Dell telah menunjukkan kinerja yang luar biasa tahun ini. Mengapa UBS menurunkan peringkat pembuat PC tersebut

Saham Dell Technologies kemungkinan akan kehilangan tenaga karena permintaan untuk server yang terkait dengan kecerdasan buatan tampaknya sudah sepenuhnya dihitung, menurut UBS. Bank investasi tersebut menurunkan peringkat nama perangkat keras tersebut dari beli menjadi netral. Mereka menaikkan target harga saham menjadi $243 dari $167, menunjukkan potensi penurunan sekitar 7% dari penutupan hari Jumat. “Permintaan server AI yang meningkat [is] sebagian besar sudah dihitung,” kata analis David Vogt pada hari Minggu dalam sebuah catatan kepada klien. “Risiko/imbalan ke depan lebih seimbang setelah eksekusi yang kuat selama 12 bulan terakhir.” Saham Dell telah melonjak 172% selama 12 bulan terakhir, sementara indeks S & P 500 naik 31% selama periode yang sama. Pada tahun 2026 saja, saham ini telah meningkat lebih dari 106%, sementara indeks acuan naik 8,1%. Kenaikan saham perusahaan ini terjadi karena model bahasa besar seperti Claude dari Anthropic dan ChatGPT dari OpenAI telah mengadopsi sistem multimodal dan multi-agen, yang meningkatkan permintaan akan kekuatan dan kapasitas pemrosesan AI. Revolusi teknologi yang muncul ini telah meningkatkan bisnis server AI Dell, dengan segmen tersebut mencatat pendapatan sebesar $13 miliar di kuartal pertama tahun fiskal 2027. “Sejak panduan perusahaan, beberapa individu dari pesaing AI dituduh mengekspor server berbasis GPU Nvidia secara ilegal. Oleh karena itu, kami percaya bahwa neoclouds, perusahaan, dan negara berdaulat dapat mengalihkan pesanan di masa depan ke Dell,” kata Vogt. “Namun, P/E NTM Dell dan harga sahamnya telah meningkat sekitar 70% sejak berita tersebut, sementara kami memperkirakan upside EPS jangka pendek lebih modest. Selain itu, mengingat eksposur AI Dell lebih ke neocloud dan perusahaan, pengeluaran modal pelanggan Dell seharusnya tumbuh lebih lambat daripada pengeluaran modal hyperscaler mengingat neraca yang lebih kuat dan aliran kas yang dihasilkan di perusahaan seperti Meta, Google, Amazon, dan Microsoft,” tambahnya. Panggilan UBS ini bertentangan dengan konsensus di jalanan. Dari 28 analis yang meliput Dell, 20 di antaranya memiliki rekomendasi beli atau sangat beli pada saham tersebut, menurut data LSEG.