Baru-baru ini melihat beberapa pandangan dari mitra Dragonfly, Haseeb, di podcast, cukup menarik. Dia secara jujur menunjukkan sebuah fenomena: para retail benar-benar pergi.

Sejak Oktober tahun lalu, aktivitas di bursa menurun secara drastis, indikator seperti volume pencarian, unduhan aplikasi yang mengukur perhatian retail semuanya merosot tajam. Mengapa retail keluar? Singkatnya karena rugi uang. Saat pasar jatuh tajam, yang dipaksa likuidasi, yang mengalami kerugian besar dari memegang koin alt, umumnya adalah retail. Lalu, bagaimana dengan institusi? Mereka justru menjadi pembeli terakhir di pasar saat ini, dana yang digunakan untuk membeli Bitcoin melalui ETF tidak banyak keluar saat pasar turun. Jadi, kamu akan melihat bahwa gelombang ini tidak jatuh 70-80% seperti siklus sebelumnya, institusi menahan dasar.

Tapi ini menimbulkan satu pertanyaan: ke mana retail pergi? Mereka beralih ke emas, saham AI, minyak, dan aset dengan volatilitas lebih tinggi. Sekarang, volatilitas cryptocurrency malah menurun, daya tariknya bagi retail sangat berkurang. Haseeb berpendapat, agar cryptocurrency kembali menarik retail, pertama harus mulai naik lagi, kedua harus memiliki volatilitas yang cukup. Dia bahkan memprediksi, sebelum tahun depan, volatilitas cryptocurrency sulit melampaui pasar saham AS.

Tentang narasi Bitcoin, dia punya pandangan menarik: orang sebenarnya terlalu menilai tinggi "cerita" yang dibutuhkan Bitcoin. Bitcoin tidak membutuhkan narasi yang rumit, cukup sebagai emas digital, yang akan selalu ada. Seiring generasi baby boomer keluar dari pasar, generasi X dan milenial secara alami akan menerima Bitcoin sebagai bagian dari aset keuangan. Dia percaya risiko kuantum seperti krisis Y2K, terlihat menakutkan tapi sepenuhnya terkendali, selama komunitas mencapai konsensus untuk mendorong migrasi, malah bisa menjadi peluang.

Untuk altcoin, Haseeb secara langsung berkata: inti dari cryptocurrency adalah uang dan keuangan. Cerita tentang rantai pasokan, metaverse, game, sosial, itu terutama narasi yang dibuat VC untuk memuaskan diri sendiri. Proyek seperti Axie Infinity, Yuga Labs gagal, membuktikan bahwa kecocokan produk dan pasar crypto sebenarnya ada di bidang keuangan. Jadi, agar retail kembali, altcoin membutuhkan narasi keuangan yang baru.

Yang paling menarik adalah pandangannya tentang agen AI. Dia bilang UX cryptocurrency saat ini sangat buruk, kunci pribadi 12 digit, 15 desimal, kontrak pintar yang sulit dipahami, semua itu pengalaman buruk yang dirancang untuk manusia. Tapi bagi AI, itu sempurna. Agen AI bisa langsung menganalisis kontrak pintar, memantau risiko, merespons serangan hacker dalam hitungan detik. Begitu AI cukup matang, cryptocurrency akan menjadi seaman keuangan tradisional. Saat itu, banyak orang biasa yang berisiko rendah akan masuk, mereka bukan untuk berjudi, tapi untuk menabung dan investasi pasif. Haseeb percaya, inilah titik ledak berikutnya—ketika AI membuat crypto aman, orang biasa akan masuk besar-besaran ke on-chain untuk investasi indeks, seluruh ekosistem akan benar-benar berubah.

Secara keseluruhan, dia berpendapat bahwa masa depan cryptocurrency bukanlah menarik lebih banyak retail untuk bertransaksi, tetapi melalui agen AI yang membuat orang biasa merasa aman berpartisipasi dalam keuangan di blockchain. Dukungan institusi hanyalah transisi, gelombang besar yang sesungguhnya belum datang.