Baru saja saya memperhatikan sebuah cerita menarik yang bisa berdampak serius pada kripto dalam beberapa minggu ke depan. SpaceX bersiap untuk IPO pada bulan Juni, dan ini bukan sekadar penawaran umum perdana lainnya — ini tentang 75 miliar dolar dengan valuasi sebesar 1,75 triliun. Jika semuanya berjalan sesuai rencana, ini akan menjadi debut terbesar di pasar saham dalam sejarah, mengalahkan Saudi Aramco tahun 2019 lebih dari 2,5 kali lipat.

Tapi di sinilah masalahnya. SpaceX, OpenAI, dan Anthropic bersama-sama berencana mengumpulkan lebih dari 240 miliar dolar hingga akhir tahun. Ini adalah volume besar modal yang harus diambil dari suatu tempat. Dan di sinilah muncul risiko utama untuk kripto: semua IPO ini dan kripto bersaing untuk satu dan sumber likuiditas berorientasi risiko yang sama.

Jika sebelumnya investor ritel membagi dana mereka antara meme coin, altcoin, dan Bitcoin, sekarang mereka akan terganggu oleh SpaceX. Terutama mengingat bahwa distribusi ritel dalam IPO ini akan sekitar 30% dari penawaran — sekitar 22 miliar dolar. Ini adalah uang yang tidak akan masuk ke kripto.

Paradoksnya, SpaceX sendiri sudah memegang 8.285 Bitcoin di Coinbase Prime, yang menunjukkan sikap serius terhadap aset digital. Tapi ini tidak menyelamatkan situasi likuiditas di pasar yang lebih luas. Preseden sejarah menakutkan. Ketika Coinbase go public pada 14 April 2021, pada hari yang sama Bitcoin mencapai ATH sekitar 64.800 dolar, lalu jatuh 50% dalam enam minggu. Orang-orang menganggap listing ini sebagai sinyal mainstream, tetapi itu ternyata puncaknya, bukan awalnya.

Situasi saat ini sedikit berbeda. Pasar memiliki lima tahun untuk belajar dari pelajaran Coinbase. ETF spot Bitcoin menunjukkan bahwa permintaan telah terpisah dari arus yang lebih luas. Tapi ujian akan datang di Mei dan Juni, ketika para alokator akan melepaskan ruang untuk berlangganan SpaceX. Sinyal yang diuji adalah apakah kripto akan mampu melewati periode ini atau mulai menurun karena aliran likuiditas yang keluar.

Trader di Polymarket menilai probabilitas listing Juni sebesar 65%, dan peluang bahwa kapitalisasi pasar SpaceX melebihi 2 triliun dolar pada hari pertama sebesar 53%. Sebagai perbandingan, saat ini Bitcoin diperdagangkan sekitar 81,09K. Dinamika dalam enam minggu ke depan akan menunjukkan apakah kripto telah belajar dari pelajaran ini atau harus belajar lagi. Pantau grafiknya.