TeraWulf Gandakan Pendapatan AI saat Pendapatan Penambangan Turun, $427M Kerugian

TeraWulf melaporkan kerugian kuartal pertama yang membesar untuk tahun 2026, mencatat defisit bersih sebesar $427 juta meskipun pendapatan tetap modest meskipun terjadi pergeseran signifikan ke kapasitas komputasi berkinerja tinggi (HPC). Pendapatan utama perusahaan untuk kuartal tersebut adalah $34 juta, dengan pendapatan sewa HPC sebesar $21 juta—sekitar 60% dari total pendapatan dan meningkat 117% dari kuartal sebelumnya. Pendapatan penambangan Bitcoin mencapai sekitar $13 juta, menunjukkan penurunan 50% dari tahun ke tahun.

Segmen HPC didorong oleh kapasitas IT aktif sebesar 60 megawatt di Lake Mariner, salah satu kampus HPC terbesar di Amerika Utara, yang disewa ke Core42. TeraWulf sedang mengoordinasikan perluasan kapasitas dengan mitra infrastruktur Fluidstack dan Google, dengan peningkatan tambahan yang dijadwalkan untuk disampaikan selama tahun 2026. Perusahaan menutup kuartal dengan sekitar $3,1 miliar dalam kas, posisi likuiditas yang ditekankan manajemen sebagai hal penting untuk jalur pertumbuhan yang terkait kontrak jangka panjang.

Chief Financial Officer Patrick Fleury memandang hasil ini sebagai keseimbangan antara pertumbuhan yang disiplin dan fleksibilitas keuangan, mencatat bahwa struktur modal dirancang untuk menyelaraskan pembiayaan jangka panjang dengan arus kas yang dikontrak.

Poin utama

Kuartal ini menyoroti pergeseran dalam campuran bisnis TeraWulf menuju HPC dan komputasi AI, dengan pendapatan HPC mewakili mayoritas pendapatan kuartalan dan tumbuh pesat dibandingkan penambangan BTC.

Perluasan pusat data yang didukung Google secara strategis melalui Fluidstack menjadi penopang transisi AI, ditandai dengan sewa selama 25 tahun yang dimulai sebagai bagian dari kolaborasi yang lebih luas senilai sekitar $9,5 miliar dalam pendapatan yang dikontrak, memperluas perjanjian 10 tahun sebelumnya.

Selain Lake Mariner, TeraWulf sedang mengembangkan jalur pasokan nasional dari situs “berkekuatan unggul”, termasuk situs 480 MW di Hawesville, Kentucky; situs 300 MW di Lansing, New York; dan situs 210 MW di Morgantown, Maryland, dengan potensi untuk berkembang menjadi sekitar 1 gigawatt. Abernathy, proyek HPC 168 MW di bawah sewa selama 25 tahun, tetap sesuai jadwal untuk pengiriman pada akhir 2026.

Sentimen pasar menunjukkan adanya noise di sekitar saham meskipun momentum tahun berjalan kuat: saham WULF turun sekitar 2,6% hari ini, meskipun saham telah melonjak lebih dari 100% sejak awal tahun.

TeraWulf Percepat Transisi AI

Pada Oktober tahun sebelumnya, TeraWulf mengumumkan sewa landmark selama 25 tahun dengan Fluidstack, didukung oleh Google, senilai sekitar $9,5 miliar dalam pendapatan yang dikontrak. Ini memperluas komitmen 10 tahun sebelumnya dan menandai pergeseran yang disengaja menuju aset komputasi AI daripada hanya penambangan kripto konvensional. Pengembang bermaksud membangun jaringan nasional situs berkekuatan unggul untuk mendukung beban kerja HPC dan AI yang dapat diskalakan, sebuah langkah untuk mengurangi volatilitas pendapatan dari penambangan BTC.

Selain operasi Lake Mariner, perusahaan telah membangun program infrastruktur yang lebih luas, dengan rencana untuk beberapa situs yang dirancang untuk menyediakan kapasitas yang andal dan kaya daya. Joint venture Abernathy tetap menjadi fokus utama, menyediakan kapasitas HPC 168 MW di bawah sewa selama 25 tahun dan menargetkan pengiriman pada kuartal keempat 2026. CEO Paul Prager memandang perluasan ini sebagai pembeda di pasar yang semakin terbatas akses energi terjangkau, di mana daya kontrak jangka panjang dapat menstabilkan pengembalian untuk beban kerja AI yang berat komputasi.

Pendekatan TeraWulf mencerminkan tren yang berkembang di kalangan penambang kripto, di mana ekonomi penambangan Bitcoin semakin dilengkapi atau bahkan digantikan oleh operasi pusat data dan infrastruktur komputasi AI. Posisi kas perusahaan—sekitar $3,1 miliar—menawarkan buffer saat mereka menginvestasikan modal ke dalam perluasan kapasitas sambil mengelola ketidakpastian harga kripto dan biaya energi.

Peralihan Industri: pusat data, bukan hanya penambang

Riot Platforms, nama yang berdekatan di ruang infrastruktur kripto, mengungkapkan pendapatan sebesar $167,2 juta untuk kuartal pertama tahun 2026, dengan bisnis pusat data yang baru diluncurkan menyumbang $33,2 juta. Pendapatan penambangan Bitcoin untuk Riot menurun menjadi $111,9 juta dari $142,9 juta setahun sebelumnya, menegaskan pergeseran industri secara luas menuju aliran pendapatan yang lebih beragam dan lebih dapat diprediksi yang terkait dengan komputasi AI dan layanan pusat data.

Narasi pasar yang lebih luas sejalan dengan gelombang penambang yang meninjau kembali strategi mereka di tengah margin yang menyempit. Core Scientific, MARA Holdings, Hive, Hut 8, dan Iren semuanya telah mengisyaratkan langkah untuk mengubah fasilitas penambangan menjadi pusat data atau mengakuisisi aset komputasi AI, bertujuan untuk memanen permintaan yang lebih stabil dari beban kerja perusahaan dan pelatihan model AI. Dalam lanskap yang berkembang ini, kemampuan untuk mengamankan kontrak daya jangka panjang dan pendapatan stabil dari komputasi non-penambangan bisa menentukan pemain mana yang akan bertahan sebagai penyedia infrastruktur yang tahan lama dalam aplikasi kripto dan AI.

Bagi pembaca yang mengikuti sektor ini, titik pengamatan jangka pendek meliputi kemajuan pengiriman Abernathy dan kecepatan kapasitas yang didukung Fluidstack/Google datang online, serta bagaimana lingkungan permintaan komputasi AI berkembang terkait volatilitas harga BTC dan perkembangan regulasi. Keseimbangan antara siklus penambangan kripto dan kapasitas berorientasi AI kemungkinan akan terus membentuk margin dan pilihan strategis di seluruh ekosistem.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai TeraWulf Ganda Pendapatan AI saat Pendapatan Penambangan Menurun, $427M Kerugian di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.