Ondo Finance menyelesaikan penyelesaian tokenisasi obligasi AS lintas rantai pertama: dana masuk dalam 5 detik

6 mai 2026, Ondo Finance bersama Kinexys oleh J.P. Morgan, Mastercard dan Ripple menyelesaikan penyelesaian penebusan lintas negara dan lintas bank secara real-time untuk obligasi pemerintah AS yang dimonetisasi pertama kali. Ripple menebus OUSG (Ondo Short-Term U.S. Government Treasuries) yang dimilikinya di XRP Ledger, penyelesaian aset selesai kurang dari 5 detik, sementara dana dolar akhirnya dikirim ke rekening bank Singapura mereka melalui sistem bank perantara tradisional.

Makna transaksi ini jauh melampaui uji coba teknologi. Ini pertama kalinya menghubungkan penebusan aset tokenisasi di blockchain publik dengan penyelesaian fiat di bank secara otomatis—tanpa intervensi manusia, tanpa perlu memulai proses transfer bank secara terpisah setelah penebusan di blockchain. Ini adalah lompatan penting dari “penerbitan obligasi di blockchain” menuju “penyelesaian siklus tertutup”. Dari sudut pandang industri, pilot ini membuktikan bahwa obligasi AS yang dimonetisasi telah melewati tahap eksperimen laboratorium ke simulasi praktis, dengan dampak struktural industri, potensi tren pengembangan, dan diskusi berkelanjutan yang kini semakin jelas.

Di mana titik sakit penyelesaian lintas negara tradisional?

Untuk memahami terobosan ini, pertama kita perlu mengurai hambatan struktural penyelesaian lintas negara tradisional. Sebuah transaksi penebusan obligasi AS yang dimonetisasi secara tokenisasi, jika mengikuti jalur tradisional, biasanya memerlukan proses berikut: konfirmasi penebusan di blockchain → investor mengirim instruksi transfer bank → routing melalui jaringan bank perantara → penyelesaian dan rekonsiliasi oleh lembaga perantara → dana akhirnya masuk ke rekening penerima. Seluruh proses ini biasanya memakan waktu 1 sampai 3 hari kerja, dan dibatasi oleh jam operasional bank.

Yang lebih penting adalah adanya pemutusan proses. Sebelumnya, penerbitan dan pergerakan obligasi yang dimonetisasi di blockchain sudah berjalan efisien, tetapi proses penebusan selalu menjadi titik hambat: setelah pengguna menyelesaikan penebusan di blockchain, mereka harus kembali mengakses sistem perbankan tradisional, melalui proses transfer bank independen untuk memindahkan dana lintas negara. “Operasi campuran” ini menurunkan efisiensi dan membatasi keinginan pengguna institusional untuk menggunakan aset tokenisasi dalam pengelolaan dana harian. Pilot ini pertama kalinya menggabungkan kedua proses tersebut menjadi satu rangkaian.

Bagaimana empat tahap jalur ini diimplementasikan?

Proses lengkap dari transaksi pilot ini dilakukan secara berurutan oleh empat lembaga, yang dapat dipecah menjadi empat tahap.

Aset di blockchain: Ripple menebus OUSG di XRPL, menggunakan RLUSD sebagai aset penyelesaian, XRP hanya digunakan untuk biaya jaringan, penyelesaian aset selesai kurang dari 5 detik.

Lapisan routing instruksi: Setelah penebusan selesai, Ondo mengirim instruksi pembayaran fiat melalui Multi-Token Network Mastercard ke sistem bank.

Penarikan bank: Kinexys oleh J.P. Morgan menarik dolar dari rekening deposito blockchain Ondo.

Transfer dolar: jaringan bank perantara JPMorgan mentransfer dana dolar ke rekening Ripple di Singapura.

Seluruh jalur ini berjalan tanpa intervensi manusia, tanpa perlu memulai proses transfer bank secara terpisah setelah penebusan di blockchain. Penyelesaian di blockchain dan penyelesaian fiat dilakukan dalam satu rangkaian peristiwa, menjadi fitur utama yang membedakan pilot ini dari semua percobaan serupa sebelumnya.

Seberapa besar perbedaan waktu ini menunjukkan perubahan struktural?

Transaksi yang sama secara tradisional membutuhkan 1 sampai 3 hari kerja melalui jalur bank perantara. Sedangkan titik waktu kunci dari pilot ini adalah: penyelesaian di aset di XRPL kurang dari 5 detik, dan penyelesaian fiat juga hampir secara real-time, seluruh proses dilakukan di luar jam operasional bank tradisional.

Data ini mengungkapkan beberapa perubahan struktural.

Operasi tidak terbatas waktu. Jika penebusan aset bisa dilakukan pada malam Sabtu atau hari libur umum, maka dana yang dimonetisasi sebagai infrastruktur likuiditas institusional memiliki keunggulan sistematis di atas sistem tradisional. Ketersediaan 24/7 dan ketidakbergantungan pada jam operasional bank, adalah kekuatan kompetitif aset kripto asli di lingkungan keuangan tingkat tinggi.

Integrasi proses menurunkan biaya. Menggabungkan aset di blockchain dan penyelesaian fiat menjadi satu proses berbasis peristiwa, berarti pengguna institusional tidak perlu memicu transfer bank secara terpisah setelah penebusan—“interupsi operasi” ini dalam mode tradisional menimbulkan biaya operasional tinggi dan waktu yang terbuang. Ketika kedua pihak menggunakan standar yang sama untuk instruksi dan eksekusi, biaya operasional akan menurun secara signifikan.

Makna pilot ini bukan pada keunggulan indikator teknis—penyelesaian di blockchain selama 5 detik sudah menjadi hal biasa di blockchain mapan. Yang penting adalah membuktikan bahwa “dari aset tokenisasi ke rekening bank” dapat diotomatisasi dan distandarisasi secara skala.

Di level apa pasar RWA tokenisasi saat ini?

Dilihat dari gambaran industri secara keseluruhan, pasar RWA tokenisasi sedang dalam fase pertumbuhan pesat. Menurut data rwa.xyz, pada Mei 2026, total nilai pasar obligasi pemerintah AS yang dimonetisasi mencapai 15,2 miliar dolar AS, meningkat 1,06 miliar dolar dalam 30 hari terakhir, dan ada 58.658 alamat unik yang memegang produk obligasi AS ini di blockchain. Seluruh pasar RWA tokenisasi sejak 2024 menunjukkan ekspansi signifikan, dengan obligasi pemerintah AS yang dimonetisasi menjadi bagian utama.

Ondo Finance berada di posisi terdepan di jalur ini. Hingga kuartal pertama 2026, TVL protokol ini melebihi 3 miliar dolar, dengan OUSG terdistribusi di empat chain: Ethereum, Solana, XRPL, Polygon, dengan total TVL sekitar 700 juta dolar lebih. Selain itu, stablecoin hasil bunga dolar USDY memiliki kapitalisasi pasar lebih dari 600 juta dolar, dan pangsa pasar saham yang dimonetisasi mencapai 58%.

Pertumbuhan ukuran pasar ini menunjukkan bahwa RWA tidak lagi dalam tahap verifikasi konsep, melainkan menjadi infrastruktur keuangan nyata yang digunakan oleh institusi. Dalam konteks ini, kemajuan penyelesaian lintas chain menjadi faktor pembatas utama dalam pengembangan pasar.

Mengapa penyelesaian lintas chain adalah hambatan utama dari obligasi pemerintah AS yang dimonetisasi?

Aset di sisi aset—penerbitan, kepemilikan, transfer di blockchain—sudah menyelesaikan sebagian besar masalah teknis. Banyak institusi telah menerbitkan produk obligasi pemerintah AS yang dimonetisasi bernilai puluhan miliar dolar di berbagai blockchain, dengan likuiditas di blockchain yang semakin cukup. Tetapi, proses penebusan tetap dalam kondisi “setengah jadi”: setelah pengguna menyelesaikan penebusan di blockchain, bagaimana mereka secara efisien memindahkan dana lintas negara ke rekening bank luar negeri, tetap menjadi hambatan utama dalam penerapan skala besar RWA.

Hambatan ini ada karena perbedaan fundamental antara sistem perbankan dan blockchain publik: yang pertama bersifat tertutup, terbatas jam operasional, dan melakukan penyelesaian secara batch; yang kedua bersifat terbuka, berjalan 24/7, dan menawarkan finalitas hampir waktu nyata. Untuk benar-benar mengintegrasikan aset tokenisasi ke dalam sistem keuangan institusional, perlu dibangun jembatan otomatis yang tidak memerlukan intervensi manusia di antara keduanya. Pilot ini pertama kali membuktikan keberhasilan jembatan tersebut, mengisi kekosongan dari “aset di blockchain” ke “penyelesaian di blockchain”.

Mengapa distribusi dana dan peran berbagai pihak sangat penting?

Dengan mengamati partisipasi dan pembagian peran dari lembaga yang terlibat, kita bisa mengidentifikasi pembagian fungsi dalam ekosistem keuangan tokenisasi.

Ondo Finance sebagai penerbit aset dan penginisiasi proses, bertanggung jawab menempatkan produk obligasi pemerintah yang dimonetisasi di multi-chain dan mengelola penebusan di blockchain. Mastercard melalui Multi-Token Network-nya mengatur routing instruksi, menerjemahkan peristiwa di blockchain menjadi instruksi pembayaran fiat yang dikenali sistem bank—peran ini mendefinisikan standar interoperabilitas antara blockchain dan bank tradisional. JPMorgan melalui Kinexys sebagai pelaksana di bank, melakukan pemotongan dan transfer dolar dari rekening deposito blockchain Ondo, membuktikan bahwa bank besar dapat mengakses aset di blockchain. Ripple menyediakan infrastruktur dasar melalui XRPL dan RLUSD sebagai media aset dan penyelesaian.

Keempat pihak ini membentuk arsitektur berlapis: lapisan aset di blockchain, lapisan routing instruksi, dan lapisan penyelesaian bank. Masing-masing bertanggung jawab atas bagian tertentu, tetapi proses keseluruhan berjalan mulus. Arsitektur ini menunjukkan bahwa adopsi RWA tidak bergantung pada satu solusi teknologi atau satu perusahaan yang menguasai seluruh rangkaian, melainkan pada kolaborasi mendalam antara infrastruktur keuangan tradisional dan blockchain.

Bagaimana model ini memiliki potensi ekspansi bisnis?

Transaksi ini dikategorikan sebagai “verifikasi teknologi dalam lingkungan terkendali”, bukan transaksi komersial pasar terbuka, tetapi sudah menunjukkan arah yang jelas untuk komersialisasi.

Dari sudut pandang produk, aset utama OUSG sudah mampu di-deploy di banyak blockchain, dapat ditebus, dan memicu penyelesaian fiat. Artinya, setiap institusi yang memegang OUSG di masa depan bisa menggunakan jalur serupa untuk mengelola dana lintas negara. Dari sisi infrastruktur, partisipasi Mastercard MTN dan JPMorgan Kinexys menunjukkan bahwa jaringan pembayaran besar dan sistem penyelesaian bank sudah memiliki antarmuka teknologi yang terhubung ke blockchain, sehingga implementasi komersial berikutnya tidak perlu membangun infrastruktur dari awal, cukup integrasi di front-end dengan penerbit dan aset lain.

Namun, implementasi komersial masih menghadapi kendala regulasi. Kerangka kepatuhan, sikap regulator terhadap penyelesaian lintas negara di blockchain, serta proses anti pencucian uang dan sanksi yang dilakukan secara hybrid di blockchain dan off-chain, akan mempengaruhi kecepatan adopsi model ini. Potensi manfaat ekonomi dan ketidaksesuaian dengan kerangka regulasi yang ada akan menjadi variabel utama dalam kemajuan revolusi penyelesaian RWA.

Kesimpulan

Pilot lintas chain yang dilakukan oleh Ondo Finance, JPMorgan, Mastercard dan Ripple ini mewujudkan dua terobosan struktural: pertama, secara teknologi menghubungkan aset di blockchain publik dengan penyelesaian fiat bank secara otomatis; kedua, secara industri membuktikan bahwa obligasi pemerintah AS yang dimonetisasi bisa menjalani siklus lengkap dari “penerbitan di blockchain” ke “penyelesaian siklus tertutup”. Saat ini, total nilai pasar obligasi pemerintah AS yang dimonetisasi lebih dari 150 miliar dolar, dan Ondo memimpin jalur RWA dengan TVL lebih dari 3 miliar dolar. Tetapi, kekurangan kerangka regulasi dan infrastruktur kepatuhan tetap menjadi variabel utama yang membatasi skala dan kecepatan adopsi komersial.

FAQ

Q: Apa aset penyelesaian dalam pilot ini? Apa peran XRP di dalamnya?

A: Aset penyelesaian yang digunakan adalah RLUSD (stablecoin dolar yang diterbitkan Ripple), XRP hanya digunakan untuk biaya jaringan XRPL, bukan sebagai media penyelesaian langsung. Penebusan obligasi pemerintah AS OUSG dilakukan dalam sistem penilaian RLUSD, kemudian melalui Multi-Token Network Mastercard dan JPMorgan Kinexys diubah menjadi dolar dan dikirim ke rekening bank Singapura.

Q: Apakah ini berarti pengguna umum sekarang bisa melakukan penyelesaian lintas negara obligasi pemerintah AS yang dimonetisasi kapan saja?

A: Tidak. Pilot ini dikategorikan sebagai “verifikasi teknologi dalam lingkungan terkendali”, bukan layanan terbuka untuk umum. Tetapi, model ini membuktikan kelayakan teknis dan membangun infrastruktur dasar untuk layanan komersial di masa depan. Implementasi penuh masih membutuhkan kerangka regulasi dan kepatuhan yang lengkap.

Q: Apakah ini berarti lembaga keuangan tradisional meninggalkan SWIFT?

A: Tidak. Mereka akan melengkapi. SWIFT tetap menjadi layanan utama untuk transaksi transfer internasional bernilai tinggi dan frekuensi rendah. Pilot ini menyelesaikan masalah “kilometer terakhir” dari penebusan aset tokenisasi, yang berbeda dari kebutuhan utama SWIFT. Kedepannya, kemungkinan besar kedua sistem akan berjalan berdampingan dan saling melengkapi sesuai kebutuhan.

Q: Apa perbedaan produk obligasi pemerintah AS yang dimonetisasi dari Ondo dengan kepemilikan langsung obligasi AS?

A: OUSG terkait dengan dana BUIDL dari BlackRock—dikelola oleh BlackRock, berinvestasi di obligasi pemerintah AS jangka pendek dan aset risiko rendah lainnya. Memiliki OUSG mirip memegang bagian dari dana obligasi di blockchain, dengan imbal hasil tahunan sekitar 3-4%, dan dapat diperdagangkan serta ditebus 24/7. Tetapi, OUSG bukanlah tokenisasi langsung obligasi AS, melainkan eksposur tidak langsung melalui dana. Investor harus memahami bahwa produk obligasi yang dimonetisasi dan kepemilikan langsung obligasi AS memiliki struktur aset, risiko, dan regulasi yang berbeda.