Baru saja memperhatikan sesuatu yang menarik yang sedang terjadi di DeFi saat ini. Sementara semua orang panik tentang harga BTC dan ETH, pasar DeFi sebenarnya menunjukkan ketahanan yang jauh lebih besar dari yang Anda duga.

Jadi inilah yang menarik perhatian saya. Total nilai yang terkunci di DeFi turun dari $120 miliar menjadi $105 miliar—hanya penurunan 12%. Sementara itu, pasar yang lebih luas benar-benar dihantam. ETH kehilangan sekitar 21% selama seminggu terakhir, BTC dan SOL merosot ke level terendah dalam beberapa tahun, XRP juga dihancurkan. Tapi DeFi? Ia bertahan lebih baik daripada kripto lainnya.

Alasannya cukup sederhana. Ketika pasar menjadi berantakan, petani hasil tidak panik dan menjual. Mereka malah menggandakan posisi. Orang-orang masih menginvestasikan modal untuk mendapatkan penghasilan pasif 3-5%, terutama saat semuanya sedang berdarah. Beberapa trader bahkan menjalankan strategi delta-netral—menyimpan ETH untuk hasil sambil melakukan short derivatif untuk melindungi eksposur mereka. Ini adalah cara pintar untuk menghasilkan uang terlepas dari arah harga.

Yang benar-benar mengejutkan saya adalah arus masuk ETH. Kita telah beralih dari 22,6 juta ETH yang di-deploy di DeFi pada awal tahun menjadi 25,3 juta sekarang. Hanya minggu lalu, 1,6 juta ETH ditambahkan ke protokol DeFi. Itu bukan perilaku investor yang panik. Itu keyakinan.

Lalu ada gambaran likuidasi. Ingat Februari tahun lalu ketika kita hampir mengalami likuidasi on-chain sebesar $340 juta? Kali ini, hanya $53 juta posisi yang mendekati tingkat bahaya. DeFi jauh lebih baik dijaminkan sekarang. Posisi Compound bahkan tidak menghadapi risiko sampai ETH turun di bawah $1.800. Bandingkan dengan siklus sebelumnya dan Anda bisa melihat seberapa matang sektor ini.

Saya pikir ini adalah perbedaan utama antara sekarang dan 2022. Dulu, DeFi rapuh. Keruntuhan UST Terra memicu penularan di mana-mana—TVL jatuh dari $142 miliar menjadi $52 miliar dalam dua bulan saja. Kali ini, hasilnya stabil, arus masuk terus datang, dan infrastruktur benar-benar kokoh.

Ini adalah pengingat bahwa DeFi telah berkembang. Kita tidak lagi melihat likuidasi panik atau keruntuhan ekosistem yang sama. Pasar menanggapi koreksi ini dengan cukup baik, dan jujur saja, ini membuat saya lebih percaya diri tentang ke mana arah pasar ini. Layak untuk memperhatikan bagaimana ini berkembang dalam beberapa minggu ke depan.