Dua jalur bisnis berjalan paralel, robot LeDong membunyikan lonceng di pasar saham Hong Kong

Bursa Hong Kong kembali membunyikan lonceng untuk robot.

Pada 11 Mei, perusahaan produk persepsi visual dan robot pemotong rumput LeDong Robot resmi masuk ke pasar saham Hong Kong, dan hari pertama pencatatan langsung meraih ledakan minat pasar sekunder, ditutup pada 60 dolar Hong Kong, dengan kenaikan harian sebesar 127,62%, nilai pasar total sebesar 20 miliar dolar Hong Kong, volume perdagangan hari itu mencapai 892 juta dolar Hong Kong, menunjukkan performa perdagangan yang mencolok.

Berdasarkan penempatan bisnis ganda hardware persepsi visual dan robot pemotong rumput cerdas secara keseluruhan, LeDong Robot menembus periode peluang industri komersialisasi robot layanan global saat ini.

Data menunjukkan, berdasarkan pendapatan tahunan, LeDong Robot adalah perusahaan robot cerdas berbasis teknologi persepsi visual terbesar di dunia pada 2024, dengan lebih dari 6 juta robot cerdas yang dilengkapi teknologi persepsi tersebut; pada 2025 angka ini mencapai 9 juta unit, tetapi dalam deskripsi laporan penawaran terbaru, kata-kata seperti “terbesar di dunia” tidak lagi muncul, volume pengiriman radar laser DTOF tetap menduduki posisi terdepan di industri; bisnis robot pemotong rumput yang diperluas ke hilir juga sedang meningkat pesat berkat keuntungan pasar luar negeri.

Dari segi operasional, pendapatan perusahaan tetap tumbuh pesat, dari 277 juta yuan pada 2023 menjadi 748 juta yuan pada 2025, margin laba kotor juga meningkat secara stabil.

Namun di balik ekspansi pesat, kondisi operasional yang terus merugi, biaya R&D dan ekspansi pasar luar negeri yang meningkat, serta tantangan kompetisi di pasar yang tersebar, semakin terlihat seiring proses pencatatan saham berlangsung.

1. Ekspansi bisnis yang pesat, tekanan keuntungan masih ada

Dalam laporan penawaran, perusahaan secara aktif membagi dua garis pertumbuhan bisnis yang jelas untuk memecah jalur pengembangan mereka sendiri.

Garis pertama adalah bisnis hardware persepsi visual yang telah dijalani selama bertahun-tahun, berkat akumulasi teknologi persepsi multimodal dan algoritma AI, LeDong Robot membangun matriks produk yang mencakup radar laser dan berbagai sensor, solusi teknis ini dapat diterapkan pada robot pembersih, layanan komersial, inspeksi, logistik, dan lain-lain, volume pengiriman radar laser yang berada di garis depan industri juga memastikan posisi perusahaan sebagai perusahaan robot persepsi visual terbesar secara global dalam hal pendapatan.

Berdasarkan dasar ini, perusahaan memilih untuk memperluas ke jalur mesin lengkap hilir, menargetkan kebutuhan pasar domestik di Eropa-Amerika, Australia, dan pasar luar negeri lainnya, masuk ke bidang robot pemotong rumput cerdas, pada 2024 dan 2025 masing-masing memproduksi massal produk generasi pertama dan kedua, berusaha membangun garis pertumbuhan kedua.

Dari perspektif industri global, pasar robot cerdas terus berkembang dalam beberapa tahun terakhir, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan 23,6% dari 2020 hingga 2024, penetrasi radar laser sebagai hardware inti robot terus meningkat, menyediakan lingkungan eksternal yang baik untuk pengembangan bisnis perusahaan.

Namun, meskipun skala pendapatan meningkat pesat, kekurangan di sisi keuntungan tetap menonjol. Dari 2023 hingga 2025, pendapatan operasional LeDong Robot meningkat dari 277 juta yuan menjadi 748 juta yuan, margin laba kotor menurun dari 25,7% pada 2023 menjadi 19,5% pada 2024, lalu kembali naik ke 25,7% yang sebelumnya, menunjukkan fondasi pertumbuhan yang baik. Tetapi, karena investasi awal dalam R&D robot pemotong rumput, ekspansi pasar luar negeri, serta iterasi teknologi dan promosi produk persepsi visual, perusahaan tidak mampu mencapai laba selama tiga tahun berturut-turut, dengan kerugian bersih tahunan masing-masing sebesar 68,49 juta yuan, 56,48 juta yuan, dan 62,50 juta yuan.

Berdasarkan data yang diungkapkan dalam laporan penawaran, saat ini pasar solusi persepsi visual global sangat tersebar, dengan pangsa pasar keseluruhan perusahaan hanya 1,6%, meskipun skala pendapatan memimpin di antara pesaing, seluruh bisnis masih dalam tahap ekspansi skala, dan kecepatan realisasi keuntungan masih belum pasti.

Manajer inovasi terdaftar internasional dan CEO Lu Ke Lin dari Luko Island Technology menganalisis kepada wartawan Beijing Business bahwa model bisnis integrasi perangkat keras dan perangkat lunak LeDong Robot dapat secara bersamaan menguasai hambatan teknologi komponen inti robot dan mendapatkan premi teknologi di pasar konsumsi luar negeri, tetapi perusahaan yang memiliki status ganda sebagai pemasok dan pesaing akhir rentan menimbulkan kekhawatiran dari pelanggan B-end; serta logika pengembangan dan kemampuan dari hardware persepsi dan bisnis mesin lengkap tidak sepenuhnya selaras, harus waspada terhadap ketidakpastian kegagalan di kedua sisi.

2. Kompetisi meningkat, dikelilingi musuh

Dalam proses ekspansi bersamaan dari hardware persepsi visual dan jalur robot pemotong rumput cerdas, LeDong Robot juga menghadapi tekanan dari perusahaan terkemuka industri, kompetisi di jalur ini semakin ketat.

Laporan penawaran mengungkapkan bahwa pada 2024 dan 2025, volume pengiriman radar laser DTOF LeDong Robot masing-masing melebihi 720.000 unit, menunjukkan keunggulan skala tertentu di bidang hardware persepsi robot, tetapi jika melihat pasar radar laser secara keseluruhan, skala ini tidak signifikan dibandingkan dengan produsen terkemuka.

Di bidang mobil penumpang, menurut data dari Basis Data Pengaturan ADAS dari GAC Motor Research Institute dari Januari hingga Agustus 2025, hanya di pasar domestik, Huawei, Hesai Technology, dan Suteng Juchuang menduduki tiga besar dalam pemasangan radar laser mobil penumpang, dengan total pangsa pasar lebih dari 99%, menunjukkan konsentrasi industri yang signifikan.

Persaingan di jalur robot juga semakin memanas, dengan perusahaan terdaftar di Hong Kong seperti Suteng Juchuang, menurut data dari GGII dan laporan tahunan 2025 mereka, penjualan radar laser robot mereka mencapai 303.000 unit, meningkat lebih dari 11 kali dibandingkan tahun sebelumnya, menempati posisi teratas dalam pengiriman radar laser 3D robot di dunia, dan juga memimpin di lima pasar niche seperti robot pemotong rumput, pengiriman tanpa awak, dan pembersihan komersial.

Di jalur robot pemotong rumput cerdas yang menjadi garis kedua LeDong Robot, rantai pasok juga telah diduduki oleh pemain utama terlebih dahulu.

Menurut pengungkapan dari GGII dan Hesai Technology, radar laser 3D Hesai JT Series akan memimpin pasar radar robot pemotong rumput global pada 2025, dengan pengiriman kumulatif lebih dari 200.000 unit sepanjang tahun, dan volume pengiriman kuartal ketiga tahun 2025 terus berada di posisi pertama. Menurut pengungkapan resmi, perusahaan ini telah mendapatkan pesanan besar eksklusif 10 juta unit dari ekosistem Ququ.

Di hilir mesin lengkap, berkat radar Hesai dari merek Ququ dan MOVA, menurut Frost & Sullivan, mereka masing-masing menduduki posisi pertama dalam penjualan dan volume penjualan radar laser robot pemotong rumput global pada 2025.

Sebaliknya, LeDong Robot, yang baru memproduksi massal robot pemotong rumput cerdas pada 2024 dengan penjualan tahunan hanya lebih dari 10.000 unit, masih tertinggal dari pemain utama industri dalam hal pengikatan rantai pasok dan ekspansi pasar luar negeri dalam waktu dekat, dan hambatan pasar untuk keluar dari jalur ganda terus meningkat.

Wartawan Beijing Business mencoba menghubungi LeDong Robot terkait masalah bisnis ini, tetapi hingga saat berita ini ditulis belum mendapatkan balasan.

Pengamat industri Hong Shibin kepada wartawan Beijing Business mengatakan bahwa pasar modal mengakui model bisnis LeDong Robot yang menggabungkan komponen dan mesin lengkap, keduanya dapat membentuk siklus positif pemberian teknologi dan umpan balik pasar, dan memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang, tetapi perlu pengamatan ketat terhadap pengembangan pasar, seperti pengurangan kerugian perusahaan dan efektivitas ekspansi pasar luar negeri.