Baru saja melihat pasar NFT dan ada sesuatu yang pasti tidak beres dengan apa yang dikatakan headline. Ya, Pudgy Penguins baru saja menembus 5 ETH dan BAYC naik secara signifikan selama sebulan terakhir, yang terdengar bullish di permukaan. Tapi data perdagangan sebenarnya memberi tahu bahwa sesuatu yang benar-benar berbeda sedang terjadi di bawahnya.

Bagian anehnya? Penjualan NFT global turun ke $175M dari $304M hanya beberapa bulan yang lalu. Transaksi dan pengguna aktif keduanya turun sekitar 50%. Jadi semakin sedikit orang yang berpartisipasi, namun harga naik dan harga jual rata-rata benar-benar berlipat ganda. Itu bukan permintaan organik - itu uang terkonsentrasi di hanya beberapa koleksi. Kamu pada dasarnya melihat modal yang sama mengejar blue chips alih-alih pemulihan pasar yang nyata.

Melihat lebih dekat struktur pasar NFT, Pudgy Penguins setidaknya menunjukkan jumlah transaksi yang cukup baik yang mengikuti pergerakan harga, yang merupakan sesuatu. Tapi koleksi seperti CryptoPunks? Volume mingguan yang serupa tetapi jauh lebih sedikit transaksi nyata. Itu berarti beberapa pergerakan dompet besar yang mempengaruhi harga, bukan partisipasi luas. Plus sekitar setengah volume masih merupakan perdagangan cuci menurut data.

Sejujurnya, saya pikir bagian dari apa yang terlihat seperti lonjakan pasar NFT hanyalah ETH dan BTC melakukan tugasnya. ETH naik sekitar 4% selama 30 hari dan BTC naik lebih dari 11% baru-baru ini. Ketika kamu menilai blue chips dalam ETH, mereka secara alami mengikuti gelombang itu. Pasar NFT mungkin sedang stabil tetapi jelas tidak berkembang. Harga naik, partisipasi menurun, volume terkonsentrasi. Itulah cerita sebenarnya.