Saya baru saja melihat bahwa sebuah firma treasury kehilangan hampir satu miliar dalam kerugian kertas pada kuartal ini di ETH, tetapi hal itu lebih menarik dari yang terlihat. Bitmine beralih dari menambang menjadi mengakumulasi ether dalam jumlah besar, mengumpulkan lebih dari satu miliar untuk mengumpulkan hampir 4,9 juta token. Gerakannya agresif: mereka menggandakan jumlah saham beredar dalam enam bulan dan menaruh semuanya di ETH dengan rata-rata $2.206 per token.

Kerugian sebesar $3,8 miliar yang mereka laporkan hanyalah akuntansi mark-to-market, bukan uang nyata. ETH turun cukup banyak selama kuartal ini tetapi sekarang berada di sekitar $2.330, jadi secara teknis mereka masih mendapatkan keuntungan di atas biaya dasar mereka. Yang aneh adalah pendapatan operasional mereka hanya $11 juta sementara biaya administratif melonjak menjadi $75 juta dalam kuartal ini. Staking sepenuhnya menggantikan penambangan, yang mengalami penurunan 86% secara tahunan.

Yang menarik perhatian saya adalah mereka juga bermain dengan derivatif, melaporkan kerugian tidak direalisasi pada opsi. CEO menyebut bahwa mereka melihat koreksi sebagai 'menarik' dan mempercepat pembelian dalam beberapa minggu terakhir. Tampaknya mereka bertaruh besar bahwa ETH akan terus naik.