Baru saja menangkap sesuatu yang menarik tentang bagaimana salah satu cadangan kripto perusahaan terbesar memposisikan dirinya di pasar ini. Bitmine Immersion Technologies kini telah mengumpulkan 4,87 juta ether, bernilai sekitar $10,7 miliar, dan mereka sudah mencapai 81 persen dari target mereka untuk memiliki 5 persen dari seluruh pasokan ETH. Jika mereka berhasil, mereka akan memegang cadangan ether perusahaan terbesar di planet ini.

Apa yang menarik perhatian saya adalah bagaimana Tom Lee, ketua, membingkai akumulasi ini. Dia menyebut ether sebagai "penyimpanan nilai saat perang," dan angka yang dia tunjukkan cukup mencolok. Sejak konflik Iran meningkat sekitar tujuh minggu yang lalu, ETH telah naik 17,4 persen. Bandingkan dengan S&P 500 - yang hanya bergerak 0,04 persen - dan emas, yang sebenarnya menurun. Argumen Tom Lee di sini adalah bahwa ether mengungguli safe haven tradisional dengan margin yang signifikan, yang menunjukkan bahwa uang institusional mungkin melihat crypto berbeda dari sebelumnya.

Operasi staking perusahaan juga layak diperhatikan. Mereka memiliki 3,33 juta ETH yang dikunci dalam staking, yang mewakili 68 persen dari kepemilikan mereka, dan itu menghasilkan sekitar $212 juta dalam pendapatan tahunan. Dengan hasil saat ini, itu adalah pendapatan yang berarti untuk cadangan perusahaan. Posisi aset total mereka, termasuk cadangan kas dan apa yang mereka sebut "moonshots" dalam posisi ekuitas lain, berada di angka $11,8 miliar.

Satu hal yang menonjol adalah kecepatan akuisisi mereka. Bitmine membeli 71.524 ETH hanya minggu lalu, dan mereka mempertahankan tingkat pembelian yang tinggi ini selama empat minggu berturut-turut. Ini adalah kecepatan akumulasi yang belum pernah kita lihat sejak akhir Desember 2025. Ketika pemain institusional besar secara konsisten membeli dengan kecepatan ini, itu menandakan keyakinan tentang arah pasar.

Kasus dasar Tom Lee adalah bahwa ether berada di tahap akhir dari apa yang dia sebut "musim dingin crypto mini," yang menunjukkan dia percaya kita lebih dekat ke akhir siklus saat ini daripada awalnya. Dia juga menunjuk pada dua faktor pendukung struktural untuk Ethereum: institusi Wall Street yang men-tokenisasi aset di infrastruktur blockchain, dan sistem AI yang semakin membutuhkan blockchain publik dan netral untuk beroperasi. Itu narasi yang berbeda dari sekadar adopsi DeFi - ini tentang infrastruktur dan saluran institusional.

Sejak listing mereka di NYSE pada bulan April dengan kode BMNR, perusahaan ini telah menarik beberapa investor institusional besar termasuk ARK, Founders Fund, Pantera, dan Galaxy Digital. Saham ini diperdagangkan dengan volume harian rata-rata $747 juta, menempatkannya di 200 saham paling banyak diperdagangkan di AS. Investasi pribadi Tom Lee di perusahaan ini bersama para institusi tersebut menambah lapisan keyakinan lain terhadap tesis ini.

Harga ETH saat ini sekitar $2,33K, dan pasti ada volatilitas di pasar yang lebih luas. Tapi jika Anda melihat seberapa serius uang memposisikan diri di crypto saat ini, mengamati apa yang dilakukan Bitmine dengan strategi cadangannya mungkin memberi tahu Anda lebih banyak daripada sebagian besar berita utama.