Tiga logika di balik total nilai pasar A-share sebesar 120 triliun yuan

Berdasarkan data dari situs resmi tiga bursa saham utama Shanghai-Shenzhen-Beijing, hingga penutupan tanggal 8 Mei, total kapitalisasi pasar A-shares mencapai 120,15 triliun yuan. Penulis berpendapat, di balik pencapaian kapitalisasi pasar A-shares sebesar 120 triliun yuan, terdapat tiga perubahan logika inti yang mendasar, peta kapitalisasi pasar A-shares sedang mengalami rekonstruksi cepat dari saham siklus tradisional menuju saham pertumbuhan teknologi, di bawah transformasi kekuatan baru dan lama, industri baru muncul dengan kekuatan besar, dan rantai industri teknologi yang memiliki daya saing global telah menjadi fondasi stabil jangka panjang dari kapitalisasi pasar.

Peta kapitalisasi pasar A-shares sedang mengalami rekonstruksi mendalam. Data Wind menunjukkan, hingga penutupan 8 Mei, sejak awal tahun, kapitalisasi pasar A-shares meningkat sebesar 12,24 triliun yuan, di mana hanya sektor elektronik menyumbang sekitar 4,73 triliun yuan dari penambahan kapitalisasi pasar, sekitar empat puluh persen. Jika ditambahkan sektor peralatan listrik, komunikasi, dan lainnya, industri baru hampir menyumbang sebagian besar pertumbuhan.

Dulu, klub kapitalisasi pasar bernilai miliaran yuan yang didominasi oleh sektor keuangan dan energi, kini sedang dipercepat oleh industri baru yang diwakili oleh teknologi. Puncak kapitalisasi pasar sebesar 120 triliun yuan ini bukan karena dorongan dari infrastruktur tradisional, properti, dan industri lainnya, melainkan karena penilaian ulang terhadap nilai produktivitas baru di pasar modal.

Di satu sisi, permintaan daya komputasi AI yang meningkat mendorong pertumbuhan kapitalisasi perusahaan-perusahaan rantai industri. Misalnya, perusahaan unggulan server AI Industrial Fuxian (601138) kapitalisasi pasarnya menembus satu triliun yuan, perusahaan utama modul optik Zhongji Xuchuang (300308) mendekati satu triliun yuan, mencerminkan ledakan permintaan daya komputasi global dan keunggulan China dalam memposisikan diri di bidang perangkat keras AI. Di sisi lain, munculnya energi baru dan manufaktur tingkat tinggi. Perusahaan-perusahaan unggulan seperti CATL (300750), BYD (002594), dengan pangsa pasar global mereka, menegaskan dominasi mereka di bidang baterai daya dan kendaraan listrik; perusahaan peralatan tingkat tinggi dan perangkat semikonduktor, yang diuntungkan dari percepatan penggantian produk domestik.

China telah membangun rantai industri teknologi yang memiliki daya saing global. Sebagai contoh, rantai industri daya komputasi AI, termasuk server AI, modul optik, chip penyimpanan, dan perangkat semikonduktor, telah membentuk rantai lengkap dari perangkat keras hingga perangkat dasar, yang tidak hanya resonansi dengan siklus teknologi global, tetapi juga membangun ketahanan pasar yang lebih kuat berkat keunggulan dukungan internal. Pada saat yang sama, industri kecerdasan buatan, komputasi kuantum, dan ruang angkasa komersial di China diperkirakan akan memunculkan gelombang pertumbuhan kapitalisasi pasar baru. Bobot teknologi di A-shares akan terus meningkat.

Total kapitalisasi pasar A-shares sebesar 120 triliun yuan adalah tonggak sejarah sekaligus titik awal baru bagi pasar modal China dari perluasan skala menuju peningkatan kualitas. Ke depan, kenaikan kapitalisasi pasar A-shares bukan hanya karena lonjakan aset teknologi secara tunggal, tetapi merupakan lonjakan struktural dan sistemik secara menyeluruh. Struktur pertumbuhan kapitalisasi pasar A-shares diharapkan membentuk pola resonansi “kepemimpinan teknologi, penggerak multi-putaran”.