Baru saja menyadari sesuatu yang cukup signifikan terjadi di ruang regulasi kripto yang mungkin sebagian besar orang abaikan. SEC pada dasarnya membalikkan switch tentang bagaimana mereka menangani persetujuan ETF kripto, dan jujur saja, ini bisa mengubah aliran modal institusional dengan cara yang belum sepenuhnya kita proses.

Jadi begini yang terjadi: Alih-alih memperpanjang proses aplikasi individual melalui serangkaian balik-membalik yang tak berujung, SEC menetapkan standar listing universal untuk saham trust berbasis komoditas. Intinya, mereka beralih dari "menganalisis setiap aplikasi ETF seperti tesis PhD" menjadi "jika memenuhi kriteria ini, kamu bisa langsung jalan." Peralihan dari peninjauan kasus per kasus ke proses clearance standar berarti garis waktu tanggal persetujuan benar-benar direset untuk beberapa kandidat utama.

Yang gila adalah perubahan ini langsung memaksa penerbit ETF XRP, SOL, LTC, ADA, dan DOGE untuk menarik kembali pengajuan 19b-4 mereka yang ada dan mengajukan ulang di bawah kerangka kerja baru. Di permukaan, itu terdengar seperti langkah mundur. Tapi faktanya: ini justru mempercepat proses tanggal persetujuan ETF. Batas waktu keputusan awal yang mendekati Oktober? Mereka menjadi sebagian besar tidak relevan. Sekarang SEC bisa bergerak lebih cepat berdasarkan metrik standar daripada penilaian subjektif.

Izinkan saya uraikan lima pemain besar yang bisa memimpin gelombang ini:

XRP mungkin kandidat paling panas saat ini. Tujuh aplikasi berbeda sedang beredar, dan fakta bahwa kontrak berjangka XRP telah diperdagangkan di CME selama lebih dari setahun berarti sudah melewati hambatan regulasi. Analis Bloomberg meningkatkan peluang persetujuan hingga 95%, yang secara harfiah berarti mereka mengatakan "ya, ini akan terjadi." Penyelesaian gugatan Ripple pasti membantu, tapi klasifikasi sebagai komoditas adalah pengubah permainan yang sebenarnya di sini.

SOL menarik minat institusional besar-besaran. VanEck, Fidelity, Franklin Templeton, Bitwise, Grayscale, CoinShares, dan Canary semuanya memperbarui formulir S-1 mereka secara bersamaan pada akhir September. Seorang analis bahkan mengatakan peluang persetujuan melonjak ke 100% begitu standar baru diterapkan. Meski menarik bahwa BlackRock belum mengajukan, yang mungkin menandakan kehati-hatian terkait eksposur regulasi Solana.

LTC terasa seperti taruhan aman. Sudah ada sejak 2011, menjaga praktik keamanan yang kuat, dan secara struktural lebih mirip Bitcoin daripada apa pun. SEC belum menandainya sebagai sekuritas, dan tiga aplikasi terpisah sedang menunggu. Tanggal keputusan 10 Oktober awalnya membuatnya terlihat sebagai kandidat utama, tapi bahkan dengan tenggat waktu itu berakhir, profil teknis LTC dan riwayat kepatuhannya menjadikannya pesaing kuat untuk persetujuan awal.

Cardano melalui Grayscale adalah langkah menarik. Dana Grayscale Digital Large Cap (yang memegang ADA) sudah disetujui pada Juli, yang secara dasar menandakan kenyamanan regulasi terhadap aset tersebut. Jika ETF Cardano disetujui, ini akan menjadi platform PoS non-Ethereum pertama yang mencapai tonggak tersebut.

DOGE akan menjadi wildcard. Jika disetujui, ini akan menjadi ETF meme coin pertama, yang akan menjadi momen simbolis untuk pasar. Tiga aplikasi sedang dalam antrean dengan tenggat 12 Oktober.

Yang membuat saya tertarik dengan perubahan ini: ketidakpastian tanggal persetujuan ETF sebenarnya telah menjadi fitur, bukan bug. Alih-alih semua orang memantau kalender untuk jendela keputusan yang sudah ditentukan, SEC sekarang bisa menyetujui salah satu dari mereka kapan saja setelah memenuhi kriteria standar. Beberapa orang khawatir tentang ketidakpastian ini, terutama dengan potensi shutdown pemerintah yang menambah kekacauan. Tapi jujur saja, potensi kecepatan di sini luar biasa. ETF Ethereum dari penarikan hingga persetujuan hanya dalam beberapa minggu.

Gambaran besar adalah bahwa pivot regulasi ini bisa membuka pintu gerbang besar-besaran. Kita berbicara tentang 92 ETF spot kripto yang sedang menunggu di 24 mata uang kripto berbeda. Jika Oktober menjadi jendela tanggal persetujuan untuk batch pertama ini, kita bisa melihat percepatan signifikan aliran modal institusional ke kripto. Bitcoin naik dari $60.000 ke $113.500 setelah ETF spot diluncurkan awal 2024, dan itu hanya dengan Bitcoin dan Ethereum. Bayangkan apa yang terjadi saat SOL, XRP, LTC, dan lainnya mendapatkan perlakuan institusional.

Ini benar-benar salah satu momen di mana kejelasan regulasi bisa menjadi katalis pasar. Proses tanggal persetujuan sekarang sudah distandarisasi, yang berarti lebih sedikit drama dan prediktabilitas lebih tinggi untuk institusi. Itulah fondasi yang dibutuhkan modal serius sebelum benar-benar bergerak.

Patut diperhatikan seberapa cepat aplikasi ini benar-benar disetujui. Kerangka kerja sudah ada, aplikasi sudah siap, dan jendela tanggal persetujuan ETF bisa menyempit secara dramatis dari apa yang kita lihat sebelumnya.