Belakangan ini saya sedang mempelajari jalur staking likuiditas, dan menemukan proyek StakeWise cukup menarik, layak untuk dibahas lebih dalam.

Sejujurnya, StakeWise memiliki desain unik sendiri di bidang staking likuiditas. Ia mendukung Ethereum dan Gnosis, dengan gameplay inti adalah pengguna melakukan staking ETH untuk mendapatkan derivatif staking likuiditas. Namun berbeda dengan mekanisme satu token seperti Lido Finance, StakeWise menggunakan mekanisme dua token—modal staking terkait sETH2, dan hasil staking terkait rETH2—desain ini membantu pengguna mengelola aset dan risiko dengan lebih fleksibel.

Namun ada satu masalah. Meskipun solusi teknis StakeWise tidak buruk, performa pasar jauh dari harapan. Hingga Januari 2023, jumlah ETH yang di-stake di StakeWise hanya 72.000, sementara Lido sudah lebih dari 4,8 juta. Bahkan pendatang baru Frax Finance pun mengunggulinya. Ini menunjukkan bahwa inovasi mekanisme saja tidak cukup, perlu daya tarik pasar yang lebih kuat.

Kasus penggunaan ekosistem juga menjadi kekurangan. Saat ini, tidak banyak protokol DeFi yang mendukung derivatif StakeWise, utama hanya Uniswap V3 dan 1inch. Sebaliknya, stETH dari Lido digunakan secara luas di ekosistem DeFi. Ukuran komunitasnya juga kecil, pengikut Twitter hanya sekitar 8.000, dan tingkat aktivitasnya terbatas.

Namun, versi V3 dari StakeWise mungkin menjadi titik balik. Saya perhatikan mereka berencana meluncurkan jaringan Vault dan derivatif likuiditas over-collateralized osETH. Inovasi Vault terletak pada penyerahan hak pilihan node kepada pengguna, bukan dikonsentrasikan oleh proyek kepada operator besar, ini memang membantu mengurangi sentralisasi staking Ethereum. Desain over-collateralization (misalnya, staking 100 ETH, VLT maksimal hanya bisa mencetak 95 osETH) juga meningkatkan keamanan sistem.

Dari segi teknis, penilaian keamanan dasar StakeWise cukup baik, telah menjalani 6 audit kode, dan bekerja sama dengan Immunefi untuk meluncurkan program bounty bug. Token governance SWISE dengan pasokan 1 miliar, 51% dialokasikan ke komunitas, mekanismenya juga cukup masuk akal.

Tapi jujur saja, tantangan utama StakeWise saat ini adalah pengakuan pasar dan kedalaman ekosistem. Apakah V3 bisa membalikkan keadaan sangat bergantung pada kemampuannya menarik lebih banyak pengguna staking, serta memperluas aplikasi DeFi lainnya. Jika setelah peluncuran V3, StakeWise bisa membangun jaringan aplikasi yang lebih luas seperti Lido, maka proyek ini berpotensi melakukan terobosan. Sekarang kita tunggu saja performa V3.