagi.

Laporan keuangan resmi menyatakan bahwa akan dilakukan penilaian ulang terhadap fasilitas penambangan yang tersisa.

Namun, dalam laporan keuangan juga diam-diam disisipkan kontrak Nvidia senilai 3,4 miliar dolar AS.

Dibandingkan, kerugian dari menjual mesin lama tidak sampai setengah dari nilai kontrak baru tersebut.

Sementara itu, cadangan Bitcoin di akun IREN nol, setiap hari semua Bitcoin yang ditambang langsung dijual hari itu juga.

Sebuah perusahaan penambangan Bitcoin, membongkar mesin sendiri, mencatat kerugian besar, dan tidak menyimpan satu pun Bitcoin.

Namun, pada hari laporan keuangan dirilis, harga saham IREN melonjak 16% di pagi hari.

Baru saja mereka membongkar mesin pencetak uang mereka sendiri, pasar memberi penghargaan.

Tapi jika mereka menjual aset lama dengan harga murah, bagaimana jika pesanan AI terhenti?

2. Mengisi kekosongan dengan daya listrik 5GW

Tempat mesin lama dilepas, tidak ada satu menit pun yang kosong.

Kontrak dengan raksasa-raksasa memberi perlindungan bagi IREN.

Pada 7 Mei, sehari sebelum laporan keuangan dirilis, IREN mengumumkan kerjasama lima tahun dengan Nvidia, total nilai 3,4 miliar dolar AS.

Nvidia juga berjanji akan membeli saham IREN dengan nilai tertinggi 2,1 miliar dolar AS.

Tujuan kedua perusahaan adalah membangun infrastruktur AI standar HGX 5GW secara bersama-sama, dan menyebarkannya secara global.

Untuk menampung kapasitas komputasi besar, pada hari yang sama, IREN melakukan dua akuisisi.

Satu adalah pengembang pusat data Spanyol, Nostrum, mendapatkan kapasitas 490 MW di Eropa.

Yang lain adalah membeli perusahaan perangkat lunak infrastruktur cloud Mirantis dengan 625 juta dolar AS dalam bentuk saham, melengkapi tumpukan perangkat lunak mereka.

Dalam satu hari, dengan dukungan Nvidia, keberadaan di Eropa, dan kemampuan perangkat lunak yang lengkap, mereka telah memperkuat posisi mereka.

Lebih jauh ke belakang, IREN juga memiliki kontrak cloud GPU senilai 9,7 miliar dolar AS selama lima tahun dengan Microsoft.

Untuk memenuhi kontrak ini, mereka baru saja menandatangani perjanjian pengadaan GPU senilai 3,5 miliar dolar AS dengan Dell pada bulan Maret.

Total, Nvidia 3,4 miliar, Microsoft 9,7 miliar, hanya dari dua kontrak ini saja sudah mencapai 13,1 miliar dolar AS.

Namun, uang yang keluar mengalir deras, tentu saja harus ada cadangan.

Untuk itu, JPMorgan Chase bahkan secara aktif memimpin pemberian kredit sebesar 3,6 miliar dolar AS, dan karena IREN memiliki 2,6 miliar dolar AS kas di buku, mereka juga membuka rencana pendanaan saham ATM sebesar 6 miliar dolar AS, dan dalam kuartal pertama saja mereka mengumpulkan 380 juta dolar dari penjualan saham.

Selain itu, sebagian dari dana ini berasal dari strategi penjualan aset penambangan mereka.

Data industri menunjukkan bahwa IREN menjual semua Bitcoin mereka setiap hari tanpa henti, dan cadangan cryptocurrency mereka secara ketat dikendalikan di angka nol.

Sambil secara gila-gilaan membongkar mesin pencetak uang, mereka juga tidak menyimpan setengah Bitcoin pun.

Manajemen IREN dalam panggilan telepon memberikan target, sebelum akhir 2026, kapasitas AI sebesar 480 MW, 150.000 GPU online, dan pendapatan rutin tahunan sebesar 3,7 miliar dolar AS.

Perusahaan yang dua puluh bulan lalu masih bergantung pada mesin tambang, kini menandatangani kontrak AI bernilai miliaran dolar, mengikat saham Nvidia, dan mengejar target pendapatan tahunan hampir 4 miliar dolar.

Namun, jika bahkan penambang sendiri tidak percaya masa depan Bitcoin, lalu siapa yang sebenarnya mengambil alih permainan ini?

3. Bukan hanya IREN, mesin tambang sedang menjadi besi tua

Sebenarnya, IREN bukan satu-satunya yang bertindak.

Tim eksekutif Riot Platforms mengalami pergantian, mengalihkan strategi ke arah kapasitas AI.

MARA Holdings secara terbuka memasang taruhan pada lini bisnis AI.

Hut 8 mendapatkan kontrak pusat data pemerintah, dan harga sahamnya ikut naik.

Seluruh industri penambangan Bitcoin di Amerika Utara sedang mengalami perpecahan yang sama, mesin tambang mengalami depresiasi, GPU meningkat nilainya, infrastruktur seperti listrik dan tanah tidak berubah, tetapi apa yang dijalankan di atasnya benar-benar berubah.

Saat ini, jalur transformasi perusahaan penambangan berbeda hanya dalam seberapa jauh mereka melangkah.

Namun, kebanyakan perusahaan memilih strategi “tambang + AI” secara bersamaan, mempertahankan kapasitas mesin tambang sekaligus mencoba bisnis AI.

Sedangkan IREN memilih jalan lain, mesin tambang 5800 dilepas, kerugian penurunan nilai 140 juta dolar AS dicatat, Bitcoin tidak disimpan, dan mereka menandatangani kontrak AI senilai 131 miliar dolar AS.

Mereka memilih memotong satu kaki dari jalur mereka dan menggantinya dengan roket, tanpa jalan kembali.

Manajemen IREN dalam panggilan laporan keuangan mengatakan bahwa pasar kapasitas AI “sangat kekurangan pasokan, hampir tidak ada GPU yang tidak terpakai”.

Kalimat ini terdengar seperti konsensus industri, tapi jika dipikir-pikir cukup ironis, karena dulu saat menambang Bitcoin juga dikatakan demikian.

“Kalor adalah kekuasaan”, “Listrik adalah parit pertahanan”, “Mesin tambang adalah mesin pencetak uang”.

Setiap kalimat pernah menjadi kebenaran, sampai akhirnya tidak lagi.

Kapasitas komputasi tidak pernah setia pada narasi apa pun, ia hanya mengikuti tawaran tertinggi yang memberi imbal hasil terbaik.