Belakangan ini, mereka yang memantau perdagangan Bitcoin pasti bisa merasakan betapa sulitnya gelombang ini. BTC berulang kali terhalang di dekat angka 80.000, sempat turun di bawah 76.000 dolar, sekarang berkisar antara 76.300 hingga 77.000, bergelombang tanpa arah yang pasti, sepertinya baik bulls maupun bears sama-sama tidak yakin.

Lihat saja dari sisi makro, memang cukup kacau. Tiga indeks utama pasar saham AS semuanya turun, dengan NASDAQ turun paling dalam hampir 1%, terutama karena saham teknologi terganggu oleh berita tentang OpenAI. Dengar-dengar mereka tidak mencapai target pengguna aktif mingguan dan pendapatan internal, langsung memicu keraguan pasar terhadap imbal hasil investasi besar-besaran dari raksasa teknologi dalam AI. Indeks semikonduktor turun 3,6%, Oracle dan NVIDIA mengikuti turun, bahkan SoftBank lebih parah karena tekanan dari investasi mereka di OpenAI, saham Jepang anjlok hampir 10%.

Situasi di Timur Tengah juga cukup tegang, proposal perdamaian Iran tidak disukai AS, harga minyak pun melonjak. Harga target minyak Brent ditetapkan oleh Citibank di 120 dolar, bahkan ada analis yang berpendapat jika konflik berlanjut sampai musim panas, bisa melambung ke 150 dolar. Dalam risiko premi ini, emas malah tidak naik, malah turun menembus di bawah 4600 dolar, perak turun lebih dari 3%, dan dana tampaknya sedang dialihkan kembali ke energi dan perdagangan inflasi.

Ekspektasi penurunan suku bunga juga terus menekan, harga pasar terhadap penurunan suku bunga tahun 2026 sudah jauh berkurang. Minggu ini, kemungkinan besar FOMC akan mempertahankan suku bunga di 3,5%-3,75%, dan Powell kemungkinan besar ini adalah kali terakhir dia memimpin keputusan suku bunga.

Kembali ke aspek teknikal perdagangan Bitcoin, saya perhatikan beberapa sinyal yang patut diperhatikan. Dalam tiga hari terakhir, pemegang jangka pendek memindahkan hampir 150.000 BTC ke bursa, dan saat ada peluang mereka buru-buru keluar, ini adalah sinyal tekanan jual yang jelas. Indeks premi di salah satu CEX pertama kali dalam tiga minggu berbalik negatif, menunjukkan permintaan pasar spot AS mulai melemah. Sentimen panik di pasar opsi juga menyebar, opsi put yang sangat dalam uang diburu secara gila-gilaan, dan volatilitas tersirat naik ke 38,13%.

Logika bearish terlihat cukup jelas—dari sisi dana jangka pendek dan data on-chain sudah menunjukkan tanda merah. BTC sudah menembus di bawah wilayah likuiditas 77.300 dolar, sekarang bulls harus menjaga support di antara 74.500 dan 75.500 dolar, jika tidak, peluang turun di bawah 70.000 dolar akan meningkat secara signifikan. Beberapa analis menyebut support di 77.400 dolar sudah berubah menjadi resistance, dan jika rebound ke 76.800-77.400 dolar kembali ditolak, kemungkinan akan terus bergerak ke bawah menuju titik volume tinggi berikutnya.

Namun, bulls juga punya logika mereka. Beberapa institusi percaya bahwa Bitcoin masih undervalued, sekitar 75% institusi dan 71% investor retail berpikir demikian. Grafik bulanan Bitcoin membentuk pola "Morning Star", dan pola siklus tinggi serupa dalam tiga tahun terakhir selalu menjadi titik balik makro. Selama mereka mampu menjaga support di 73.000 dolar, struktur tetap cenderung naik. Beberapa analis berpendapat bahwa konsolidasi saat ini hanyalah perilaku tipikal sebelum FOMC, dan pasar masih berpotensi memasuki fase kekuatan.

Hari ini juga akan ada banyak pengumuman—Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta, dan Apple akan merilis laporan keuangan dalam dua hari ke depan, yang totalnya mencakup 44% dari kapitalisasi pasar S&P 500. Pasar akan fokus pada skala pengeluaran AI dan imbal hasil investasi mereka. Selain itu, beberapa token juga akan melakukan unlock, seperti OP, ZORA, GUN, KMNO, dan lain-lain, sekitar tanggal 30 April.

Menurut saya, secara jangka pendek memang ada banyak risiko, tapi tidak perlu terlalu pesimis. BTC saat ini di sekitar 81.000 dolar, sudah mengalami penyesuaian dari puncaknya sebelumnya, tapi secara jangka panjang, institusi tetap melakukan akumulasi. Kuncinya tetap pada keputusan FOMC dan laporan keuangan raksasa teknologi, apakah akan memberi arah baru, serta apakah unlock besar-besaran akan menimbulkan tekanan jual baru. Indeks ketakutan saat ini di posisi 26, yang biasanya menunjukkan bahwa sentimen pasar belum benar-benar hancur, jadi masih ada peluang rebound.