#Gate广场五月交易分享

Kinerja ETF Morgan Stanley bulan pertama: menarik dana sebesar 194 juta dolar AS, tanpa arus keluar bersih
ETF Bitcoin Morgan Stanley dalam bulan pertama menarik dana sebesar 194 juta dolar AS, tanpa menunjukkan arus keluar bersih harian. Prestasi ini tidak tertandingi oleh dana Bitcoin fisik lain selama periode yang sama.
MSBT diumumkan pada 8 April oleh kepala strategi aset digital Morgan Stanley, Amy Aldenberg, yang menyebutkan bahwa ETF ini adalah peluncuran ETF paling kuat yang pernah dilakukan bank tersebut, dengan arus masuk bersih sebesar 30,6 juta dolar AS dan volume perdagangan sekitar 34 juta dolar AS. Pada hari pertama, analis ETF senior Bloomberg, Eric Balchunas, menempati peringkat 1% dari semua peluncuran ETF. Pembukaan yang sangat kuat ini terjadi pada hari yang secara keseluruhan menunjukkan kinerja buruk dari ETF Bitcoin fisik. Arus keluar bersih mencapai 94 juta dolar AS.
Data SoSoValue menurut analisis The Block menunjukkan bahwa arus masuk dana harian MSBT tetap di jutaan dolar selama dua minggu pertama, kemudian secara bertahap menurun ke angka satu digit, tetapi tidak pernah turun di bawah nol. Pada periode yang sama, pasar ETF Bitcoin fisik mengalami volatilitas yang tinggi, dengan arus masuk dana mencapai 663,9 juta dolar AS pada 17 April, sementara pada 7 dan 8 Mei terjadi arus keluar masing-masing sebesar 277,5 juta dolar AS dan 145,7 juta dolar AS.
Berdasarkan data SoSoValue, pada 7 Mei, MSBT mencatat arus masuk dana sebesar 5,7 juta dolar AS, sementara iBIT di bawah BlackRock mencatat arus keluar sebesar 27,2 juta dolar AS, FBTC di bawah Fidelity mencatat arus keluar sebesar 97,6 juta dolar AS, dan ARKB mencatat arus keluar sebesar 26,6 juta dolar AS. Harga transaksi MSBT memiliki premi 0,24% di atas nilai aset bersihnya, lebih tinggi dari IBIT yang sebesar 0,18% dan FBTC sebesar 0,13%, menunjukkan permintaan pasar melebihi pasokan unit yang diterbitkan.
Dalam enam hari perdagangan setelah peluncuran, MSBT telah… total arus masuk bersih melebihi 103 juta dolar AS, melebihi total 86 juta dolar AS dari dana BTCW milik WisdomTree yang mulai diperdagangkan sejak Januari 2024.
Dari sudut pandang biaya rendah
Biaya tahunan MSBT adalah 0,14%, yang merupakan yang terendah di antara semua ETF Bitcoin fisik di AS, lebih rendah dari Grayscale Bitcoin Mini Trust sebesar 0,15%, Bitwise BITB sebesar 0,20%, ARKB sebesar 0,21%, serta IBIT dan FBTC masing-masing sebesar 0,25%. Grayscale’s original GBTC masih mengenakan biaya sebesar 1,50%.
Apakah diskon biaya ini menjadi faktor utama dalam mempertahankan investor MSBT masih belum jelas. Perbedaan biaya 11 basis poin antara MSBT dan IBIT mungkin tidak signifikan bagi investor ritel, tetapi bagi investor institusional, setiap investasi sebesar 1 miliar dolar AS setiap tahun akan menghasilkan perbedaan biaya sebesar 1,1 juta dolar AS.
Berdasarkan data SoSoValue, pesaing terdekat MSBT, Grayscale Bitcoin Mini Trust (biaya 0,15%), menunjukkan volatilitas dalam arus dana selama periode yang sama, dengan setidaknya satu hari keluar dana, dan arus masuk harian biasanya kecil, meskipun nilai aset bersihnya mencapai 4,3 miliar dolar AS.
Saluran penasihat masih menunggu
Menurut perusahaan, hampir semua dana masuk bulan pertama berasal dari klien investasi mandiri. Morgan Stanley memiliki sekitar 16.000 penasihat keuangan yang mengelola lebih dari 9,3 triliun dolar AS dalam aset klien, tetapi dana ini tidak diluncurkan di platform manajemen kekayaan konsultatif bank tersebut selama beberapa minggu pertama.
Kepala aset digital Morgan Stanley, Amy Aldenberg, mengatakan, “Hampir semua dana selama satu atau dua minggu pertama berasal dari klien yang melakukan investasi sendiri, artinya bukan dari penasihat kami yang mempromosikan produk ini,” saat berbicara di konferensi Consensus di Miami.
Setelah saluran ini sepenuhnya terbuka, MSBT akan memperoleh saluran distribusi eksklusif yang tidak dapat ditandingi oleh penerbit ETF Bitcoin lainnya. Bank ini juga menguji coba perdagangan cryptocurrency di platform E*Trade, dengan biaya transaksi sebesar 50 basis poin, mendukung perdagangan Bitcoin, Ethereum, dan Solana.
Latar belakang pasar yang lebih luas
Peluncuran MSBT bulan pertama bertepatan dengan pemulihan permintaan ETF Bitcoin fisik secara menyeluruh. Data SoSoValue menunjukkan bahwa hingga 8 Mei, 13 dana ETF Bitcoin fisik AS secara berkelanjutan mengalami arus masuk bersih selama enam minggu berturut-turut, melebihi 3 miliar dolar AS, mencatat rekor arus masuk mingguan terpanjang sejak musim panas tahun lalu. Total aset bersih kategori dana ini mencapai 106,6 miliar dolar AS, mewakili 6,67% dari total kapitalisasi pasar Bitcoin, dan sejak peluncurannya pada Januari 2024, telah mengalami arus masuk bersih sebesar 59,3 miliar dolar AS.
Balchunas memprediksi bahwa AUM MSBT berpotensi mencapai 5 miliar dolar AS dalam tahun pertama. Dengan kecepatan pertumbuhan saat ini, untuk mencapai target tersebut, saluran penasihat perlu mempercepat arus masuk dana secara signifikan.