Belakangan ini saya memperhatikan sebuah fenomena yang cukup menarik, perusahaan crypto di Amerika Serikat sedang bersatu suara, mendorong perkembangan legislasi. Minggu lalu lebih dari 100 perusahaan dan organisasi industri kripto mengirim surat bersama ke Komite Perbankan Senat, mendesak pengesahan "RUU Clarity", yang bertujuan membangun kerangka aset digital di tingkat federal. Daftar peserta tidak hanya meliputi platform terkemuka seperti Coinbase, Ripple, Circle, tetapi juga institusi besar seperti a16z, Paradigm, dan lainnya, jadi memang kekuatannya cukup solid.

Inti dari tuntutan utama perusahaan crypto ini sebenarnya cukup sederhana—hanya mengandalkan pengawasan dan penegakan regulasi tidak cukup untuk menyediakan aturan yang stabil. Mereka menekankan satu risiko: jika terus berlanjut, bisa terjebak dalam situasi "penegakan regulasi menggantikan legislasi". Dalam surat tersebut, mereka mencantumkan enam prioritas legislasi utama, termasuk memperjelas pembagian kewenangan SEC dan CFTC, melindungi pengembang alat non-custodial, serta mempertahankan insentif pembayaran stablecoin.

Sementara itu, industri perbankan di AS juga mulai bersuara. Asosiasi Bankir Amerika Serikat meminta Departemen Keuangan dan Federal Deposit Insurance Corporation memperpanjang tenggat waktu peninjauan aturan "RUU Stablecoin Genius", dengan alasan menunggu penyelesaian kerangka kerja oleh Office of the Comptroller of the Currency. Logika mereka adalah, aturan dari Departemen Keuangan dan jaringan penegakan hukum federal, serta aturan dari FDIC, semuanya sangat bergantung pada kerangka akhir dari Office of the Comptroller of the Currency. Perselisihan ini sudah berlangsung beberapa bulan, dan jika terus tertahan, bisa mempengaruhi prospek pengesahan "RUU Clarity" menjadi undang-undang tahun ini.

Yang menarik, sikap regulator di tempat lain di dunia tampaknya jauh lebih proaktif. Otoritas Sekuritas Hong Kong baru saja mengumumkan kerangka baru yang mengizinkan produk investasi tokenized diperdagangkan di pasar sekunder, dengan produk pertama berupa dana pasar uang tokenized. Departemen Keuangan Inggris juga mengumumkan rencana untuk memasukkan layanan pembayaran tradisional, stablecoin, dan simpanan tokenized ke dalam kerangka regulasi terpadu. Pemerintah Tokyo, Jepang, langsung meluncurkan program subsidi stablecoin yen, dengan batas subsidi per transaksi sebesar 40 juta yen. Legislatif stablecoin di Korea Selatan juga akan segera keluar, dan Partai Demokrat berencana mengajukan RUU dasar setelah pemilihan lokal Juni mendatang.

Dari segi proyek, minggu ini ada beberapa perkembangan yang patut diperhatikan. Coinbase dan sebuah bursa kripto besar sedang menjajaki kerja sama, mengeksplorasi tokenisasi dan distribusi global aset saham AS dan pre-IPO. Perusahaan manajemen aset anak perusahaan DBS Bank Singapura meluncurkan dana emas fisik tokenized, yang diterbitkan di Ethereum dan Solana. Beberapa institusi besar di Jepang juga memulai pilot pengelolaan jaminan digital obligasi pemerintah Jepang di jaringan Canton. 12 bank di Eropa bekerja sama dengan Fireblocks mengembangkan stablecoin euro yang sesuai dengan kerangka MiCA, yang direncanakan akan diluncurkan pada paruh kedua 2026.

Dari sisi pendanaan, penerbit stablecoin yen JPYC menyelesaikan pendanaan tambahan sebesar 2,8 miliar yen, sehingga total pendanaan mencapai 4,6 miliar yen. Platform tokenisasi KAIO di Abu Dhabi juga mendapatkan pendanaan strategis sebesar 8 juta dolar AS, dipimpin oleh Tether.

Dari data, total nilai pasar RWA di blockchain telah menembus 30 miliar dolar AS, mencatat rekor tertinggi. Total kapitalisasi stablecoin tetap di atas 301 miliar dolar AS. Partisipasi investor ritel mulai pulih, struktur pasar menjadi lebih sehat. Yang menarik, volume transaksi bulanan malah turun 9,15%, ini mungkin mencerminkan pasar sedang melakukan penyesuaian, permintaan settlement besar dan arbitrase mulai menurun.

Secara keseluruhan, minggu ini interaksi antara perusahaan crypto dan regulator menjadi semakin kompleks. Di AS masih ada tarik-ulur, tapi di tempat lain di dunia sudah mulai bergerak. Kalau kamu tertarik dengan stablecoin dan RWA, saat ini memang waktu yang menarik. Baru-baru ini saya juga mengikuti perkembangan aset terkait ini di Gate, kalau berminat bisa cek sendiri kondisi pasar.