Sudah berpikir tentang mengapa uang institusional terus menjauh dari DEX perp meskipun semua hype tentang desentralisasi. Mengobrol menarik tentang ini di panel terakhir, dan sebenarnya pola yang cukup jelas mulai muncul.

Masalah inti sebenarnya bukan tentang teknologi itu sendiri. Lebih tentang gesekan yang datang dengan beroperasi di dunia crypto. Kebanyakan institusi membutuhkan infrastruktur KYC crypto yang solid sebelum mereka bahkan bisa memikirkan untuk masuk ke pasar ini. Itu hanyalah realitas regulasi saat ini. Anda memiliki tim kepatuhan yang perlu memverifikasi semuanya, jejak audit yang harus sangat jelas, dan kerangka risiko yang telah dibangun oleh keuangan tradisional selama puluhan tahun. DEX perp tidak secara alami cocok dengan dunia itu.

Lalu ada pertanyaan tentang kustodi. Investor institusional tidak terlalu nyaman dengan model kustodi sendiri yang dibutuhkan oleh kebanyakan DEX. Mereka menginginkan akun terpisah, perlindungan asuransi, dan infrastruktur tingkat institusi. Persyaratan KYC crypto saja sudah menciptakan hambatan karena sebagian besar platform DEX belum berinvestasi dalam lapisan kepatuhan yang diminta oleh institusi. Tidak keren, tapi inilah yang benar-benar memindahkan jarum untuk modal serius.

Hal lain yang patut dicatat: fragmentasi likuiditas. Ketika ada puluhan DEX perp bersaing untuk volume, kualitas eksekusi menjadi buruk. Institusi peduli tentang slippage, tingkat pendanaan, dan kedalaman pasar. Saat ini, kebanyakan DEX perp tidak bisa bersaing dengan platform terpusat dalam metrik tersebut, terutama ketika Anda mempertimbangkan langkah verifikasi KYC crypto tambahan yang memperlambat semuanya.

Saya rasa yang menarik adalah bahwa ini sebenarnya bukan lagi masalah teknologi. Ini adalah masalah struktur pasar. Sampai DEX perp menyelesaikan sisi infrastruktur institusional - integrasi KYC crypto yang lebih baik, solusi kustodi yang lebih bersih, dan likuiditas yang terkonsolidasi - mereka mungkin tetap menjadi produk niche. Kalangan ritel menyukainya, tentu, tapi adopsi institusional membutuhkan buku panduan yang sama sekali berbeda. Layak untuk diamati bagaimana ini berkembang selama siklus berikutnya.