Penyesuaian kuartalan indeks MSCI berlaku, dana masuk bersih dari arah utara hampir 14 miliar

[ 机构认为，A saham China masih perlu menunggu pelepasan risiko berikutnya. “Penyesuaian kuartalan indeks MSCI Mei resmi berlaku, hari itu dana arah utara mengalir masuk secara besar-besaran, mendorong kenaikan pasar saham. Tapi pada saat yang sama harga minyak juga mencapai rekor tertinggi 119 dolar AS per barel, tekanan inflasi terus meningkat, ini akan menekan pasar saham global.” Wu Zhaoyin, Direktur Strategi Makro di China Trust, mengatakan kepada wartawan. ]

Indeks penyusun MSCI penyesuaian kuartalan Mei resmi berlaku setelah penutupan 31 Mei. Dana arah utara pada hari itu mencatatkan aliran masuk bersih sebesar 13,865 miliar yuan. Karena dana pasif didasarkan pada indeks MSCI Emerging Markets dan lainnya, jika sebelumnya alokasi ke A saham terlalu rendah, bisa jadi terjadi penambahan posisi pasif.

Pada hari itu, tiga indeks utama A saham mengalami penurunan awal lalu rebound, dan di siang hari menguat secara kuat. Hingga penutupan, indeks Shanghai naik 1,19% menjadi 3186,43 poin, indeks Shenzhen naik 1,92% menjadi 11527,62 poin, indeks ChiNext naik 2,33% menjadi 2405,08 poin, total volume transaksi kedua pasar mencapai 9,362 triliun yuan. Dari segi industri, sektor semikonduktor, makanan dan minuman, pertanian, pembuatan bir melonjak tajam, konsep gandum dan elektronik konsumen menunjukkan kinerja yang aktif.

Hasil penyesuaian indeks MSCI China A dan beberapa indeks lainnya resmi berlaku setelah pasar tutup, saham China Shenhua, Yuan Tong Express (600233), Junshi Biosciences, Yangnong Chemical (600486), serta saham yang baru ditambahkan Guangqi Group (601238) mengalami kenaikan di akhir perdagangan.

Pada 13 Mei, MSCI mengumumkan hasil penyesuaian indeks kuartalan Mei, khusus untuk indeks MSCI China A, menambahkan 28 saham dan menghapus 21 saham.

Selain faktor penyesuaian indeks kuartalan MSCI, stimulus kebijakan yang semakin diperkuat juga mendorong aliran dana arah utara kembali masuk. Analis strategi China dari UBS Securities, Meng Lei, mengatakan kepada wartawan bahwa sejak pertengahan Mei, dukungan kebijakan makro terus meningkat, dan suasana pasar saham mulai membaik.

Pada pagi hari 31 Mei, Dewan Negara mengumumkan rangkaian langkah kebijakan untuk menstabilkan ekonomi secara solid, mengusulkan enam bidang dan 33 langkah kebijakan serta pembagian tugas, dan menegaskan kembali bahwa pandemi harus dikendalikan, ekonomi harus distabilkan, dan pembangunan harus aman; sore hari 31 Mei, Kementerian Keuangan dan Administrasi Pajak merilis pemberitahuan tentang pengurangan pajak kendaraan penumpang tertentu, untuk kendaraan dengan harga (tidak termasuk PPN) tidak melebihi 300.000 yuan dan kapasitas mesin 2.0 liter atau kurang, yang dibeli antara 1 Juni dan 31 Desember, pajak kendaraan akan dipotong setengah.

Sebelumnya, pada 25 Mei, diadakan pertemuan telekonferensi nasional tentang stabilisasi ekonomi besar. “Pertemuan ini bertujuan untuk mendorong pasar dengan sinyal kebijakan positif dan memastikan bahwa pengelola daerah dan tingkat dasar menempatkan stabilitas pertumbuhan di posisi yang lebih utama,” kata Meng Lei. Dalam hal kebijakan regional, Shenzhen telah mengeluarkan 30 langkah untuk mendorong konsumsi, termasuk subsidi harga penjualan elektronik konsumen dan peralatan rumah tangga sebesar 15%, serta subsidi hingga 10.000 yuan per kendaraan untuk pembeli kendaraan listrik baru. “Kami percaya bahwa lebih banyak kebijakan promosi konsumsi di tingkat regional dan lokal akan segera diluncurkan, dan besarnya subsidi diperkirakan akan lebih besar dari tahun 2020.”

“Indikasi kebijakan perlindungan cukup jelas, kami mulai beralih ke sikap positif sejak akhir April,” kata Li He, General Manager Divisi Riset Investasi Swasta Yude dengan dana miliaran yuan dan manajer dana seri He Rui, kepada wartawan. “Setelah indeks Shanghai sebelumnya turun di bawah 3000 poin, beberapa risiko telah dilepaskan. Saat ini, dengan membaiknya situasi pengendalian pandemi dan peluncuran kebijakan stimulus, sektor yang paling banyak mengalami penurunan dan kekhawatiran terbesar dari luar mungkin akan pulih terlebih dahulu. Kami tetap overweight pada sumber daya hulu, beberapa perusahaan industri otomotif yang oversold, serta beberapa perusahaan farmasi dan konsumsi.”

Namun, lembaga percaya bahwa A saham masih perlu menunggu pelepasan risiko berikutnya. “Penyesuaian kuartalan indeks MSCI Mei resmi berlaku, hari itu dana arah utara mengalir masuk secara besar-besaran, mendorong kenaikan pasar saham. Tapi pada saat yang sama harga minyak juga mencapai rekor tertinggi 119 dolar AS per barel, tekanan inflasi terus meningkat, ini akan menekan pasar saham global.” Wu Zhaoyin, Direktur Strategi Makro di China Trust, mengatakan kepada wartawan.

Wu Zhaoyin berpendapat bahwa dari prospek pasar saham Juni, masih ada beberapa tantangan. Pertama, pandemi meskipun terkendali, tetapi pemulihan produksi dan pekerjaan masih membutuhkan waktu. Kedua, kebijakan makro yang mendukung ekonomi masih perlu diamati efektivitasnya. Ketiga, harga komoditas tetap tinggi, awan inflasi global belum hilang. Pada April, CPI di Inggris, Amerika Serikat, Jerman, dan Prancis masing-masing mencapai 9,0%, 8,3%, 7,4%, dan 4,8%. Tiongkok sebagai negara pengimpor komoditas besar, kenaikan harga barang melalui impor dan jalur lainnya akan berdampak pada ekonomi domestik, perlu diperhatikan pengaruhnya. Selain itu, proses kenaikan suku bunga Federal Reserve belum selesai, pada Juni dan Juli akan terus menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin, tren penguatan dolar AS belum berubah. Selain itu, kebutuhan pembiayaan A saham sangat besar, sekitar 1000-1500 miliar yuan setiap bulan mengalir dari pasar saham melalui IPO, penerbitan saham tambahan, rights issue, penerbitan obligasi konversi dan obligasi tukar, sementara pasar saham kekurangan dana baru, dan dana yang baru diterbitkan oleh dana saham selama April dan Mei hanya sebesar 11,4 miliar dan 3,4 miliar yuan.

Namun, dia juga menyatakan bahwa saat ini optimis terhadap industri dengan valuasi rendah dan yang mendapat manfaat dari stimulus kebijakan, seperti saham blue-chip di sektor properti (yang mendapat manfaat dari penyesuaian kebijakan pembatasan properti di berbagai kota), saham otomotif (yang mendapat manfaat dari program ‘mobil ke desa’), dan saham konsumsi wajib (yang diharapkan akan mendapat manfaat dari kemungkinan peluncuran kupon belanja).

Meng Lei berpendapat bahwa rasio harga terhadap laba (PER) indeks CSI 300 di Shanghai dan Shenzhen sudah di bawah rata-rata lima tahun terakhir minus satu standar deviasi, dan diperkirakan laba A saham kuartal kedua akan kembali mengalami pertumbuhan negatif year-on-year, dan mungkin mencapai titik terendah tahun ini. Setelah penurunan laba ini selesai, pasar A saham akan menyambut peluang baik.