Bank of Japan sedang menjadi perbincangan karena keputusan mereka untuk mempertahankan suku bunga kebijakan. Tetap di 0,75% dan tidak berubah, tetapi yang perlu diperhatikan adalah ada 3 anggota dewan yang meminta kenaikan suku bunga. Ini adalah perpecahan terbesar dalam pemungutan suara sejak Presiden Ueda menjabat. Pasar merespons ini dengan memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Juni hingga 74%.

Yen yang menguat pesat ini disebabkan oleh hal tersebut. Pasangan USD/JPY turun hingga 158,95, menunjukkan penguatan yen yang cukup signifikan. Di sisi lain, Bitcoin justru mengalami tekanan jual dan BTC/JPY turun hingga 12,28 juta yen. Bahkan dalam denominasi dolar AS, kekuatan yen yang melemah ini tetap terlihat.

Alasan mengapa Bitcoin turun adalah karena banyak yang berpendapat bahwa ini terkait dengan pembalikan carry trade yang didasari oleh penguatan yen. Yen telah lama digunakan sebagai mata uang pendanaan, sehingga penguatan yen menjadi sinyal penghindaran risiko secara global. Faktanya, penurunan Bitcoin dari 65.000 dolar menjadi 50.000 dolar dalam satu minggu pada Agustus 2024 juga dikaitkan dengan pembalikan carry trade yen.

Namun, data terbaru menunjukkan situasi yang lebih kompleks. Investor institusi Jepang meningkatkan pembelian obligasi AS, dan kepemilikan mereka meningkat hingga 1,24 triliun dolar. Ini adalah peningkatan sebesar 14 miliar dolar, bukan 140 dolar. Artinya, carry trade dengan dana yen masih aktif. Jadi, tidak bisa disimpulkan bahwa “penguatan yen = pembalikan carry trade = penghindaran risiko” secara langsung.

Perkiraan inflasi Bank of Japan yang naik menjadi 2,8% juga didorong oleh tekanan kenaikan harga energi. Pertumbuhan ekonomi diperkirakan turun dari 1% menjadi 0,5%, dan ini menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan semakin cenderung mendorong kenaikan suku bunga. Kita perlu memperhatikan sejauh mana ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan Juni ini benar-benar nyata dan bagaimana pengaruhnya terhadap yen dan Bitcoin dalam denominasi yen.