Baru saja menyelami mengapa penambang bitcoin sedang mengalami tekanan hebat saat ini. Matematika nya brutal - biaya produksi sekitar $88K per koin tetapi kita diperdagangkan mendekati $80.8K. Itu adalah tekanan margin yang besar, dan itu memaksa penambang untuk menjual bitcoin hanya untuk menjaga agar listrik tetap menyala.

Situasi geopolitik membuatnya jauh lebih buruk. Harga minyak tetap di atas $100 berkat ketegangan di Timur Tengah, dan itu langsung mempengaruhi biaya listrik untuk operasi penambangan. Selat Hormuz yang secara efektif ditutup berarti harga energi tetap tinggi. Sementara itu, tingkat kesulitan jaringan baru saja turun 7,76% - penyesuaian negatif terbesar kedua tahun ini - karena penambang menutup rig yang tidak menguntungkan. Hashrate sedang mundur, waktu blok melampaui 10 menit. Ini adalah tekanan klasik: ketika biaya melebihi pendapatan, penambang keluar, tingkat kesulitan turun, tetapi ada periode menyakitkan di antaranya di mana penjualan paksa memukul pasar spot keras.

Penambang publik sudah mulai beralih. Marathon, Cipher, dan lainnya membangun kapasitas AI dan pusat data karena operasi tersebut menawarkan pendapatan yang lebih stabil daripada menambang dengan kerugian. Penyesuaian tingkat kesulitan berikutnya diperkirakan akan turun lebih jauh jika BTC tetap di bawah air. Ini adalah mekanisme koreksi diri secara desain, tetapi kerusakan pada penambang dan pasar yang lebih luas terjadi selama transisi. Itulah sebabnya penambang bitcoin turun hari ini - ekonomi saat ini tidak bekerja pada harga saat ini.